方正轻工 雅迪控股 ASP同比提升 新国标切换电自销量短期承压

公司发布2026H1中期业绩，收入182.4亿元（同比-5%），归母净利润12.0亿元（同比-27%）。收入承压主因：新国标全面过渡致行业需求短期压力，消费转向电动踏板车；农历新年错期致Q1销量低，但5-6月逐步回升。

新国标全面过渡致行业需求短期压力，消费转向电动踏板车。电动自行车收入62.6亿元（同比-33%），销量414.8万台（同比-38%），ASP 1510元（同比+8%）；电动踏板车收入64.3亿元（同比+69%），销量348.4万台（同比+64%），ASP 1845元（同比+3%）。

报告显示电动自行车ASP同比提升，但销量和收入大幅下滑。主要受新国标切换影响，行业需求短期承压。公司产品结构变化，电动踏板车销量ASP双增长，反映消费趋势转向。毛利率17.7%（同比-1.9pct），净利率6.6%（同比-2.0pct），受电池及电驱动毛利率下降及产品组合变化影响。

市场短期承压，新国标切换导致需求波动。电动自行车销量同比-38%，收入同比-33%，但ASP同比+8%。电动踏板车成为增长点，收入同比+69%，销量同比+64%。行业整体需求受政策影响明显，公司产品策略调整以适应市场变化。

新国标切换短期冲击行业需求，公司电动自行车销量下滑。消费转向电动踏板车，需关注产品结构变化风险。毛利率净利率双降，受电池及电驱动毛利率下降及产品组合变化影响。业绩交流会安排在8月25日，但信息来源于公开资料，方正证券不保证准确性，不构成投资建议。