260825罗博特科26H1我们认为 够超预期

研报显示罗博特科2026年H1净利润655.48万元，Q2单季净利润0.45亿元，提前一个季度实现盈利。未确收订单达33.86亿元，其中Ficon订单24.52亿元。H1 Ficon毛利率42.91%，Q1为36.31%，预计未来大规模放量后毛利率可达55%。

Ficon赛道自动化需求逐步明确，推动行业向高毛利率发展。罗博特科在手订单今年预计可达50亿元，明年100亿元甚至更高。客户采用滚动下单模式，支撑毛利率持续提升，行业整体有望保持指数级增长态势。

研报重点分析了罗博特科的业绩超预期表现、在手订单规模及增长潜力、盈利能力提升路径以及未来订单预期。特别关注Ficon业务毛利率改善，以及自动化需求对订单和利润的支撑作用。

市场对罗博特科给予积极评价，认为其业绩超预期，订单充足，盈利能力提升显著。Ficon业务毛利率改善为市场提供信心，预计公司未来订单规模将持续扩大，保持指数级增长。

研报提示需关注订单交付进度风险，客户滚动下单模式下订单波动可能影响短期业绩稳定性。此外，行业竞争加剧可能压缩毛利率空间，需警惕原材料价格波动对成本端的压力。