老铺黄金2026H1业绩速递

老铺黄金2026年中期业绩速递

核心数据

• 营收：198.08亿元，同比增长60.34%
• 经调整净利润：43.17亿元，同比增长83.61%
• 毛利率：41.26%，同比增长3.18个百分点
• 经调整净利率：21.79%，同比增长2.76个百分点
• 销售费用率：11.08%，同比下降0.77个百分点
• 管理费用率：1.54%，同比下降0.37个百分点
• 研发费用率：0.17%，同比下降0.03个百分点

利润端分析

毛利率提升主要得益于：

1. 公司2025年末持有充分的低成本存货
2. 2026年2月产品调价
3. 规模效应释放

费用率下降主要源于规模效应释放，具体表现为：

• 销售费用率下降0.77个百分点
• 管理费用率下降0.37个百分点
• 研发费用率下降0.03个百分点

收入分产品

• 足金产品：197.95亿元，同比增长60.3%
• 其他产品及服务：0.13亿元，同比增长56.3%

收入分渠道

• 门：数据缺失（原文未完整）

研究结论

公司2026年中期业绩表现亮眼，营收和净利润均实现高速增长，主要得益于低成本存货、产品调价及规模效应释放。利润端毛利率和净利率显著提升，费用率有效控制，显示出公司较强的运营效率和盈利能力。足金产品仍是主要收入来源，持续保持增长态势。