绿联科技 2026H1业绩速递 Q2业绩维持高增长 毛利率提升幅度扩大 开源家电吕明团队

公司2026H1实现营收58.2亿元（+51%），归母净利润4.3亿元（+57%），扣非净利润4.2亿元（+63%）。单季度上看，2026Q2营收30.2亿元（+49%），归母净利润1.93亿元（+55%），扣非净利润1.88亿元（+62%）。 #🔥收入拆分：Q2外销延续Q1增长趋势，内销受益线下高增维持双位数增长，外销各区域延续高增长趋势 （1）#分品类： 充电创意/智能办公/智能影音/智能存储营收分别26.7/15/8.8/7.7亿元，#同比分别+50%/+45%/+39%/+86%。 （2）#分地区： 国内/国外营收分别19.3/38.9亿元，#同比分别+23%/+69%。单季度上看，#预计26Q2外销营收增长基本延续Q1趋势，外销中预计欧洲/美洲保持大双位数增长；#内销Q2增速较Q1有所放缓（Q1预计接近30%增长），但仍保持双位数增长&线下保持较高增长。 （3）#分渠道： 亚马逊/京东/天猫/其他线上平台/线下营收分别22.8/5.1/4.3/9.3/16.7亿元，#同比分别+72%/-0.9%/+0.8%/+60%/+65%。国内线上电商增速有所放缓但#预计线下保持高增长；#亚马逊保持高增长趋势（得益于行业增长以及自身份额提升，德亚/法亚/英亚等核心市场份额持续提升）；其他线上平台维持高增预计主要系#东南亚驱动。 #🔥业绩拆分：Q2毛利率提升幅度扩大，驱动利润率提升 （1）#毛利率：2026Q1/Q2毛利率分别39.3%/39.1%（+1.3/+3.1pct），26H1内销/外销毛利率同比分别+2.0/+0.6pct，#智能存储毛利率同比+5.5pct。26Q2毛利率提升幅度扩大或系外销等高毛利业务占比提升+产品提价所致。 （2）#费用率：2026Q1/Q2期间费用率28.95%/31.25%（+1.5/+2.2pct），其中26Q2销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.5/-0.1/+1.7/+1.1pct，三费用率维持相对稳定，财务费用率提升主要系汇兑损失增加（26H1汇兑损失0.44亿元，但可控）。 （3）综合影响下2026Q1/Q2净利率8.5%/6.4%（+0.25/+0.28pct）。