老铺黄金2024年报业绩速递中信商业奢侈品2024年收

：2024年收入85.1亿元/+167.5%，净利润14.7亿元/+253.9%，经调净利润15.0亿元/+253.4% ①线下收入74.5亿元，同比+164.3%，占比87.6%，门店36家/新增7家，平均单店2.1亿元/+120.3%。 ②线上收入10.6亿元，同比+192.2%，占 老铺黄金2024年报业绩速递【中信商业&奢侈品】 ：2024年收入85.1亿元/+167.5%，净利润14.7亿元/+253.9%，经调净利润15.0亿元/+253.4% #线下平均单店高增&线上破圈增长。 ①线下收入74.5亿元，同比+164.3%，占比87.6%，门店36家/新增7家，平均单店2.1亿元/+120.3%。 ②线上收入10.6亿元，同比+192.2%，占比12.4% #毛利率稳定。 毛利率41.2%/-0.7pct，长期看我们认为放量与产品组合更为关键，随着老铺黄金品牌认知的逐渐扩圈，公司未来将会有更为充足的工具箱来对冲黄金成本定价带来的影响 #收入高增下带来费用率优化。 销售费用率14.5%/-3.7pcts，管理费用率3.2%/-2.1pcts，研发费用率0.2%/-0.1pct #会员数达35万人&持续破圈。 截至2024年末，公司会员数共35万人/同比+15万人，公司当前正处于快速破圈的阶段 每股股息6.35元人民币，按股本1.68亿计算分红约10.7亿元，按净利润14.7亿元计算对应分红率约72.6% 2025年以来老铺黄金维持高势能实现破圈热销，从人、货、场三大维度看公司有望持续深化高端形象，向独具东方美学的奢侈品牌迈进：1）人：拓展新客、维系老客、优化会员管理体系；2）货：居家消费升级，金器品类自然延展，产品组合在定价策略的重要性或将进一步提升；3）场：全球一线城市是开拓重心，单店店销提升有望提升利润率。 详细可见深度跟踪报告《人货场三维并进，品牌势能加速全球破圈》，链接：#小程序：//研究服务/7TnEBkCNyj0r5wj