老铺黄金2026H1业绩位于预告下限

老铺黄金2026H1业绩位于预告下限 [太阳]业绩简述：2026H1收入198.08亿元/同比+60.3%，销售业绩227.79亿元/同比+60.6%；经调整净利润43.17亿元/同比+83.6%，经调整净利率21.8%/同比+2.8pct。 季度拆分：26Q2收入约23.1–33.1亿元，中值约28.1亿元；净利润约4.7–6.7亿元，中值约5.7亿元，对应净利率约20.2%（非经调口径）。 [太阳]收入分地区：2026H1中国内地收入164.91亿元/同比+53.3%，占比83.3%；境外收入33.17亿元/同比+107.8%，占比16.7%。 [太阳]收入分渠道：2026H1线下门店收入154.09亿元/同比+43.5%，占比77.8%；线上平台收入44.00亿元/同比+171.9%，占比22.2%。 [太阳]单店&门店： 单商场销售业绩：2026H1单个商场平均销售业绩超5亿元，较2025H1的4.59亿元继续提升；根据弗若斯特沙利文，公司在全球奢侈品集团中中国内地单商场店效及坪效继续排名第一。 门店数：截至2026H1公司在16个城市、35家头部商业中心共开设45家自营门店，较2025H1的41家增加4家。2026年计划优化门店10-12家，截至公告日已完成6家。 [太阳]会员：截至2026H1忠诚会员约73万名，较2025年底增加12万名；老铺消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽、蒂芙尼等国际五大奢侈品牌消费者平均重合率由2025年7月的77.3%进一步提升至2026年8月的84.6%。 [太阳]成本费用率：2026H1毛利率41.3%/同比+3.2pct，主要受益于2025年末较充分的相对低成本库存储备、2026年2月底产品调价及规模效应；销售费用率11.1%/同 比-0.8pct，行政费用率1.5%/同比-0.4pct。 [太阳]库存&现金流：截至2026H1存货190.18亿元，较2025年底160.44亿元增长，主要为门店优化、拓展以及金器供量增加进行备货；存货周转天数由2025年的216天升至271天。2026H1经营性现金净流入20.08亿元。 [太阳]中期分红：拟派中期股息每股18.02元人民币，分红率75%