天然橡胶日常报告

天然橡胶日常报告

摘要

周二，橡胶期价高位减仓回落，市场热度降温。本周厄尔尼诺题材支撑商品强势，橡胶期价增仓向上突破，延续反弹趋势。上周美债、日债收益率飙升，宏观承压，化工板块转强。09合约临近交割，修复现货贴水，合成橡胶拉涨带动天胶突破万八。东南亚产区近端降雨偏低、气温偏高，但胶价对产量刺激效应或仍强，胶杯原料价格季节性转弱，同比高位。国内现货去库加快，金九银十消费有望走强，8月末降库趋势延续。厄尔尼诺指数达2.6，减产预期贯穿全年。泰国天气扰动有限，逐步进入割胶旺季，对天气敏感度上升。

原料与现货价格

• 泰国中央市场胶水报价74泰铢/kg，环比+0.5泰铢/kg；胶杯报价67.3泰铢/kg，环比+0.4泰铢/kg。
• 山东地区SCRWF报价17650元/吨，环比+100元/吨。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易库存63.15万吨，环比减少1.06万吨，降幅1.65%。保税区库存减少2.70%，一般贸易库存减少1.51%。

市场逻辑

• 三季度国内及泰国北部进入割胶旺季，市场对天气敏感度升高，波动率上升，但天气状态整体良好。
• 供需基本面：产地橡胶原料价格窄幅震荡，关注天气和产量验证，终端需求存在韧性，8月国内去库加速，三季度观察深度去库。
• 中长期：供需过剩格局随产量见顶逐步改善，胶价重心上移市场有共识。

交易策略

• 近期化工板块走强，橡胶单边谨慎看多，建议持有1月多单。
• RU主力合约支撑位17500-17700，压力位18800-19000；NR主力合约支撑位14500-14600，压力位15800-16000。

期货市场

• RU主力合约高位减仓回落，仓单近期回升，市场累库预期再起。
• 橡胶仓单大幅注销，期货库存同比剧降，交割风险走强，对RU期价支撑。

现货市场

• 国内现货去库速度加快，金九银十消费有望走强。
• 东南亚产区天气扰动有限，逐步进入割胶旺季。

基差与价差

• 基差及跨品种价差数据详见附表。
• 月间价差情况详见附表。

产业供需库存

• ANRPC成员国整体供需情况、天然及合成橡胶进口数量、中国汽车产量、轮胎开工率及库存天数等数据详见附图和附表。
• 中国天然橡胶社会库存及青岛库存数据详见附图。

期权相关数据

• 天胶期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率及加权隐含波动率数据详见附图。

重要事项

本报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院不保证信息准确性及完备性，观点结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，据此决策者自行承担风险。