长江固收：银行账簿利率风险与EVE债市早间播报

发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 本次会议聚焦银行账簿利率风险，核心指标为德尔塔EVE（DEVE），衡量银行账簿利率敏感性头寸在冲击下的最大经济损失，监管要求其不得超过一级资本的15%；2. 银行账簿与交易账簿为风险监管分类，非会计账本，交易账簿认定需满足三个条件，AC、OCI账户必属银行账簿，TPL仅部分属交易账簿；3. 2008年金融危机后监管趋严，2016年确立DEVE计量标准，2023年末《商业银行资本管理办法》要求银行披露该指标，2025年起市场开始关注。二、投资线索与指标变化 1. 2026年人民币利率平行上行冲击幅度从250bp下调至225bp，因巴塞尔要求5年校准一次，本次修订调整了计算方法、数据区间至2023年末、分位数提升至99.9%、取整规则改为25bp倍数；2. 国有大行DEVE压力较大，因TPL占比低，股份行因TPL占比高DEVE较低，监管呼吁大行提升交易盘占比或可缓解约束，但需兼顾利润稳定性；3. 国外监管启示：欧盟对DEVE设5%一级资本上限，日本对跨国银行与国内银行采用不同计量规则，国内非系统重要性银行或采用更宽泛标准。三、风险与后续关注点 1. 需关注国内非系统重要性银行DEVE监管规则是否调整；2. 需关注DEVE测算相关的银行行为模型准确性；3. 需关注德尔塔NII（净利息收入变动）后续是否会设置监管要求 二、音频原文（转写） 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单，客户未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布复制刊载转载转发，引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任。由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利。各位投资人，大家早上好，我是长江固收的研究员马悦，那今天早上的话呢？简要跟各位领导汇报一下啊，我们在银行账簿利率风险这个方面的呃进行一些研究。 那今天的话呢，电话会议主要的这个内容啊，这个标题的话呢就是银行账簿利率风险和德尔塔e v e那今天主要是想给大家简简单去介绍一下就是银行账簿利率风险，它究竟是一个什么样的东西？把这个概念其实听起来啊，就是乍一看是比较陌生的，然后再有这个dirtyeve呢？为什么大家现在对它的这个关注度也是会比较高的啊，以及究竟是怎么样一个计量方法然后以及今年的话呢，有一个特殊的变化在于说所谓的这个冲击幅度，从原来的上行250 bp变成了上行225b.P，这是一个什么样的原理啊，这个事情究竟是不是可持续的？ 那这个事情的话呢？我们都跟大家今天啊，简单的去做一下介绍。那首先的话呢就是说呃，我们是这个市场这几年所关注的这个德塔，因为e比上一级资本这个指标，它衡量的是什么呢？是银行账簿中利率敏感性头寸在利率冲击的这个情况之下可能遭受的最大的经济损失，那说白了翻译成这个呃比较好理解的话是在于什么呢？ 就是说银行它呃，整个这个资产里面它可能有一部分钱放在银行账户里面。你这个银行账户里面的话呢？你就要测量说，接下来我利率曲线可能会有什么样的一个变化。在这种利率曲线各种变化的一个情景之下，我最多 可能会啊，损失多少钱，也就是我的权益会遭受多大的一个侵实啊，一般来讲的话，监管肯定是要求说你肯定要在各类情景的测试之下，你这个权益遭受最大的一个损失，它不能够过高，对吧，你不能说一旦发生这种这种极端情景之下了，你一下子把你的这个所有者权益损失了一大堆啊，你这样的一个情况下，肯定是银行经营，它是有很大的一个风险的嘛。 那这个过程中来讲的话呢？可能遇到几个概念的问题啊，第一个就是说什么是银行账簿，对吧？那你至少来讲你要告诉我它的对立面是什么，它的对立面我可以先跟大家说就是交易账簿对吧，然后这个银行账簿跟交易账簿，一听到交易账簿这几个字儿，我们可能提到的一个想到一个概念是什么交易账户对吧，这个账簿它是怎么区分的，那同时这个账簿，比如说这个交易账簿，它跟我们所熟悉的这个银行金融投资那个三账户，它的划分是什么样的一个关联呢？ 然后我们今天就简单跟大家说一下，那首先来讲的话呢，就是银行监管这个语境当中这个账簿，它不是会计意义上那个账本或者是账户。而且，而是它是说它是一套类似于风险监管工具这样的一个概念，它呢就是银行所有的表内业外业务，它要进行一个归类划分，然后根据这个划分那个规则，它最终会有分为要么就是银行账簿，要么就是交易账簿你，但是我我要告诉大家，这个就是你分为哪一个是比较难的呢？ 分为交易账。部是会比较难的这个交易账簿来讲的话呢，你如果你要分进去，你要同时满足几个条件，哈第一个是这个，这个资产一定是不存在实施平盘和完全对冲的任何法律障碍的，就是说你你在卖出这个方面来讲，或者说你完全把它对冲掉，哎是没有任何的这个合同约束之类的然后第二就是能够每日进行公允价值计量变动计入损益，对吧就是你的这个这个资产计量方式上有约束，第三是能够进行积极的管理，就是满足这三个条件的哎可以推定为交易账簿头寸。 然后如果说不满足计入交易账户，这个认定条件的都要计入到银行账户。然后简单来讲的话呢，我们可以理解哈交易账簿近似是交易盘这样的一个概念。银行账簿近似是配置盘这样的一个概念，但是我用了近似核心来讲的话呢，就是说你进入交易账簿这个事情，它总体来讲还是会比较难一点的啊，这它跟交易盘和这个配置盘还不完全相等，它还有一些细分上的一些差异。那这里来讲的话呢，就是我们就大概去说一下那银行账簿跟交易账簿，它跟我们知道那个三账户之间大体是什么样的一个关系啊。 首先ac和oci这两个账户啊，就是说以参与成本计量的这个ac和以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的这个oci，它们两个是一定要分为银行账簿的，因为他们首先来讲它不完全能够啊，符合这个进入交易盘这样的一个能力，然后呃这个符合技术交易账目，也就刚才所说那几个条件的一个能力哈，然后对于tpl这样的一个交易盘来讲的话呢？我们也要去详细分，因为我们实际去拆银行的报表的时候会发现这个tpl啊，它在公布的时候它分为几类。 首先来讲它会分为什么指定为tp,l的和分类为tpl的。分类为tpl里面的话呢。它还会有两种，比如说为交易目的，持有的金融投资和其他其他分类为tpl的这个金融投资，所以最终来讲完完全全能进入到交易让步的没有什么啊，这个呃，这个嗯，其他说法的，那应该就是tpl里面一部分就是指的是未交易目的而持有的金融投资对吧？所以总体上来讲的话呢，我们可以这样说，你记入了ac和oci1定就是银行账户，但是你记入了tpl里面不一定是交易账簿tptpl里面只有一小部分是交易账簿的啊，也不说一小部分一部分，那什么东西不能够计入tpl呢就是说它其实是被动分类为交易盘的，比如说什么？ 比如说呃含有减禁条款的这种2有债对吧？它通过不了sppi测试，你就不能够进入ac和oci账户，但你实质上来讲，它持有第一个嗯，它未必是以交易纯交易为目的的，那你这种情况下，你可能就要把把它分到银行账簿里面啊，大体来讲的话呢可能是这样的一个情况，然后对于银行账户，我们才要去计量所谓的哎，这个利率风险，那对交易账户，我们计量的什么计量的是市场风险？那这个东西来讲的话呢？ 为什么这几年才关注？因为核心的一个背景之下就是原来我们的监管框架之因为你市场风险里面就是包含利率汇率，股票价格，商品价格啊，这些他们的变动啊，使得说啊，你究竟最后的一个资产是怎么样的一个这个变化方向？你资产的价值是怎么样的一个变化，但是后来的这个监管它可能逐步的细化细化到一个什么样的要求呢？就是巴塞尔委员会他会要求说你要要把利率风险这个东西从市场风险这个框架里面单独拿出来考核，所以这个东西发展着发展着来讲才会形成现在我们所看到的so银行账簿，它专门对应的是利率风险，那交易账簿那对应的其实是考核市场风险。 那这个时候我们要提出第一个问题了，或者是提出第一个点了，就在于说你一旦这个这个资产是计入到交易账户里面的，你就不用考核德塔e.Ve这样的一个指标了。为什么因为它本身它不属于银行账簿了，它不属于利率风险考核计量，这个条件之下了，对吧，这其实也就一定程度上解释了为什么很多的这个股份行它，我们去看这个德尔塔e v e比一级资本这个指标它要低很多，对吧核心有一个点就在于它tpl的占比是够高的，对吧tpl里面有一部分，它是计入在交易账簿，不记入在银行账簿里面的，所以它的这个呃德尔塔1v1比一级资本才是这个10%左右。 这样的一个水平跟15%这个上限，它这个空间是比较强的。啊，但谁的压力比较大呢？就是国有大行为什么呢？因为国有大行tpl的占比是极低的，对吧？ 即使我们刚刚说了tpl当中只有一部分是计入到交易账簿里面的，但是你整个tpl的占比就很低，就百加权就是几个大行就6%左右，对吧，那你这样的一个水平之下，你肯定是计入交易账簿里面的这个资产是高不起来的那说一句题外话就在于说啊之前我们也看到了说这个呃监管在呼吁大行适当的去提升交易盘的一个占比那一个方面确实是希望这个呃大行的这个交易能够积极一点来出来平抑市场的波动，但另外一个方面是不是也是说唉，你在这个接偿债的相关的德尔特1v1比一级资本指标这个方面如果你能够通过一些这个账簿的划分啊，你通过交易策略的一些改变也能够给它腾出来一些空间，对吧？ 这未尝不是一种办法，只不过说我们当时这个报告里面也也提到过说你提升交易盘这个事情啊，银银行要考虑的不仅仅是说说啊，我这个指标究竟是怎么样的一个情况，我还要考虑我接下来这个利润稳定性，因为你进入tpl的话，它固定价值变动损益是实时进入到啊，你的这个当期损益的也就实时计入到你的利润表当中的它的占比提升了，可能会影响到说接下来我的呃这个呃呃，利润究竟怎么去进行一个平滑的管理啊，这个是呃，可能是类似于一个后话，然后在这样的一个基础之上的话呢，就是我们也去大概简单拆了一下啊，银行账簿利率风险，它在整个历史和呃这个国际国内它的一个发展历程，但是这块儿可能我们不多去做赘述但是大体来讲的话呢，就是我们去说几个重要的，这个呃国际的时间线啊，第一个就是你要是追追溯这个银行账簿利率风险的监管历史的话呢？ 它最早是能够追溯到93年的啊，那个时候巴塞尔委员会的时候就已经发布了啊，银行利率风险的计量，那但是它早期来讲的话呢是一个非常基础性的文件，那个时候其实没有任何的啊，类似于什么这个计量的这个限值要求啊，也没有说啊，给出各类的利率冲击场景，然后这个事情来讲到什么时候开始这个有进一步发展呢？其 实2008年的这个金融危机当时的话进入全球金融危机，它其实暴露了什么银行会跨账户套利，还有资产负债期限错配的严重两大这个问题。 然后嗯这两大问题分别是反映什么呢？就是当时来讲的话，第一个就是资产负债期限错配，这个是大家非常能理解的，就是银行过度的去依赖短期限的负债来。来支持长期性的资产，这其实也都是硅谷银行之前会出风险事件的一个核心原因所在嘛，那这个也是利率账簿啊，就银行账簿利率风险，它主要去监管的一个目标在于什么呢？就是说你支付两端的这个呃，这个九期缺口是不能太大的，然后同时来讲的话呢，就是以前其实是你在资本计量这个方面，在交易账簿和银行账簿这两个的划分之中，银行账户它的一个资本风资本风险加权资产的1个计量要求是更低的，所以银行以前会把更多的这个资产都计入到银行账户里面，从而实现这个呃规避资本约束这样的一个目的。 然后，但是你实质上来讲的话，你支付期限严重错配你在市场，其实这个信心丧失啊，或者市场出现极大的波动的时候，这个时候就会引发很强的一个流动性问题，对吧？或者是说类似于踩踏的一个问题，因为你负债端，1旦出现了类似挤兑的情况，你资产端就要大批量的去被迫提前卖出你原来计入到银行账目这些资资产而你原来进入到银行账簿，这些资产说白了不是交易盘的，它以前可能有很大一部分策略是持有制到期的，你中间来讲，你很可能都会出现这个你你浮亏着卖出去的，这样来讲是很有很强的一个问题的，所以接下来的一段时间来讲，就是0809年之后啊，相当于对于利率风险这个方面的一个监管框架。 其实它是会更加的呃，严格1些的，那什么时候这个国际上开始确立了对所谓我们这个坎德尔塔eve的一个呃