BJ批发俱乐部2026年季度报告

BJ’s Wholesale Club Holdings, Inc. (BJ’s) 是一家领先的会员制仓储俱乐部运营商，主要集中在美国东部地区。公司提供以杂货、新鲜食品、一般商品、汽油和其他辅助服务为主的精选商品，并通过数字能力增强购物体验。截至 2026 年 8 月 1 日，BJ's 拥有 267 家仓储俱乐部和 206 家加油站，分布在 22 个州。

财务状况和经营成果：

• 净销售额：2026 财年第二季度净销售额为 60.9 亿美元，同比增长 15.9%；前六个月净销售额为 116.2 亿美元，同比增长 12.9%。增长主要来自一般商品和服务部门以及生鲜杂货和日用品部门 traffic 和 ticket 的增长，以及新开 12 家俱乐部的贡献。
• 会员费收入：2026 财年第二季度会员费收入为 1.36 亿美元，同比增长 9.9%；前六个月会员费收入为 2.68 亿美元，同比增长 9.9%。增长主要来自会员获取、留存和更高等级会员渗透率的提升。
• 销售成本：2026 财年第二季度销售成本为 51.2 亿美元，占净销售额的 84.0%；前六个月销售成本为 97.5 亿美元，占净销售额的 83.9%。商品毛利率略有下降，主要受定价投资和关税退税的影响。
• 销售、一般和行政费用：2026 财年第二季度销售、一般和行政费用为 8.51 亿美元，同比增长 8.2%；前六个月销售、一般和行政费用为 16.61 亿美元，同比增长 7.1%。费用增长主要来自新俱乐部和加油站开业带来的劳动力、租金和运营成本的增加。
• 利息费用：2026 财年第二季度净利息费用为 1310 万美元，同比增长 26.9%；前六个月净利息费用为 2550 万美元，同比增长 18.4%。费用增长主要来自融资租赁的增量利息费用和 ABL 循环信贷额度上更高的未偿还借款。
• 所得税费用：2026 财年第二季度有效所得税率为 27.3%，同比增长 0.4 个百分点；前六个月有效所得税率为 27.2%，同比增长 2.6 个百分点。税率上升主要受可转让税收抵免税收收益下降和股票期权费用税收优惠增加的影响。

关键财务指标：

• 调整后净利润：2026 财年第二季度调整后净利润为 2.64 亿美元，同比增长 35.4%；前六个月调整后净利润为 2.24 亿美元，同比增长 29.2%。
• 调整后 EBITDA：2026 财年第二季度调整后 EBITDA 为 3.97 亿美元，同比增长 33.3%；前六个月调整后 EBITDA 为 3.41 亿美元，同比增长 30.2%。
• 调整后自由现金流：2026 财年第二季度调整后自由现金流为 2.66 亿美元，同比增长 207.4%；前六个月调整后自由现金流为 2.24 亿美元，同比增长 44.4%。

现金流：

• 经营活动产生的现金流量净额为 5.41 亿美元，同比增长 18.4%。
• 投资活动现金流出为 3.22 亿美元，主要来自资本支出增加。
• 融资活动现金流出为 2.36 亿美元，主要来自股票回购。

债务和借款能力：

• 主要借款来源为 ABL 循环信贷额度，截至 2026 年 8 月 1 日，未使用额度为 9.62 亿美元。
• 第一顺位有担保期限贷款为 4 亿美元，利率为 5.41%。

风险因素：

• 宏观经济环境、会员规模和忠诚度、产品采购和分销、基础设施投资、汽油价格、通货膨胀和通货紧缩趋势、竞争和监管、供应商依赖、债务风险、SNAP 相关法律变化、疫情、气候变化和自然灾害、消费者趋势、网络安全、人才吸引和保留、新俱乐部和加油站开设等。

未来展望： 公司将继续投资于新俱乐部开设和现有俱乐部的提升，并优先考虑股东回报通过股票回购。公司预计当前资源和预期运营现金流，以及 ABL 循环信贷额度下的借款能力，将足以支持未来至少 12 个月的运营。