国信电子 新洁能2026年中报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-24 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年公司营收11.67亿元，同比增25.57%；归母净利润2.33亿元，同比降0.75%，主要因去年同期基数高、一季度未调价及成本承压；二季度单季营收6.5亿元，环比增25.75%，归母净利润1.39亿元，环比增46.84%，毛利率环比提2.32pct，创单季营收及利润新高 2. 功率半导体行业从去年下半年起复苏，需求多点爆发（AI算力、新能源汽车、储能等）、供给偏紧，库存消化、缺货交期拉长，国内外几十家企业涨价，进入高质量复苏阶段 3. 公司下游需求结构：工业自动化32%、光伏储能22%、新能源汽车17%、AI算力及通信5%、泛交通16%、无人机5%、机器人3%，超半数营收来自高门槛高成长赛道 二、投资线索 1. 产能布局：硅基与华丰红利合作扩产，新增晶圆厂合作（北京、西安），碳化硅下半年及明年出货量将显著增长；封测方面子公司电机集成扩产，委外封测高效衔接 2. 研发进展：第五代SGT MOS、第八代IGBT、第四代碳化硅等产品研发顺利，海外团队完成两款智能高边开关设计及样品测试，聚焦高端应用 3. 涨价落地及节奏：2月末发涨价函，三四月份中小客户涨价，5月下旬起大客户涨价，6月起毛利率加速提升，9月将再度传导涨价，三季度毛利率加速、四季度有望继续提升，全年平均毛利率有信心 4. 下游拓展：汽车电子份额稳中有升，通过M客户布局智驾等领域；海外业务布局新加坡子公司，北美通过M客户拓展二次电源、48V服务器电源等，HV、SST产品送样推进三、风险与关注 1. 行业扩产谨慎，中低压MOS因料号多、门槛高短期难扩张，公司需保障交付能力2. 下游需求如光伏储能增速不及预期，可能影响涨价及盈利能力提升节奏3. 海外业务拓展不及预期，或影响海外收入增长 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国信电子新节能2026年中报业绩交流会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明声明播报完毕后，主持人可直接开始发言。谢谢本次会议为国信证券白名单会议仅面向国信证券的专业投资机构客户或受邀客户会议嘉宾发言内容仅代表其个人观点。会议内容不构成对任何人的投资建议，敬请会议参会者充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自自行承担投资风险，本次会议禁止录音录像未经国信证券事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发转载复制发布或引用会议全部或部分内容，亦不得从未经国信证券书面授权的任何机构个人。 或其运营的媒体平台转发转载复制或引用会议的全部或部分内容不当传播会议内容或违反上述要求的国信证券保留追究相关方法律责任的权利。请各位投资人大家晚上好，欢迎参加新节能26年中报业绩交流会，我是国信证券的电子分析师叶子。嗯，那这个公司的业绩出来，大家也看到了啊，就是2q呢，有一个比较明显的环比的改善啊，那营收是环比增长了啊，25%以上然后毛利率呢，也环比提升了2.31个百分点，那改善的这个趋势比较明确。 嗯，接下来呢，话不多说啊，我们就把时间交给公司的余，总先来介绍一下我们半年度的一个情况。哎余总嗯，好的，谢谢叶博。那感谢各位投资者的今天的参会，那现在我先对我们公司26年上半年的一个业绩情况，还有大家普遍关心的问题呢，做一个简单说明，然后也是特别提醒一下，大家不要对本次会议的内容进行录音或者传播纪要。那首先我还是先汇报一下我们这个相关的一个财务数据。 2026年的一到6月，公司共实现营业收入11.67亿，较去年同期增长了25.57%，那利润总额是达成2.68亿元，较去年同期增加了0.26%，还有归属上市公司股东的。净利润呢是2.33亿元，较去年同期下降了0.75%，那这边主要说明一下我们上半年净利润略有下降，主要是受去年的这个同期呃基数相对来说比较高，以及今年的一季度，公司还没有为还没有对产品的这个价格进行调整。 盈利能力呢？依然受到去年成本上涨的影响，有一定的一个承压，但是进入到26年的第二季度，公司实现营业收入6.5亿元，那环比第一季度呢，有25.75%的增长，那利润总额是1.6亿元，环比增长了47.29%。那实现呃，这个归属于上市公公司股东的这个净利润是1.39亿元，环比第一季度也有46.84%增长啊，同时创下了公司单季度营收以及营业利润的新高，那刚刚也叶博也提到我们的毛利率呢，提升了百分之呃2.32那环比。 以向上的趋势还是非常明显，那说到我们这个市场表现方面，经历了此前三到4年的这样的一个调整，那功率半导体从去年下半年起就逐步走出了周期性的一个低谷，在报告期内，总体呈现出比较强劲的复苏和景气上行的态势。那需求是多点爆发，供给持续偏紧共同作用下形成了一定的供给错配。那目前我们可以看到行业库存呢，已经充分的消化啊，产品呃，目前也是一直在缺货的状态，交期是在持续的拉长那上半年的先后已经有包括公司在内的几十家国内外控制半导体企业发布了涨价通知啊那我们的毛利率也是企稳盈利能力持续向上，目前进入了高质量发展的这个复苏的经营阶段啊。 那进一步的在拆解一下呢？在在需求方面，主要的驱动力来自于ai算力的这个基础设施，新能源汽车以及储能三大赛道景气度的提升啊。同时，无人机机器人工业自动化等细分领域的需求也非常旺盛，那其中ai服务器和数据中中心是核心的这个新增变量，那一方面，ai自身的这个功耗快速提升拉动了功率半导体的需求。嗯，公司与海外头部客户的合作规模也在进一步扩大。 那已有的优势产品s d t mos也在起量啊，同时应用于hvdcsst等高压。产品这个进展也是非常顺利，那另一方面呢是来自于ai带来的间接需求，那海外功率头部厂商在产能相对来说比较紧张的情况下，优先满足ai客户的需求，那就释放出了部分传统下游的市场。嗯，在光储方面，自2025年下半年起呢，受全球这个油气供给端扰动等等因素的一些影响，那欧洲市场前期库存呢，基本上已经是去化完毕，那国内外新能源政策也是利好频出啊，所以库储工商储以及光储一体机等下游客户的采购需求呢？ 是非常强劲，那我们呃光储的下游的客户呢，基本上也都是各个头部上市公司，大家也是能够跟踪到相关的数据的啊，汽车销量呢，目前是看到进入调整的周期，但是出口增加的同时呢，汽车电子的这个国产化进程也在同步的加速。那公司紧抓海外器件国产化这个替代的窗口期啊，同时依托我们产品的料号齐全啊，全域控的这样的一个覆盖，以及行业有非常优质的背书等等优势，实现了啊，汽车电子的市场份额的稳中有升。 啊，那整体来说呢？面对市场的变化，公司在积极应对也在灵活调整策略，那我们在优化产品及市场结构，那 目前来看，公司一半以上的营收呢来自于新能源ai无人机机器人等等高门槛高成长性的下游，那各个细分领域的具体占比目前是啊公共自动化32%光伏储能22%啊，新能源汽车17%ai算力及通信5%。嗯，泛交费就包含智能短交通，呃，一共是16%那无人机5%，以及机器人的3%。那在供给方面呢，2025年啊，全产业链的成本都在刚性的上涨，那全球的今年的产能也是持续紧张功率产品主流呢，是八寸的那个八寸的那个一个产能，目前也看是持续的收缩啊，同时叠加ai相关产品对海外头部厂商经能源产能的这样的一个挤占导致市场上原本分配给功率器件的产能呢，就更加紧张啊，同时我们也看到成熟制成的这个产能扩充呃是存在周期性的约束的，尤其是本轮产能最为紧张的中低压mos啊，也因为中低压mos料号繁多，而且中高端。 的这个most bat应用呃就是公益门槛，相对来说比较高，难以在短期内进行扩张啊，所以在报告期内开拓更多的产能，也成为公司的重点工作之一。那在硅基金元代工方面呢，我们与华丰红利协调了更多的产能啊，同时也与第二第三晶圆厂的合作呢是在进一步扩大以满足客户的需求，那在呃宽带半导体方面呢，我们也看到报告期内呃，那个碳化硅的就回货量在大幅提升。那预计下半年以及明年通过我们积极的呃三大半的产能的布局呢？ 呃，我们这个出货量将保持显著的增长啊，那就是前到那在后道方面我们啊。封装方面针对市场需求量呃比较大的一些封装型号，我们的呃全资子公司电机集成啊，相关产线呃，上半年也在实施扩产改造，那后期啊，自建风测产能将再进一步得到提升。那委外封测的产品呢也实现了产销高效的衔接，还有产能的灵活调配，那为后续深化合作以及产能的保障奠定了非常坚实的基础。啊，那以及后面再讲到研发方面啊，研发公司一直以来都积极的进行升级迭代，那通过设计来提高呃我们产品的电性能，以及优化产品的成本那相关的进展呢。 我们在半年报的第三章管理层讨论与分析中间是有详细介绍啊，大家可以重点关注一下。我们的啊第五代sd mose啊圈gmossc呃cps产品啊，第八代igbt第四代碳化硅啊以及我们子公司的功率模块i p m driveric等等产品的一个最新研发进展，我们还是写的非常详细的。那同时，公司的海外研发团队也是持续聚焦ai数据中心电动汽车等等高端的应用领域，那依托我们国际化人才与技术的资源的推动，行业领先的集成化功率器件，以及啊电源控制芯片产品的研发迭代，那报告期内我们海外研发团队也。 是顺利的完成了两款啊智能高边开关的这样的设计以及样品测试，那综上所述呢，公司呃将持续深耕功率器件加模块将ic的这样全矩阵以技术领先和全球化的服务呢，不断的向高端的市场进行突破啊，提供更高效更可靠更智能化集成化的产品啊，那为客户能够稳定的提供呃硅基化合物的功率器件，集成电路以及模块，那未来呢，相信在啊新增产能进一步的释放以及产品。品价格有效调整的综合的因素之下呢啊，可以带动公司业绩的稳步的向上发展，那也请各位持续的关注以及支持公司。 谢谢好谢谢于总啊，非常详细的这个对半年报的一个情况的一个解读。呃，那我这边也有呃，有几个就是投资人比较关心的问题啊，就第一个的话就是其实我们也看到毛利率的一个环比的改善，大家就比较关心，目前就是涨价落地的一个情况啊，包括就是怎么去看。啊，下半年以及后续的这个景气度的一个持续性，这是第一个问题，谢谢。嗯，好的呃，谢谢叶博呃，整个其实呃就像之前跟因为整个二季度，其实大家交流的也比较还是比较多的，然后在整个交流过程中，我们公司其实也体现了嗯，就是在这一波紧急之下的一个呃信心呃主要原因还是因为这一波的一个景气度，虽然是从整个呃供需关系供需供需关系中是从这个供给端发起，然后呢呃ai激战导致的，但是呢，呃，毕竟ai的这一次的一个对于整个呃产业的一个影响呢是一个呃革命性的是一个是呃，是一个比较深远的一个影响。 那呃基于对于ai发展趋势的一个信心，基于对于整个ai这个嗯需求的一个持续的一个影响呢，就是说呃，我们认为就是说，对于呃整个我们这个供需关系的一个影响也是一个个持续性的，因此呢，他从嗯今虽然是从去年年底呢，我们是从这个需求端。嗯，比如像光伏储能这个呃，这这一类的应用，然后呢带动了我们整体的一个呃，就是销售的一个提升，但是呢今年很大的一个增量还是从呃海外国际龙头，然后呢？ 这个呃就是ai挤占带来的一个呃，供需不足，然后呢把我们整个呃就是业绩给带动起来。那从现在一个持续持续性上来说，我们就从几个方面嘛一个是从呃偏偏近的一点来说，就是我们目前我们公司的一个交付周期已经就是超过九个月，这个是一个这在嗯，嗯，就是说在一个周期里面算是一个比较长的一个交付周期的，并且呢这个交付周期呢？还在持续的延长，这是第一第二呢，就是说呃基于呃在以往的历史经验里面这么长的交互周期，通常客户端就有已经有一个比较高的一个库存，但是呢，因为这一次呢就是更多的是从呃供给端发生的一些变化，所以其实客户呢在这个过程中，并没有做出一个呃充足的一个准备，因此呢之前也没有进行积极的一个备货雷库这一类的一个动作，所以导致呃。 客户呢，就是反应过来市场市场起来之后呢？呃，整个就是呃去去就是就这个积累库存已经来不及了，所以呢，到现在为止呢？就是说我们能够看到的我们的一个呃，下游的客户，不管是这个终端的客户，还是我们这个渠道商我们目前并没有看到一个显著的一个库存增长放到以往的这个景气度，里面像我们这样九个月的一个以上的交付周期理论上库存水位都应该就是往呃，就