大普微 国内稀缺性企业级SSD全栈自研厂商 Q2业绩高增 产品加速迭代

烟花深度受益AI驱动的存储大周期，Q2业绩快速增长！ 【营收】34.1亿元，yoy+656%，qoq+161%； 【归母】9.64亿元，yoy+519%，qoq+161%； 【扣非】9.63亿元，yoy+509%，qoq+162%； 【毛利率】33.9%，yoy+38.7pcts，qoq-3.7pcts； 【净利率】28.3%，yoy+79.3pcts，qoq+0.02pcts。 【存货】30亿元，qoq+53%。 烟花企业级SSD全栈自研，加速产品迭代并走向海外。 1）公司是国内极少数具备eSSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力的供应商，是全球首批量产企业级PCIe 5.0 SSD、大容量QLC SSD的厂商。 2）受KV Cache、RAG等AI推理场景数据需求拉动，数据中心企业级PCIe SSD供需趋紧，且产品迭代提速，公司持续加大研发投入，122TB容量QLC SSD已商用、245TB容量产品已推出并启动送测、PCIe 6.0企业级SSD主控芯片及相关产品研发正按募投项目计划顺利推进。 3）加大海外市场拓展力度，打开成长空间。 烟花公司公告拟港股上市，提高公司资本实力和综合竞争力，以加快海外业务发展，完善 境内外双循环格局，巩固行业地位。 风险提示：技术迭代不及预期等。