华泰科技算力通胀提振云厂商收入增速预期看好具有自研芯片全栈能力的云厂商

3月18日，阿里巴巴宣布由于需求爆发和供应链涨价，4月18日起对AI算力和CPFS（智算版）分别提价5-34%和30%；同日百度宣布AI算力提价5%-30%，并行文件存储价格提价30%。 从阿里云的涨价范围和力度上看，一、本次调价幅度较高的产品主要集中在高端产品线，中低端产品线提价幅度相对较小；二、GPU整体调价幅度高于CPU 【华泰科技】算力通胀提振云厂商收入增速预期，看好具有自研芯片+全栈能力的云厂商 3月18日，阿里巴巴宣布由于需求爆发和供应链涨价，4月18日起对AI算力和CPFS（智算版）分别提价5-34%和30%；同日百度宣布AI算力提价5%-30%，并行文件存储价格提价30%。 从阿里云的涨价范围和力度上看，一、本次调价幅度较高的产品主要集中在高端产品线，中低端产品线提价幅度相对较小；二、GPU整体调价幅度高于CPU，表明AI推理需求的旺盛及资源紧缺。 我们认为此次涨价利好于国内互联网云厂商收入增长，并有帮助云厂商部分对抗上游成本上涨。 阿里云MaaS业务百炼在今年1-3月创下历史最高增速，在Openclaw出圈带动token需求高涨的情况下，叠加提价措施，其云收入增速预期有望更为乐观，当前FY27阿里云收入增速VA一致预期为30%+，具备较多上修空间（vs市场预期的40+%）。 而在利润率上，由于上游内存等成本端涨价，我们认为产品涨价有助于部分成本传导顺价。 在需求旺盛的背景下，建议关注头部云厂商对于收入增速和利润率改善节奏平衡的兼顾。 我们看好拥有自研芯片和全栈能力的云厂商，或有望通过自研芯片的大规模应用和引入，更好地对冲上游成本的上涨，并更多地把涨价红利转化到利润端。