Jalapeño开启OpenAI自研芯片时代，AI算力迈向全栈协同

电子行业点评 —Jalapeño开启OpenAI自研芯片时代，AI算力迈向全栈协同 2026年6月25日 评级：强于大市（维持） 事件： 6月24日，OpenAI与博通联合发布首款自研AI推理芯片Jalapeño。该芯片从最初设计到流片仅用时9个月，预计2026年底开始初始部署。 ⚫Jalapeño锚定大模型推理环节。该芯片由OpenAI定义芯片架构，博通负责芯片工程实现、网络及连接技术，Celestica参与板卡、机架和系统集成，主要面向ChatGPT、Codex、API及未来Agent产品的LLM推理负载。目前该芯片的工程样品已在目标频率及功耗下成功运行GPT-5.3-Codex-Spark。 相关报告 《美光携手Anthropic：AI存储由单品供货迈向全栈协同》2026-06-24 ⚫OpenAI正由模型厂商向全栈AI基础设施厂商演进。Jalapeño围绕OpenAI实际运行的模型、核心算子、数据搬运、网络通信及调度需求进行软硬件协同优化，通过减少数据搬运，并平衡计算、内存和网络资源，提高芯片实际利用率。根据官方早期测试，其单位功耗性能有望显著优于当前先进加速器。随着推理环节逐步成为算力需求的主要增量，自研ASIC将帮助OpenAI降低单位Token成本，增强算力供应自主性，并缩短模型与基础设施的迭代周期。 《英伟达推出45℃全液冷方案，液冷产业链技术升级与价值量提升可期》2026-06-23 《英伟达发布RTX Spark，AI Agent从云端走向个人终端》2026-06-01 《空间微缩到时间微缩：韬定律开启半导体新路径》2026-05-25 ⚫模型与芯片协同开发正成为头部AI厂商的必然选择。 Google于2015年部署首代TPU，并逐步由推理扩展至训练、互连和系统集群；AWS先后推出Inferentia和Trainium，分别覆盖推理与训练；Meta则围绕推荐、排名和广告等内部负载开发MTIA，并强化芯片、PyTorch与模型架构协同。当模型调用规模足够大、负载趋于稳定后，厂商有动力将算法和业务特征固化至芯片设计中，以提升性能、功耗和成本效率。Jalapeño的发布意味着这一趋势正由云计算巨头延伸至头部模型厂商，AI芯片竞争也将由单一芯片性能，升级为模型、编译器、芯片、HBM、网络和机架系统的全栈竞争，并进一步拉动定制ASIC、先进制程、HBM、先进封装、高速交换及光互连需求。 《26Q1收入利润双提速，AI&海外业务快速推进》2026-05-20 分析师：王鑫旸执业证书编号: S0370526030001邮箱：wangxy4@jyzq.cn 风险提示：芯片性能及良率不及预期；模型架构迭代导致 ASIC适配能力下降；大模型推理需求增长不及预期等。 金元证券股票投资评级标准： 买入：预期未来6个月内股价收益率超越沪深300指数的涨跌幅15%以上；增持：预期未来6个月内股价收益率超越沪深300指数的涨跌幅5%～15%；中性：预期未来6个月内股价收益率相对沪深300指数涨跌幅差异在-5%～+5%之间；减持：预期未来6个月内股价收益率弱于沪深300指数的涨跌幅5%以上。 金元证券行业投资评级标准： 强于大市：预期行业相关指数在未来6个月内超越沪深300指数表现；中性：预期行业相关指数在未来6个月内基本与沪深300指数表现持平；弱于大市：预期行业相关指数在未来6个月内明显弱于沪深300指数表现。 金元证券机构销售负责人：詹宝强电子邮件：zhanbq@jyzq.cn 免责声明 本报告由金元证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被金元证券认为可靠，但金元证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，金元证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，金元证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 金元证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。金元证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。金元证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，金元证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到金元证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为金元证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。