石头科技26Q2业绩 扣非翻倍后续如何看待

石头科技26Q2业绩：扣非翻倍后续如何看待——华安大消费邓欣8.24【核心结论】公司Q2收入/归母/扣非+31/62/111，扣非翻倍#较同期增量共2.87e核心来自两项优化:❶❷公司估值极低【13x】重视拐点价值--逻辑包括①主业盈利较稳+②第二曲线同比减亏+③费投拐点集中释放+④退税等助利，我们拆分：❶主业：收入加速、盈利提升测算Q2扫地收入47e+34(Q1+10)，环比加速引擎来自欧美两大区域增长，欧美皆有线下开拓；#主业盈利：我们预计同比仍降但环比Q1【大幅提升4pct】，其中退税贡献【+3.5pct】、经营贡献【+0.5pct】主要来自海外北美盈利改善/欧亚盈利稳定；❷副业：同比减投拐点集中释放+④退税等助利，我们拆分：①主业：收入加速、盈利提升测算Q2扫地收入47e+34(Q1+10），环比加速引擎来自欧美两大区域增长，欧美皆有线下开拓；#主业盈利：我们预计同比仍降但环比Q1【大幅提升4pct】，其中退税贡献【+3.5pct】、经营贡献【+0.5pct】主要来自海外北美盈利改善/欧亚盈利稳定；②副业：同比减