长江建材长海股份2026年中报解读

一、AI总结内容 一、核心要点

1. 长海股份2026年上半年营收16.11亿元，同比增长10.7%，但净利润承压，规模净利润1.56亿元，同比下降9.94%；扣非净利润1.58亿元，同比下降11.21%。
2. 第二季度营收8.77亿元，同比增长26.55%，但归母净利润7538万元，同比减少17.64%，扣非净利润7704万元，同比减少14.91%。
3. 利润承压主要受三方面因素影响：普通玻纤砂产能过剩价格下滑、美元汇率波动致财务费用激增1248.76%、期间费用同比增加1670万元。
4. 玻纤业务贡献利润1.32亿元，占上半年利润的大部分；化工业务贡献利润2276万元；第二季度风电玻纤纱及制品出货约2.7万吨普通玻纤纱、2万吨超高膜玻纤纱，毛利率较去年提升。

二、投资线索

1. 产能规划：当前投产产能41万吨，2027年计划投产15万吨超高膜窑炉，理想总产能为45-50万吨，暂不新增普通玻纤产能，优先产品结构调整。
2. 产品结构：重点发展风电用玻纤纱及制品，未来将以制品供应为主；计划布局68K等细纱产品，考虑替代电子布降本；化工制品将依托原油加工需求，关注新能源应用端产品研发。
3. 风电业务：2026年上半年风电玻纤业务进入批量供应阶段，三季度风电玻纤出货预计维持在单月4000-6000吨，风电超高膜玻纤纱未来毛利率有望达20%左右。
4. 出口情况：出口规模与去年持平，海外普通玻纤产能因制造成本高逐步退出，公司出口产品具备成本优势，反倾销落地后市场空间有待释放。

三、风险与关注

1. 行业周期：玻纤行业存在明显周期性，当前普通玻纤价格波动可能导致业绩承压；电子布等赛道竞争激烈，2021年曾出现高增长后亏损的情况。
2. 产能过剩：普通玻纤产能过剩问题仍存，公司计划逐步缩减普通玻纤相关产能，转向中高端产品。
3. 原材料波动：原油、稀土、锂等价格波动对公司化工及风电玻纤产品成本有较大影响。
4. 下游需求：风电装机受环氧树脂价格波动影响，2026年上半年装机量未达预期；传统汽车行业需求疲软，可能影响玻纤及化工产品销量。

二、音频原文（转写） 各位投资者大家上午好，我是长江电台的董超，欢迎参加由我们协助举办的澄海股份的中报解读电话会议啊然后我们今天非常荣幸的要是董秘财务总监周总然后我就交流啊，三大实施啊，请公司就这从开始, q我等等，我听不见啊。呃呃，我我们听不见你讲话。诶，想问各位领导能听到吗？啊，听不见啊。 断断续续的喂啊断断续续的那哎，那呃公司领导先介绍一下这个呃我们中报的这个，然后我们再做qa问答交流好的。嗯，大家上午好，感谢各位长期以来的关注和支持。那公司在2026年8月21号在聚潮资讯网上正式披露了2026年半年度报告。那今天我们希望通过本次交流，向各位全面汇报一下公司上半年的经营成果。 财务状况以及未来发展规划。嗯，下面我简要汇报一下报告期内公司实现营收16.11亿元，同比增长了10.7%，规模净利润1.56亿元，同比下降了9.94%规模净利润规模扣非净利润1.58亿元，同比下降了11.21%。分季度看啊，第二季度实现营收8.77亿元啊较上年同期增长26.55%归亩地利润7538万元，同比减少17.64%扣非净利润7703.9 7万元，同比减少14.91%。 呃q2增速营收增速显著加快，但利润端有所承压，主要还是受产品价格费用呃及汇兑等因素影响。那尽管利润端承压公司上半年在多个方面仍取得了积极进展，一是营收增速逐渐加快。啊，二季度表现量以二季度单季度的营收同比增长有2%，16.55啊，增速较一季度的话有所提升。二是产销量稳步提升，上半年玻纤销量是19点7万吨，化工产品销量是3.2 5万吨，其中第二季度波纤销量是10.2 9万吨，化工产品销量是1.8万吨，环比分别增长9.35%和20%24.14。但是经营性现金流大幅改善，上半年经营活动产生的现金流净额啊。为4.87亿元同比大幅增长6%646.88现金流质量明显提升啊。这是积极回报投资者公司拟向全体股东每十股派发现金红利百分，每十股派发现金红利2元含税合计拟派发现金股利为呃，大概是8075万元。 呃，各个业务板块的表现锅鲜及制品实现了营收12.77亿元，同比增长14.29%，占营总营收的比例约79%，毛利率是24.68%同比下降了1.01个百分点。化工制品实现营收3.14亿元，同比微降0.99%毛利率为23.12%，同比上升了1.64个百分点玻璃钢制品，实现收入2013万元，同比下降了4.03%。毛利率提升了10.31个百分点至22.75%从利润贡献来看，上半年拨纤业务贡献利润1.32亿元化工，业务贡献利润2276万元。 分季度看二季度第二季度波西安贡献利润6220万元化工贡献利润1196万元。对于投资者普遍关注的增收不增利的问题，公司认为主要是受以下因素影响第一，产品价格与毛利因素啊。普通玻纤砂受产能过剩及下游风电汽车等市场需求疲软，影响，价格同比有所下降。风险无纺织品价格总体平稳，公司综合售价提升有限毛利率收窄第二产品结构与行业景区错位2026年上半年波星行业呈显著的总量改善结构分化特征，据波星工业协会统计。 规模以上光纤企业主营业务收入同比增长21.2%，利润总额同比增长120.9%，主要是得益于全球ai算力基础设施建设带动的电子直播间需求旺盛。但公司主营产品以普通玻纤纱和无纺织品为主，目前暂未生产电子及玻璃纤维纱及电子物等高景气品种。公司现有电子商产品主要是应用于普通普通版领域，因此未能分享电子部相关的高景气红利收入增长还是主要依赖于销量的增加？第三汇兑损失导致财务费用大幅上升。 上半年公司财务费用为2627.9 2万元，而上年同期为负的百负的2228.7 6万元，同比激增1248.76%主要是美元汇率波动导致的阶段性会对损失增加报告期汇率变动对现金及现金等价物的影响达。嗯，2136.7 7万元。嗯，第四期间费用有所增长，销售费用和管理费用两项费用，合计同比增加1670万元，主要原因还是薪酬及工资水平的正常年度调整综合来看，公司利润同比下滑，主要还是沃鲜沙价格承压期间费用上升等因素共同影响。 与行业结构性分化特征基本匹配那针对当前经营环境，公司将从以下方面持续发力一是稳销量优结构，保持玻纤砂锅，无纺织品产销规模稳定增长。加大差异化高附加值产品的开发，提升产品盈利空间，2是强化成本管控，通过工艺优化呃节能降耗等措施，降低生产成本。三是拓展新兴应用领域。嗯，关注一重点关注是重点关 注下游相关领域的市场需求，降低对传统领域的依赖四是加强汇率风险管控，根据外汇敞口情况，适时运用套期保值工具，减少汇兑损益对利润的扰动。 嗯嗯，以上是公司上半年的一个简要的一个经营情况的介绍。好，谢谢。嗯，好的，谢谢嗯，范总非常清楚，那我们下面进入到这个提问交流的环节。 嗯，下面播报一下提问的方式。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢呃，哎，公司各位领导好我这边想先请教几个问题，就是第一个的话就是关于我们产品结构的这个问题，因为从去年这个下半年之后，我们陆续就有这个风电的这个超高磨砂，一些风电之物的这些出货就是想看一下今年上半年。 我们这块的这个增长的这个情况呀，包括下半年的这个出货的这个预期啊，然后另一个的话是对于整个风电沙目前的这个价格的趋势怎么展望？两个问题。嗯，我先来介绍一下啊，我们风电这一块啊，这一块我们呃，上半年吧，今年2026年上半年我们基本上出货除了呃，普通模量呃失误大概出了27000吨吨。啊，还有一部分就是少量的超高膜植物超高膜这一块玻纤砂也出了大概有2万吨吧，哎，这是我们今年上半年这一块的一个主要情况。 然后由于我们今年嘛，今年是我们一个整体，一个开始批量供应这样一个阶段啊，毛利率比去年有一个比较大的一个改善，就是在风电这一块啊。关于这一块的展望啊，用费总来介绍一下啊。到呃对，我可能就是封建主要是这样的啊，分店我介绍一下市场情况，因为有一个基本面情况，因为呃上半年就是可能就是差不多，我了解了一下差不多装了，将近38到40个g瓦左右吧，37到40几瓦左右，具体的情况因为呃，未达预期的原因就是因为今年3月份呃3月份开始吧，受化工原料的那个整个那个就是环氧树脂的一个价格的一个价格波动，上行比较厉害，然后它的那个就是整体的一个主机厂对成本端的控制的话，这个环氧速度不断。 上涨其实整个里面是环氧数值，可能占了40%多千60%嘛，所以成本端一旦上涨的话，实际上可能他们对未来下半年的预期的话就可能采购的需求，需求就会放缓放缓，所以说，整个主机厂从上半年的商机量可能没达预期。要看下半年是不是化工这个板块的调整，能不能对下下半年的预期能够有一个回调？呃，因为从去年已经呃连续2年的一个高增长周期就是整个风电行业，其实还是带动我们整个粗沙板块的一个整个一个行业的一个上行吧啊嗯，好的很清楚。 确实上半年受到了这个化工的价格节节奏啊，就是导致了大家的装机节奏，有一点波动啊然后呃就是想就想请问一下，我们现在如果往下半年涨了，现在这个单季度的这个风电超高模和风电高模之路，这块的这个销售量的情况怎么预习？啊，销售量是这样，按照我们现在差不多，平均是在5000到6000吨左右，不好的时候可能4000吨到4000吨左右吧，好的时候可能五六千吨这样一个废品，我是初3加呃，我是那个风电3加上那个植物。 是同步的，反正是现在目前是一半一半，未来我可能还是尽量以职务的形式啊。去去供市场的发的话可能少量供一些，因为我的体量来说，对于大的需求，呃就是对于一家手机呃或者是封建做做组建的工厂来说，其实不是我特别大嘛，就是我尽量还是以职务形式啊。嗯，了解嗯，您说的这个应该是嗯，是超高膜的部分，对吧？对他父母的啊好的好的，我了解嗯。 嗯，然后的话呃，今年年今年应该在三四月份的时候，当时应该有预期风，电商是小幅涨过，价格就是咱们这块的话，我们有感受到落地。呃封建发落地，对吧？对就是小幅的涨价，落地对今年以来的分类降低。价格只是稍稍微的涨幅稍微涨幅，因为而且我现在对我来说，我对主机厂签订的合同，你不能随意涨价这两小小幅涨价是针对一些，就是说呃不是体量特别大的一些小产。 客户，我会提逐步的，这样比如说，一种一般的大中型客户的活，一天都是三个月到六个月。很很难动，那在下半年可能我到期的一些合同，我可能会做一些微调上调，因为从去年其实我慢慢进入这个行业。初始的时候，我是签了一部分长约订单的，因为我要保证工量体量就是说往市场这里供应的话我我不会去，就是不会去就小散能够给我这么多量肯定是一些头部的厂商就是他们来做这一些，呃，呃，给我分分销的一些产量或者销量啊这一块，所以价格波动的话其实来求不是特别大，我要看整个合同到期，如果成本都没有太大影响，比如上半年呢呢受一个影响就是一个金属的影响，加上1个短期的一个化工的影响，这个叠加的几个因素可能价格小幅的上涨，因为我们针对这些主机厂的，因为呃，你刚开始做，都要依靠他们嘛，依靠他们小小的1些客户，我们还是做了一些微调上调和那些大的一些我们的主机厂的话，他就暂时没法调。 所以对我们来说，价格波动不大。嗯嗯，了解了解啊，然后盈利能力，这边就是我们现在这个风电商这块儿的。这个是因为业务初期目前盈利能力，可能比整体其他的领域还要低一些。啊，就是现在大概跟进率有多少后续我们怎么去展望这个这个风电高磨砂的跟进率啊但是是这样是这样的我们今年其实从这个呃1月份过来，其实我们这个超高磨砂的成本啊，一直是在下降的，是这样的一个情况。 呃成本虽然在下降，可是由于我们这个超高摩的12也签了一部分长钱的一个价格啊。价格再叠加，今年那个1些稀土啊和锂啊，因为烧烤摩擦力可能会用到一些稀土和锂啊。对吧，每一家可能配方不一样啊，配方不一样一家梨，它涨价，所以说造成了这个我们超高膜的沙啊，没有想没有我们想象中的这个毛利好唉，主要就受这个呃今年一个协定价格的这样一个影响的。我想下半年，我们会依据今年的这样一个稀土合理的价格来定明年的价格啊。 对基本上就是这个情况。嗯，好的好的，了解啊。啊，那如果说稳定稳态下来之后，我们预计这个风电超高磨砂的真正率能做到多少呢？呃，这一块我们认为它的毛利率啊，应该给我们的啊支付应该是差不多对在20这样嗯啊，你说是20多是吧啊，20的毛利对对嗯嗯，好的了解。 嗯嗯，然后还想请教一下，就是我们后续的这个产能规划的。这个情况就是目前有没有更新预期，就是今年和明年的产能和领袖规划？对呃，就是想再请教一下，就是今年和明年的这个产能和领修规划。明年的什么就产能规划？哎对就是扩对产产能扩产和领袖的规对。我有一座羊是，就是您通话的客户正在使用呼叫保持服务，请不要挂机。还有稍等，好像有一位稍等一下。您通话的客户正在使用呼叫保持服务，请不要挂机。 呃，现在是sorry the subscriber you。啊现在可以了嗯，不好意思，刚刚是是有有一个电话的问题，那谢总您继续啊，我介绍一下就是我们现在的规划，这样我们目前啊，现在市场的投产的41万吨，在今年的钱对上我，我会尽量是以这个产化产能够明年我是差不多，有一个2027年有有一个七一那座窑，我要看一下我的窑路情况，可能会择机轮修，因为七一那座是做超高膜的那座窑嘛。 然后我其他如果七一这边还是我放到那边，我那边玩意就是我那边新基地那边排一个15万吨未来我是做什么样的一个规模？我看一下明年的我的要求情况，如果按照，如果说按照这种趋势上去的话，我没有新增，我不会新增我。只会在摇炉的一些配置上面重新调整一下很有可能的。后面的产能我们的一直理想规模是45万吨到50万吨，这样一个规模就是趋于稳定，我们不想增太多。 这个中中型的规模其实对我们来说是比较合理的，你再往上增，其实真的大部分是低毛利为低毛利多多一点，然后高毛利的可能会少一点，所以对于这个扩产的窑炉来说，其实对于任何一家企业，除非你有个超高毛利的超高毛利的产品来支撑你的1个整个一个利润的一个增长。不然的话，你现在的这种情况下，点一座抽杀药几乎都是属于一个就是你，你销量含量高了，但是你毛利率发低了这个啊。嗯，是的了解呃，然后想问一下我们那个60万吨的项目的，这个规划就是嗯，因为我们当时拿到这个各项批复之后，这个会有一个时间限制吗？就必须要在什么时间之内通时间限制，时间限制，还是按照我们公司的节奏来就是进行逐步投放。呃，只是说现在的就是呃，政府规划是给我们的有一些预期的，因为现在现在还好就是你项目的投入，对你企业自身为主，你也不说啊，我我企业都活不下你还让我点那我就不太不太现实嘛，只是还去企业自身的条件，或者是要求需求去那个进行逐步投放，这个是有可能的。嗯，好的了解了解啊，然后还想请问一下我们制品这边的这个扩展预期，比如说像这个短期包粘啊。 还有植物这几个这几个类别的相关的扩产日期里面啊呃，植物的话我一直在扩，包括我现在的风电植物，也在扩风电台切风电植物包括我未来，可能就是我那边非风电的植物，上面还是要做一些扩，因为我现在的机器其实规模来说，也就100多台200台都不到100多台，但是这种规模往下一期延伸，去做的话其实还是不够，我还还是要做做一些跟更高毛利的，或者是就是说，更往就是说呃新产品上面去做一些研发投入这一块。 可能资金上面就可能不太够啊。后续的话还是看还呃，后续的话还是看我们现在啊，我们现在公司主要做的事情是淘汰老装备添置新装备，在这个基础上面增加产能效率，还有速率啊这些能不增加设备，了解增加效率，跟增加效率跟产量啊？为主做这些先做一些装备，做些装备提升，当然我们也在不断的做一些啊，新产品的研发投入这一块就是每年也在不断的，增一些就找一些可能呃，新产品的一些投入啊嗯嗯，好的嗯，好的，谢谢。 对的，然后我们再播报一下提问方式，大家好，如需提问电话端的参会者，请先按机