公司概况： 辽宁成大生物股份有限公司（成大生物）是一家专注于人用疫苗研发、生产和销售的生物制药企业，是国内疫苗行业的头部企业，全球人用狂犬病疫苗的领军企业。公司核心产品为人用狂犬病疫苗和人用乙脑灭活疫苗，其中人用狂犬病疫苗市场占有率连续18年保持领先地位，乙脑灭活疫苗是国内唯一在售产品。
经营情况： 2026年上半年，公司实现营业收入67.73亿元，同比下降4.18%；利润总额5495.05万元，同比下降62.35%；归属于上市公司股东的净利润3328.06万元，同比下降72.79%。主要受增值税税收政策调整、成本费用上升等因素影响。公司积极推进营销模式升级，核心产品止跌企稳，强化品类协同销售；全面推进出海战略，延续出口增长态势，巩固狂苗全球领军地位；统筹整合研发资源，核心成果持续兑现，产品迭代与管线布局持续提速；坚持提质降本增效，完善质量管理体系，保障疫苗稳定供应；前瞻布局创新药新赛道，深化产业投资并购，打造第二增长曲线。
行业分析： 全球疫苗行业呈现寡头垄断与重磅品种引领的发展格局，市场竞争与产品结构均保持高度集中。国内疫苗行业正经历结构性调整与产业升级，免疫规划疫苗与非免疫规划疫苗分类管理协同发展。公司所处行业细分领域的市场概况显示，人用狂犬病疫苗市场供应充足、竞争充分，乙脑灭活疫苗市场前景可观。
核心竞争力： 公司拥有核心技术与规模化生产优势、海内外商业化优势、品牌与市场优势、研发技术优势等多维度核心竞争力，形成多层次、可持续、难以复制的竞争壁垒。
风险因素： 公司面临的核心竞争力风险包括长期技术迭代风险、核心技术泄密或被侵害的风险、新产品开发与产业化存在的风险、核心技术人员流失的风险；经营风险包括产品结构相对单一的风险、市场竞争加剧的风险、境内第三方推广服务机构及境外经销商管理不善的风险、产品安全性导致的潜在风险、疫苗接种意愿下降及新生儿出生率下降的风险；财务风险包括应收账款回收风险、投资风险、汇率波动风险；行业风险包括行业政策变动风险、疫苗批签发审批导致疫苗流通延迟风险、国内人用狂犬病疫苗需求下降的风险；宏观环境风险包括国际政治经济环境不利变化导致的风险。
未来展望： 公司将持续强化技术创新与产品迭代升级，丰富产品矩阵，完善产品布局；深化全球化布局，加快推进疫苗国际化出海进程；打造第二增长曲线，积极拓展创新药业务，增强核心竞争力与整体盈利能力。
