有色金属日报

铜铝氧化铝铸造铝合金☆☆☆锌铅镍及不锈钢☆☆☆锡碳酸锂工业硅多晶硅★★☆ 吴江高级分析师F3085524Z0016394 张秀睿中级分析师F03099436 Z0021022 孙芳芳高级分析师F03111330 Z0018905 010-58747784gtaxinstitute@essence. com. cn 【铜】 周一沪铜增仓震荡。指标面，上周美欧8月制造业PMI出炉，美国制造业PMI指标降至53.2、五个月最低，但综合PMI受益服务业，创下四年新高；由于海峡局势依然困扰供应链，且能源价格高企，美国工厂产出增速跌至13个月最低。同时，欧元区制造业景气受益德法走强，欧元区制造业PMI升至52.8。交割换月后，现铜升水报价走缓。周一SMM上海铜升水缩至210元/吨，广东升水降至115元/吨，洋山铜溢价90美元/吨。再生端，精废价差收敛到4000元以内，含税再生铜票点已普遍升至11.5-12%。废铜供求呈“逢高出货、下跌惜售”状态。SMM社库周一减少2.02万吨至11.42万吨、7月底以来低位。逢低配置为主。 【铝&氧化铝&铝合金】 今日沪铝震荡，华东、中原和华南现货升贴水在0元、-60元和155元，铝锭社库较上周四下降1.5万吨至86万吨。产业具备支撑，虽有海外供应增长预期的压制，但现阶段海外低库存，国内淡季维持去库节奏，沪铝短期或围绕24000元偏强震荡。国内氧化铝运行产能接近9700万吨，平衡处于宽松状态，行业持续累库，过剩前景压制未改。当前现货价距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现。氧化铝延续弱势震荡，下方关注2600元位置支撑。 【锌】 LME锌库存低位震荡，BACK走深，出口窗口打开，外盘拉动内盘跟涨，周一沪锌增仓上行。矿紧支撑，叠加淡季临近尾声，市场对下半年内需回暖仍存期待，多头回调低吸情绪仍存，尤其外资多头情绪亢奋。下游前期逢低接货，盘面反弹后，现货交投转弱。8月炼厂检修后复产为主，短期锌锭出口量有限，国内供求矛盾不足。沪锌高位偏强震荡看待。 【铅】 SMM1#铅均价15975元/吨，对近月盘面贴水185元/吨。国内部分交割品牌炼厂检修支撑盘面反弹，但再生铅利润修复后开工提升，精废价差走扩至100元/吨，下游对高价再生铅接受度较低。LME铅库存高位反复，进口窗口再打开，海外低价铅大量涌入国内币场。沪铅反弹承压看待，不排除空头二次入场可能。 【镍及不锈钢】 沪镍窄幅波动，市场交投活跃。海外利好消息推动市场情绪改善。下游不锈钢方面，临近“金九银十”旺季但终端备货清淡，成交以刚需为主。需求疲软致货源去化受阻，社会库存持续走高。纯镍库存减少2500吨到13.3方吨，不锈钢库存增加万吨到91.5万吨。沪镍低位企稳，震荡思路看待。 【锡】 沪锡减仓震荡、收回部分盘中跌幅，持仓主力合约换至2610。技术上，短期日均线组合继续粘合。上周沪锡42万以下部分买兴承接。中间贸易商与焊料生产商低库存运转下，倾向中期均线支撑强，继续关注市场供求边际变动。 【碳酸锂】 碳酸锂大幅反弹，市场成交回暖。海外矿山生产及发运整体维持较高水平，但新增供应从发运到形成国内可交易现货仍存在时间差，短期流通货源依旧相对有限；矿山及贸易商预期改善，低价出货意愿进一步下降，现货市场实际可成交资源收紧。库存上周下降6000吨至6.6万吨。下游库存去库2000吨到3.55万吨，治炼厂库存去库3000吨在1.14万吨，贸易商库存减少千吨到1.94万吨，贸易商继续谨慎去库态度。仓单在7月底以来增加了万吨级别。锂市反弹加速，回调短多思路。 【工业硅】 工业硅基本面边际修复，社会库存连续数周回落，主要由多晶硅排产环比抬升、四川及西北减产计划逐步落地共同支撑。当前多家企业封盘不报，公开现货价格与期货基本维持平水。行情能否进一步向上，取决于大厂实际减产执行力度，同时9000元/吨上方或将面临一定套保抛压。 【多晶硅】 多晶硅价格向上基本面支撑不足。前期硅料涨价由下游组件海外抢出口驱动，目前该拉动效应已边际回落，组件价格承接能力构成主要制约，多晶硅月度供需仍处过剩，厂家库存连续两周增加。后续重点关注会议信号及现货实际成交。综上，盘面上行阻力显著，PS2611主力合约额外面临较大仓单抛压，维持震荡判断，等待现货端进一步验证。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。