银河证券-银行业周报新型政策性金融工具使用加速NIM企稳

新型政策性金融工具使用加速，NIM企稳——银行业周报（2026.08.17-2026.08.23） 2026年08月23日 核心观点 银行行业 ⚫银 行 板 块 表 现优 于市 场 ：本 周 银 行 板 块 上 涨2.4%，沪 深300指 数 下 跌1.01%。其 中 ，国 有 行+3.31%，股 份 行+1.2%，城 商 行+3.34%，农 商 行+1.82%。A股有35家 上 市 银 行 上 涨 ，中 信 银 行 、宁 波 银 行 、南 京 银 行 涨 幅 较 多 。银 行 板 块市 净 率0.68倍，股 息 率 为4.16%。 推荐维持评级 分析师 ⚫2026Q2银 行 业 监 管 指 标 发 布，NIM首 现 回 升 ，国 有 行 基 本 面 显 著 改 善：2026H1银 行 业 净 利 润12351.55亿 元 、同 比-0.57%，较Q1的-3.72%明 显 收窄 。其 中 ，国 有 大 行 净 利 润 同 比+1.58%，城 商 行 净 利 润 同 比+7.40%。相 比 之下 ， 股 份 行 和 农 商 行 同 比-3.42%和-12.54%。 （1）NIM环 比 首 现 回 升 ， 在2026Q2回 升1bp至1.41%， 是 近 三 年 持 续 下 行 后 的 首 次 环 比 改 善 ， 预 计 主要 受 益 于 负 债 端 存 款 成 本 下 行 的 影 响 。（2）资 产 端 降 速 提 质 特 征 明 显 ，贷 款增 速 下 滑 预 计 为 主 因 。 截 至6月 末 ， 银 行 业 金 融 机 构 总 资 产498万 亿 元 ， 同比 增 长6.60%， 低 于3月 末8%的 增 速 。 结 合 央 行6月 金 融 数 据 显 示 金 融 机构 贷 款 余 额 同 比 降 至5.20%， 信 贷 需 求 疲 软 为 资 产 端 增 速 下 滑 主 要 拖 累 ， 增长 更 多 地 来 自 于 非 信 贷 类 资 产 。 细 分 板 块 来 看 ， 国 有 大 行 总 资 产 同 比 增 长8.50%，仍 居 行 业 首 位 ，城 商 行 、股 份 行 、农 商 行 同 比 分 别 增 长7.00%、6.20%和3.50%。总 量 增 长 放 缓 ，信 贷 投 放 预 计 向 国 有 大 行 和 优 质 城 商 行 集 中 。（3）资 产 质 量 表 观 平 稳 ， 拨 备 覆 盖 率 指 标 分 化 。 银 行 业 整 体 不 良 率2026Q2为1.52%、 较 上 季 末 上 升1bp， 但 关 注 类 贷 款 占 比 同 步 上 升4bp至2.21%， 预计 受 到 零 售 资 产 不 良 风 险 暴 露 的 影 响 ，潜 在 迁 徙 压 力 在 积 累 。结 构 上 ，仅 国 有大 行 不 良 率 降 至1.21%，股 份 行 、城 商 行 、农 商 行 分 别 升 至1.23%、1.87%、2.83%。拨 备 覆 盖 率 整 体 下 行 ，但 板 块 间 分 化 显 著 。截 至6月 末 ，银 行 业 拨 备覆 盖 率202.87%，较 一 季 度 末 继 续 下 行 。其 中 ，国 有 大 行 拨 备 覆 盖 率241.69%，实 现 回 升 ； 股 份 行 和 城 商 行 拨 备 覆 盖 率 分 别 为201.89%和171.10%， 继 续 下行 ；农 商 行 拨 备 覆 盖 率 仅156.66%，已 逼 近150%的 参 考 线 。（4）资 本 充 足情 况 整 体 无 忧 ， 各 类 银 行 边 际 均 有 改 善 。截 至6月 末 ， 银 行 业 核 心 一 级 资 本充 足 率10.72%，环 比+1BP，资 本 充 足 率 回 升26bp至15.26%。细 分 板 块 来看 ，国 有 大 行 、股 份 行 、城 商 行 和 农 商 行 资 本 充 足 率 分 别17.86%、13.52%、12.22%和12.90%， 环 比 分 别 回 升32bp、38BP、13BP和5BP。 张一纬：010-80927617：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519010001 资料来源：ifind，中国银河证券研究院 相关研究 1.【银河银行】行业点评-2026年二季度银行业主要监管指标解读20260817：NIM首现回升，国有行基本面显著改善2.【银河银行】行业周报20260816：增量政策信号强化，信贷再度转为负增3.【银河银行】行业点评-2026年7月金融数据解读20260814：信贷再度负增，核心存款下滑 ⚫新 型 政 策 性 金 融 工 具 使 用 有 望 加 速 ， 支 撑 信 贷 投 放：国 家 发 展 改 革 委 召 开工 作 会 议 ，部 署 加 快 推 进2026年 新 型 政 策 性 金 融 工 具 投 放 工 作 ，加 大 对 民 间投 资 项 目 支 持 力 度 。新 型 政 策 性 金 融 工 具 使 用 加 速 有 望 撬 动 信 贷 投 放 。我 们 判断8000亿 元 用 于 项 目 的 资 本 金 比 例 预 计 在15%-20%，测 算 可 以 撬 动8-10.67万 亿 元 的 总 投 资 ， 对 应 配 套 信 贷 空 间 则 分 别 约6.4-9.07万 亿 元 。 ⚫投 资 建 议 ：新 型 政 策 性 金 融 工 具 使 用 加 速 ， 有 望 进 一 步 撬 动 信 贷 投 放 。 与 此同 时，监 管 数 据 显 示 银 行 业 呈 现 息 差 企 稳 、盈 利 温 和 修 复 、风 险 总 体 可 控 的 特点 。尽 管 资 产 端 降 速 提 质 ，存 款 重 定 价 红 利 释 放 继 续 支 撑 息 差 企 稳 回 升 。结 合8月 中 报 披 露 窗 口 期 、 盈 利 改 善 逻 辑 延 续 与 红 利 防 御 配 置 需 求 增 加 等 因 素 考虑 ，我 们 继 续 看 好 银 行 板 块 配 置 价 值 。个 股 层 面 ，推 荐 工 商 银 行（601398）、招 商 银 行（600036）、南 京 银 行（601009）、杭 州 银 行（600926）、齐 鲁 银行 （601665） 、 青 岛 银 行 （002948） 、 渝 农 商 行 （601077） 。 ⚫风 险 提 示 ：经 济 不 及 预 期 ， 资 产 质 量 恶 化 风 险 ； 利 率 下 行 ，NIM承 压 风 险 。 目录Catalog （一）本周关注.........................................................................................................................................3（二）一周行情走势...................................................................................................................................4（三）上市公司估值情况.............................................................................................................................6（四）投资建议.........................................................................................................................................9（五）风险提示.........................................................................................................................................9 （一）银行相关业务指标...........................................................................................................................10（二）监管与政策....................................................................................................................................15（三）上市公司公告.................................................................................................................................15 一、最新研究观点 （一）本周关注 1.2026Q2银 行 业 监 管 指 标 发 布 ：NIM首 现 回 升 ， 国 有 行 基 本 面 显 著 改 善 利 润 降 幅 收 窄 ，国 有 大 行 增 速 转 正 ：2026H1银 行 业 净 利 润12351.55亿 元 、同 比-0.57%，较Q1的-3.72%明 显 收 窄 。 其 中 ， 国 有 大 行 净 利 润 同 比+1.58%， 城 商 行 净 利 润 同 比+7.40%。 相 比 之 下 ，股 份 行 和 农 商 行 同 比-3.42%和-12.54%， 股 份 行 预 计 受 零 售 贷 款 增 长 乏 力 和 息 差 改 善 不 足 影 响 ， 农商 行 的 下 滑 大 概 率 与 化 险 重 组 、 拨 备 计 提 等 一 次 性 因 素 相 关 ， 需 持 续 关 注8月 中 报 披 露 情 况 。 NIM环 比 首 现 回 升 ： 银 行 业 净 息 差 在2026Q2回 升1bp至1.41%， 是 近 三 年 持 续 下 行 后 的 首次 环 比 改 善 ， 预 计 主 要 受 益 于 负 债 端 存 款 成 本 下 行 的 影 响 。 相 比 之 下 资 产 端 收 益 率 并 未 出 现 明 显 回升 的 迹 象 。2026Q2企 业 贷 款 加 权 利 率3.04%、 环 比 仍 降1bp。 细 分 板 块 来 看 ， 国 有 大 行 净 息 差 回升2bp至1.31%、城 商 行 回 升2bp至1.40%，并 且 实 现 连 续 两 季 改 善 ，农 商 行 回 升1bp至1.59%，股 份 行 连 续 两 季 保 持 在1.54%左 右 。 资 产 端 降 速 提 质 特 征 明 显 ， 贷 款 增 速 下 滑 预 计 为 主 因 ： 依 据 国 家 金 融 监 督 管 理 总 局 官 网 披 露 ，截 至6月 末 ， 银 行 业 金 融 机 构 总 资 产498万 亿 元 、 同 比 增长6.60%， 低 于3月 末8%的 增 速 。 结 合央 行6月 金 融 数 据 显 示 金 融 机 构 贷 款 余 额 同 比 降 至5.20%，信 贷 需 求 疲 软 为 资 产 端 增 速 下 滑 主 要 拖累 ，增 长 更 多 地 来 自 于 非 信 贷 类 资 产 。细 分 板 块 来 看 ， 国 有 大 行 总 资 产 同 比 增 长8.50%，仍 居 行 业首 位 ， 城 商 行 、 股 份 行 、 农 商 行 同 比 分 别 增 长7.00%、6.20%和3.50%。 总 量