互联网行业周报
周观点 AI&云：DeepSeek调价方案正式生效；千问办公开源MyContext，为Agent打造全新的上下文基础设施；GLM-5.3API正式上线，API已开放调用，定价与GLM-5.2保持不变；ChatGPT青少年版正式上线；DeepSeek-V4-Flash-Vision-Exp上线，开启多模态API服务；百度文心助手推出任务引擎2.0；稀宇科技推出MiniMax Design。财报：快手26Q2业绩基本符合预期，广告低于预期，可灵AI收入超8.5亿元。阿里巴巴1QFY27云增45%符合预期，季度Capex增至677亿超预期。 游戏：7月国内游戏市场销售收入同比增速6.9%，其中移动游戏同增8.03%。自研游戏海外收入同增18.9%，游戏行业稳健向上。 流媒体平台：音乐行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响，网易云音乐发布2026H1业绩，收入与利润不及预期。 电商：8月预计电商行业仍然弱增长，持续承压，7月社零总额同比0.6%，整体电商贝塔仍疲弱。 虚拟资产&资产交易平台：美国财政部加码长债回购，监管预期转暖，空头回补共同推动虚拟资产价格大幅上涨；富途控股发布26Q2财报，业绩超预期，26Q2总营收72.0亿港元，yoy+35.6%；GAAP净利润36.42亿港元，yoy+41.6%，净利率50.6%；Non-GAAP净利润37.25亿港元，yoy+40.1%。 风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI技术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 内容目录 一、行业情况跟踪...............................................................................31.1、电商&互联网...........................................................................31.2、流媒体平台............................................................................31.3、虚拟资产&资产交易平台.................................................................41.4、AI&云.................................................................................5 图表目录 图表1：相关行业指数表现（8.17-8.21）.........................................................3图表2：重点个股涨跌幅（8.17-8.21）...........................................................3图表3：相关行业指数表现（8.17-8.21）.........................................................4图表4：重点个股涨跌幅（8.17-8.21）...........................................................4图表5：比特币和以太坊价格（8.17-8.21）.......................................................4图表6：重点个股涨跌幅（8.17-8.21）...........................................................4图表7：相关行业指数表现（8.17-8.21）.........................................................5图表8：重点个股涨跌幅（8.17-8.21）...........................................................5 一、行业情况跟踪 1.1、电商&互联网 本期（2026年8月17日-8月21日），恒生互联网科技业指数累计涨跌幅+1.47%，分别较恒生科技指数/恒生指数+0.22pct/-2.09pct。 个股涨跌幅表现：京东集团-SW（+4.54%）、贝壳（+4.35%）、拼多多（+4.23%）、腾讯控股（+3.86%）、贝壳-W（+3.42%）、叮咚买菜（+3.35%）、阿里巴巴-W（+2.59%）、唯品会（+2.47%）、京东（+1.07%）、美团-W（-2.52%）、阿里巴巴（-3.61%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件&跟踪】 1）美团闪购七夕加速外送服务，樊振东成为推广大使。2026年8月19日农历七夕当天，乒乓球奥运冠军樊振东正式成为美团闪购七夕推广大使。美团闪购借此强调“30分钟快送到家”的核心能力，本次主推商品集中在“浪漫鲜花、美妆个护、数码潮玩”三大品类，分别对应七夕送礼的经典、精致与悦己需求，将节日送礼的时效痛点与即时零售的履约优势直接绑定，标志着头部即时零售平台在节日场景营销上的又一次加码。（新浪看点） 【公司公告】 1）贝壳发布2026Q2财报。26Q2公司总收入9338亿元，yoy+6.3%；总净收入245亿元，yoy-5.7%；毛利率28.6%，同比+6.7pct；净利润26.2亿元，yoy+100.8%；经调整净利率13.0%。分业务：1）存量房业务：收入70亿元，同比+8%，贡献利润率46.1%。2）新房业务：收入89亿元，yoy+3.8%。3）家装家居业务：收入32亿元，贡献利润率39.6%，同比+7.5pct。4）房屋租赁服务：收入48亿元，贡献利润率15.3%，同比+6.9pct。（官方公告） 2）叮咚买菜发布2026Q2财报。26Q2公司实现GMV 72.65亿元，yoy+11.8%；总收入64.87亿元，yoy+8.6%；毛利率29.6%，同比+0.8pct；GAAP净利润2.72亿元，yoy+153.5%；Non-GAAP净利润2.81亿元，yoy+120.2%，Non-GAAP净利率4.3%（同比+2.2pct）；稀释后每股收益为0.87元。分业务：1）中国业务：收入64.14亿元，yoy+8.3%；2）海外业务：收入0.73亿元，yoy+36.2%。（官方公告） 1.2、流媒体平台 本期（2026年8月17日-8月21日）恒生传媒指数下跌3.97%，跑输恒生指数7.52pct，跑输恒生科技指数5.21pct。关注个股涨跌幅表现:爱奇艺（-21.85%）、网易云音乐（-19.06%）、腾讯音乐（-0.45%）、奈飞（+1.83%）、腾讯音乐-SW（+2.74%）、Spotify Technology（+4.08%）。 来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）腾讯音乐娱乐集团（TME）主办的“2026 TME中国音乐影响力峰会”正式召开。8月20日，由腾讯音乐娱乐集团（TME）主办的“2026 TME中国音乐影响力峰会”日前举行。以“全球声长，IP无界”为主题，本次峰会汇聚了全球音乐产业的重磅嘉宾，围绕AI、演出、艺人、超级粉丝等关键议题设置多场圆桌对话。TME希望携手行业共同打造更高品质的音乐IP，并不断拓展音乐的价值边界，共同打开产业未来更大的增长空间。（大洋网）【公司公告】 1）网易云音乐发布2026H1财报。26H1，总收入39.6亿元，yoy+3.4%；净利润8.1亿元，yoy-57.0%（主要系25H1确认8.49亿元递延所得税抵免导致高基数）；经调整净利润8.6亿元，yoy-55.8%。分业务营收：26H1，1）在线音乐服务收入30.7亿元，yoy+3.4%。其中会员订阅服务收入由24.7亿元增至26.0亿元，yoy+5.3%。2）社交娱乐服务及其他收入8.9亿元，yoy+3.7%。（官方公告）2）爱奇艺发布2026Q2财报。26Q2总收入62.9亿元，yoy-5.1%；Non-GAAP运营亏损3030万元；GAAP运营亏损 2.1亿元；Non-GAAP归母净利润1.2亿元。分业务收入：1）会员服务收入40.1亿元，yoy-11.0%；2）在线广告服务收入12.5亿元，yoy-14.4%；3）内容发行收入6.8亿元，yoy+21.4%；4）其他收入3.5亿元，yoy+6.1%。（官方公告） 1.3、虚拟资产&资产交易平台 本期（2026年8月17日-8月21日）末，比特币和以太币价格分别达到78318美元和2514.97美元，分别较上期末+24.35%、+33.75%。 关注个股涨跌幅表现：嘉信理财（+1.09%）、盈透证券（+1.97%）、耀才证券金融（+10.90%）、Robinhood（+13.15%）、老虎证券（+15.87%）、富途控股（+17.50%）、Coinbase（+25.61%）。 来源：Coingecko，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所 【行业重大事件】 1）Securitize和Neuberger推出新的代币化固定收益基金。Foresight News消息，Securitize和Neuberger推出新的代币化固定收益基金「Neuberger Securitize高收益代币化基金（HINC）」，该基金旨在通过主要投资于高收益债券，以及其他收益型固定收益投资（例如抵押贷款债券和杠杆贷款），来获得具有吸引力的风险调整后收益。该代币化基金会在Avalanche、以太坊、Solana和Sui等链上推出。（ForesightNews） 2）美SEC提出新加密货币发行规则，包含两项融资豁免和一项安全港条款。Foresight News消息，美国证券交易委员会（SEC）提议对加密资产实施新规「Regulation Crypto Assets」，旨在为涉及数字资产的投资提供一条途径，使某些发行无需遵守证券法。其中包含「初创企业豁免」、「融资豁免」和一项安全港条款。「初创企业豁免」允许最高500万美元的发行在四年内豁免《1933年证券法》注册要求；「融资豁免」允许最高7,500万美元的发行豁免一年。提案还包括一个安全港条款，允许数字资产在满足特定条件且「停止所有管理活动」后不再被视为证券。提案意见征询期为60天。（Foresight News） 3）《CLARITY Act》定于9月15日在参议院进行投票表决。Foresight News消息，美国参议员Cynthia Lummis在怀俄明州区块链研讨会上表示，《CLARITY Act》定于9月15日下午2点（北京时间9月16日凌晨02:00）在参议院进行投票表决。（Foresight News） 4）特朗普敦促国会通过「公平版本」《CLARITY Act》，并提及比特币战略储备等话题。Foresight News消息，据Decrypt报道，特朗普在科技行业领袖会议上敦促国会通过「公平版本」的《CLARITY Act》，以建立更明确的数字资产监管框架。其表示，该法案将帮助美国保持在加密领域的领先地位，并为下一轮创新和创业打开空间。美国需要清晰的监管规则，以避免加密企业因政策不确定性迁往海外。此外，特朗普还提及政府已推动比特币战略储备、数字资产储备计划以及禁止美国CBDC等加密相关政策。（Foresight News） 5）Kraken母公司探索在美国以外获取全牌照银行资质。Foresight News消息，据The Block报道，Kraken母公司Payward联席首席