化工与材料行业上峰材料2026H1业绩及业务分析

发布时间：2026-08-24 一、核心结论 1. 上峰材料2026年上半年（2026H1）业绩呈现明显结构性特征，归母净利润高增长主要由非经常性投资收益驱动，核心扣非业务仍面临行业周期压力。 2. 上峰材料2026H1水泥及熟料主业受行业需求筑底影响，量利均出现下滑，但IC基板业务具备发展前景。 二、重点公司与事件 1. 上峰材料2026H1财务业绩表现 （1）2026H1公司实现总营收18.4亿元，同比下降19.1%；归母净利润13.6亿元，同比大幅增长452.5%；扣非归母净利润1.5亿元，同比下降46.5%。（2）2026H1第二季度（Q2）单季营收11.2亿元，同比下降15.4%；归母净利润13.3亿元，同比增幅达698.0%；扣非归母净利润1.3亿元，同比下降43.4%。（3）2026H1归母净利润高增长的核心原因是，公司持有的盛合晶微等投资标的确认公允价值变动收益等非经常性损益金额达12.1亿元，占同期归母净利润的比例约为88.9%。2. 上峰材料水泥及熟料主业经营情况（1）2026H1公司水泥和熟料总销量为825万吨，同比下降7.5%，主要受地产和基建需求仍在筑底的行业环境影响，需求整体承压。（2）2026H1公司水泥及熟料业务单吨价格、成本、毛利均出现同比下滑：单吨价格187元，同比下降34元；单吨成本141元，同比下降13元；单吨毛利46元，同比下降20元。3. 上峰材料非水泥主业发展前景公司IC基板业务发展趋势具备较高市场认可度，前景可期。三、后续关注 1. 需持续跟踪上峰材料投资标的公允价值变动情况，判断非经常性损益对公司业绩的持续性影响。2. 需关注地产、基建需求筑底后的回暖态势，及该态势对公司水泥及熟料主业量利修复的拉动作用。3. 需跟进上峰材料IC基板业务的具体进展，评估该业务对公司长期业绩的贡献空间。