金工量化周报：“银行+科技”隔夜动量策略较沪深300全收益周超额3.42%

金工量化周报 证券研究报告 “银行+科技”隔夜动量策略较沪深300全收益周超额3.42%ETF策略跟踪（2026.08.21）2026年08月23日 核心结论 分析师 ETF配置策略：本周（2026.08.17-2026.08.21，下同），FAA和EAA策略收益率分别为0.09%和0.02%，PAA、VAA和DAA策略收益率分别为0.04%、0.07%和0.12%。本年（2026，下同），FAA和EAA策略YTD收益率分别为6.42%和4.63%，PAA、VAA和DAA策略YTD收益率分别为1.72%、0.15%和1.17%。 冯佳睿S0800524040008fengjiarui@research.xbmail.com.cn郑玲玲S0800524060001zhenglingling@research.xbmail.com.cn陈曼莲S0800525070005chenmanlian@research.xbmail.com.cn ETF轮动策略： （1）本周，扩散指标+RRG ETF轮动策略收益率为-1.02%，相较中信一级等权的超额收益率为0.08%。本年，策略YTD收益率为16.26%，相较中信一级等权的累计超额收益率为20.33%。（2）本周，扩散指标+RRG ETF沪深300“指增”策略收益率为-1.81%，相较沪深300的超额收益率为-0.80%。本年，策略YTD收益率为4.81%，相较沪深300的累计超额收益率为5.05%。 相关研究 本月300指增平均超额收益接近2%—量化基金业绩跟踪周报（2026.08.17-2026.08.21）2026-08-23锂矿指数：本周机构参与增速较高—热门概念与行业机构参与情况跟踪（2026.08.17-2026.08.21）2026-08-22微盘股波动放大，扩散指数已达0.98—微盘周报（2026.08.10-2026.08.14）2026-08-17本周RRG ETF轮动策略较等权基准超额1.77%—ETF策 略 跟 踪 （2026.08.14）2026-08-16投资A股和港股的美国股票ETF持续小幅净流 入—ETF市 场 扫 描 （2026.08.16）2026-08-16 情绪指数择时策略：08.17策略发出买入信号。本周，策略的收益率为-3.13%，相较基准的超额收益率为-2.43%。本年，策略YTD收益率为-5.31%，相较基准的累计超额收益率为-6.17%。 通道突破择时策略：2026.07.02策略卖出沪深300和创业板50，当前处于空仓状态。本周，策略的收益率为0.00%，相较基准的超额收益率为0.70%。本年，策略YTD收益率为-5.96%，相较基准的累计超额收益率为-9.01%。 ETF隔夜动量策略： （1）本周，沪深300ETF隔夜动量策略收益率为-0.79%，相较基准的超额收益率为-0.32%。本年，策略YTD收益率为-4.16%，相较基准的累计超额收益率为-4.96%。（2）本周，“银行+科技”隔夜动量策略收益率为2.47%，相较沪深300全收益的超额收益率为3.42%。本年，策略YTD收益率为8.34%，相较沪深300全收益的累计超额收益率为6.94%。 ETF日内动量策略：本周，中证500 ETF和中证1000 ETF日内动量策略的收益率分别为0.12%和0.05%，相较基准的超额收益率分别为0.91%和1.04%。本年，策略YTD收益率分别为6.58%和6.03%，相较基准的累计超额收益率分别为2.76%和4.71%。 风险提示：模型根据历史数据进行测算，存在模型失效风险；市场环境变化可能导致策略效果不及预期。 内容目录 一、ETF资产配置策略..........................................................................................................4二、ETF轮动策略.................................................................................................................62.1扩散指标+RRG ETF轮动策略.....................................................................................62.1.1策略简介..............................................................................................................62.1.2业绩表现..............................................................................................................72.2扩散指标+RRG ETF沪深300“指增”策略....................................................................82.2.1策略简介..............................................................................................................82.2.2业绩表现..............................................................................................................8三、ETF择时策略...............................................................................................................103.1情绪指数择时策略.....................................................................................................103.1.1策略简介............................................................................................................103.1.2近期信号及业绩表现.........................................................................................103.2通道突破择时策略.....................................................................................................123.2.1策略简介............................................................................................................123.2.2近期信号及业绩表现.........................................................................................123.3 ETF隔夜动量策略......................................................................................................143.3.1策略简介............................................................................................................143.3.2业绩表现............................................................................................................143.4 ETF日内动量策略......................................................................................................17四、风险提示.......................................................................................................................19 图表目录 图1：FAA、EAA ETF资产配置策略累计净值（2022.10.31-2026.08.21）...........................5图2：PAA、VAA、DAA ETF资产配置策略累计净值（2022.10.31-2026.08.21）................5图3：扩散指标+RRG ETF轮动策略累计净值（2018.12.31-2026.08.21）...........................7图4：扩散指标+RRG ETF沪深300“指增”策略累计净值（2018.12.28-2026.08.21）......9图5：情绪指数及策略近期信号（2025.11.28-2026.08.20）................................................10图6：情绪指数择时策略累计净值（2016.02.01-2026.08.21）............................................11图7：通道突破择时策略信号及仓位（2025.12.31-2026.08.21）.........................................12图8：通道突破择时策略累计净值（2011.12.30-2026.08.21）.............................................13图9：沪深300 ETF隔夜动量策略累计净值（2012.05.28-2026.08.21）.............................15图10：“银行+科技”隔夜动量策略累计净值（2014.06.30-2026.08.21）...............................16图11：“银行+科技”隔夜动量策略信号及持仓（2026.08.17-2026.08.21）...........................17 图12：50%底仓的中证500 ETF日内动量策略累计净值（2013.03.15-2026.08.21）.........18图13：50%底仓的中证1000 ETF日内动量策略累计净值（2016.11.04-2026.08.21）.......18 表1：ETF策略收益率跟踪（2026.08.17-2026.08.21）.........................................................4表2：各资产类别代表性指数及对应ETF......................................