飞荣达 Q2净利率创新高 昇腾950DT 华为Mate90 1.6T光模块 多轮驱动

飞荣达Q2净利率创新高主要得益于高价值产品占比提升和市场份额稳步扩大。2026年上半年公司营收同比增长28.64%，归母净利润同比增长52.09%，其中Q2归母净利润同比增长61.78%。毛利率提升至22.27%，净利率达到8.28%，创近五年新高。这反映了公司在产品结构优化和市场竞争中的优势地位。

AI服务器与交换机散热市场需求快速增长。飞荣达在该领域与多个重要客户合作有序推进，订单量持续提升。公司提供TIM材料、散热器、风扇、3D VC散热器、液冷冷板模组等产品，已批量交付。随着AI算力需求持续扩张，散热解决方案市场空间广阔，飞荣达凭借技术积累和客户资源有望受益于行业高增长。

飞荣达消费电子业务逆势增长主要得益于高价值产品出货占比提升和头部客户市场份额稳步扩大。在消费电子行业整体承压背景下，公司通过聚焦高端产品和技术创新，实现了业务韧性。预计华为Mate90等新机型发布将进一步提升公司在新机型的单价与市占率，巩固其在高端消费电子供应链中的地位。

飞荣达当前市场竞争激烈但公司表现稳健。在AI服务器散热、消费电子、光模块散热等领域，公司已与国内外头部厂商建立合作，产品已批量交付。公司通过技术领先、客户深度绑定和产品多元化布局，在细分赛道中具备竞争优势。同时，高库存水平为后续订单增长奠定基础，显示公司较强的市场拓展能力。

飞荣达研报提示的主要风险点包括市场竞争加剧可能导致产品价格压力、新客户拓展不确定性影响业绩弹性、以及供应链波动可能影响交付稳定性。此外，宏观经济波动和下游客户需求变化也可能对公司业务造成影响。投资者需关注行业竞争格局变化和公司产能扩张进度，以评估潜在风险。