移远通信 Q2净利率创新高 AI 布局多点驱动

公司26H1营收152.59亿元，同比+32.16%，归母净利润6.02亿元，同比+27.84%，扣非归母5.82亿元，同比+29.03%，毛利率18.71%，同比+1.00pct。 公司26Q2营收85.1亿元，同比+34.5%、环比+26.0%，归母净利润4.61亿元，同比+77.8%、环比+227%，毛利率20.0%，同比+2.36pct、环比+2.91pct，推动净利率创季度新高，达到5.37%，同比+1.29cpt、环比+3.31pct。我们认为存储等上游物料价格波动对成本的影响已逐步减少。 H1多元化业务协同增长。车载领域，舱驾融合SiP模组获头部车企定点，5G-A车规模组支持9.0Gbps下行及卫星通信；端侧AI推出Q-Robotbox机器人平台及具身机器人整机方案，算力模组覆盖全梯度，天线及物联网垂直解决方案均保持较好增长。 存货高增应对原材料波动。期末存货77.81亿元，较年初+40.84%，主因应对原材料紧缺提前备货。 公司正从“卖部件”向“卖方案、卖服务”升级，AI端侧与车载智能化趋势下，有望持续受益于万物互联及智能终端需求增长。 【国泰海通通信】余伟民、王彦龙、杨彤昕 #文字观点#