26H1跨境电商业绩高增，拟中期分红重视股东回馈

买入（维持评级） 吉宏股份（002803.SZ） 26H1跨境电商业绩高增，拟中期分红重视股东回馈 行业商贸零售2026年08月21日收盘价（元）18.53总市值（百万元）8,485.20流通市值（百万元）5,513.86总股本（百万股）457.92流通股本（百万股）297.56近3月日均成交额（百万元）278.14 作者 事件：公司发布2026年半年报，2026年H1，公司实现营收37.36亿元，同比增长15.53%；归母净利润1.58亿元，同比增长33.52%；扣非净利润1.48亿元，同比增长30.98%。 分析师刘鹏SAC：S1070520030002邮箱：liupeng@cgws.com 跨境社交电商业务业绩超预期，自研Giikin数字化系统全面升级，打造AI原生智慧组织。2026年H1，公司跨境社交电商业务实现营收24.51亿元，同比增长15.82%，归母净利润1.00亿元，同比增长80.92%，主要系公司持续深耕并拓展东北亚、欧洲等海外市场，及全流程数字化、智能化运营增收增效所致。报告期内，公司将自研的“Giikin”全链路数字化运营平台升级为“Giikin AI+”全域智能运营平台。“Giikin AI+”平台复刻人类感知-决策-执行-迭代的闭环，依托多AI Agent协同，从业务、流程、岗位、决策四大维度对企业经营体系进行AI原生重构。平台核心GiBuild・吉构AI中台为每位员工打造“智慧分身”，企业最小经营单元升级为员工+专属AI智能体的人机协同组合1。 分析师蔡航SAC：S1070522050002邮箱：caihang@cgws.com 相关研究 1、《坚守AI长期主义，26H1跨境电商业绩高增》2026-07-132、《业绩高增+资本升级共振，全球化战略再提速》2026-04-143、《AI战略成效显现，包装业务加速出海》2026-01-26 包装业务营收稳健增长，未来随着新产能的逐步释放，盈利能力将有望得到改善。2026年H1，公司包装业务实现营业收入12.83亿元，同比增长15.04%，主要系食品包装等领域主要大客户需求增长所致，实现归母净利润0.52亿元，同比减少31.62%，主要系原材料价格短期上涨、市场竞争加剧及境内外新建生产基地尚处投入期所致。报告期内，公司快消品包装订单充足，江苏张家港及广东惠州新生产基地的落地将进一步提升公司的全区位布局及规模化优势，逐步有序扩张包括QSR食品级包装、精品盒、化妆品包装在内的高端包装产能。目前阿联酋包装生产基地已建成，进入试生产阶段，未来海外生产基地的烟草包装产能释放后，将带动公司纸制包装业务营收规模、盈利能力进一步提升1。 拟中期分红，重视对股东的回馈，彰显长期信心。公司拟定2026年H1利润分配预案，拟以目前A+H总股本4.58亿股扣除回购专户持有的股份数量0.10亿股后的4.48亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.40元（含税），共 计分配现金红利0.63亿元，不送红股，不以资本公积金转增股本2。 投资建议：公司作为中国B2C出口社交电商行业领先企业及纸制快消品包装行业领先企业，随着公司持续推动跨境电商与包装业务的全球化布局，持续开拓销售区域，深化海外市场渗透，未来有望形成双轮驱动的可持续增长模式。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.61亿元、4.61亿元、5.79亿元，EPS分别为0.79元、1.01元、1.26元，2026年8月19日股价对应PE分别为23X、18X、15X，维持“买入”评级。 风险提示：汇率波动风险，AI等新技术落地不及预期，政策落地不及预期，海外经济波动的风险，原材料价格上涨的风险，新产品市场推广不及预期。 财务报表和主要财务比率 免责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。长城证券版权所有并保留一切权利。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长城证券产业金融研究院 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681