太阳 华大智造 测序试剂耗材带动增速 多组学

核心观点与关键数据

业绩表现

• 2026年上半年（26H1）总收入13.66亿元（+18.9%），归母净利润-1.58亿元（减亏6.4%），扣非归母净利润-1.61亿元（减亏21%），毛利率57.0%（+3.1pct），经营现金流净额3.0亿元。
• 2026年第二季度（26Q2）收入7.81亿元（+14.8%，环比+33%），归母净利润-0.52亿元（环比减亏），单季经营现金流2.11亿元（连续三季为正）。

业务拆分

1. 全读长测序：收入10.62亿元（+17.6%），设备收入2.89亿元（-6%），试剂收入6.45亿元（+16%），新增装机超410台，国内试剂增速+28%，试剂耗材提速验证。
2. 多组学：收入1.62亿元（+45%），细胞组学+94%，时空组学+41%，AI+多组学持续高增。
3. 智能自动化：收入1.16亿元（+4%）。

区域拆分

• 国内收入8.57亿元（+12%），海外收入4.83亿元（+34%），其中美洲区+96%（SwissRockets合作带来收入）。

费控与质量

• 销售费用率23.6%（-6.5pct），管理费用率15.0%（-5.5pct），研发费用率20.3%（-9.3pct）。
• 利润总额同比减亏52%，剔除汇兑后减亏约84%，Q2扣汇兑后利润总额约转正0.04亿元。

技术与AI场景化

1. 市场占有率：国内高通量招标市占率>70%，医学领域市占率70%+。
2. 全栈覆盖：完成序风（纳米孔）+三箭齐发（时空组学）100%收购，成为全球唯一覆盖短读+长读+时空组学全栈企业。
3. AI智慧实验室：涌生智能发力Physical AI，形成AI for Bio具备自主决策、自我迭代优化的AI原生智能实验室。
4. 生信AI大模型：推出生信AI大模型推理一体机。
5. 合作进展：与世和基因合作测序，AIDD测序需求激增。

研究结论

公司业绩持续改善，收入增长稳健，亏损收窄，现金流持续为正。业务结构优化，全读长测序和AI+多组学成为增长引擎，海外市场尤其是美洲区表现亮眼。技术布局领先，全栈覆盖优势显著，AI场景化应用加速落地，未来潜力巨大。