本周美股科技表现疲弱,受美债市场波动、美伊冲突持续、Anthropic ARR 数据等因素影响,市场重启避险模式,黄金、数字货币表现突出,AI 动量股跌幅居前。美股科技股内部呈现“电风扇行情”,Hyperscaler 和软件 SaaS 跑赢半导体硬件。沃尔玛疲软业绩引发市场对美国下半年消费韧性的担忧。市场担忧通胀粘性、政府财政可持续性、FED 信誉,中期选举结果明朗化带来的特朗普 TACO 门槛提升,以及财政、AICAPEX 对债券市场有限资金的争夺,均对美股科技股构成压力。