碳酸锂周报：多空博弈明显 碳酸锂宽幅震荡

2025年8月24日 多空博弈明显 碳酸锂宽幅震荡 核心观点 ⚫上周回顾：碳酸锂期货市场宽幅震荡，主力合约主要根据现实端变动。交易所仓单增加，显示空头压力累积；而现货市场表现相对坚挺，电池级碳酸锂价格仅微跌0.44%至14.80万元/吨，主要得益于工厂库存去化830吨及贸易环节低库存的支撑。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫后期观点：碳酸锂市场多空博弈明显。供给端，宁德时代枧下窝锂矿的复产进程是当前市场关注的焦点，作为全球已探明最大的锂云母矿，其涉及年产能约10万吨，复产将显著改变供给预期，是未来交易的核心催化剂。需求端，随着“金九银十”临近，新能源汽车市场有望迎来季节性回暖，8月上半月新能源车市已显现出零售企稳、批发端积极备库的信号，高渗透率也奠定了需求基础，市场将密切跟踪下游排产和终端销量的实际改善情况。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫风险因素：矿端宽松预期，仓单高位风险，旺季需求不及预期。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周市场分析： 监管与交割：截至2026年8月24日，广期所仓单规模合计39604手。主力合约持仓规模35.34万手。 供给端：据百川数据统计，截至8月24日，碳酸锂周度产量27664吨，较上期+1.49%。本周碳酸锂产量预计小幅上涨。部分锂盐厂检修形成阶段性供给收缩，同时完成检修的产线逐步复产，叠加新投产项目稳步爬产，供给端呈现结构性分化。津巴布韦锂精矿已陆续到港，但国内锂矿原料整体依旧偏紧，对锂盐产量形成刚性约束。 锂矿进口：据百川数据统计，锂矿石进口合计约73.93万吨，环比-3.78%。其中从澳大利亚进口34.50万吨，环比-6.99%；从津巴布韦进口量约2.16万吨，环比-48.41%；进口自尼日利亚的锂矿合计约10.47万吨，环比-9.52%。从南非端进口量约10.90万吨，环比-3.27%。 锂盐进口：据百川数据统计，7月碳酸锂进口量26752吨，环比+3.45%，同比+93.22%。其中从智利进口约13768吨，环比-14.15%，占比约51.47%。从阿根廷进口量9521吨，环比+13.30%，占比约35.59%。 需求方面： 下游正极材料方面： 供给方面，百川口径下，截至8月24日，三元材料周度产量约21886吨，较上期+0.89个百分点。磷酸铁锂周度产量约14.09万吨，较上期+1.62个百分点，开工率94.05%，较上期+0.19个百分点。 价格上，百川口径下，截至8月24日，三元材料价格下降，6系三元价格下降2.52%至15.86万元/吨；8系价格下降1.31%至18.77万元/吨；磷酸铁锂动力型价格上升750元/吨至5.77万元/吨，储能型价格上升750元/吨至5.60万元/吨。 整体来看，三元材料方面，主要受福建某企业下游订单有所增量影响，装置小幅上调生产负荷带动，推升周度产量。磷酸铁锂方面，随着安徽、贵州及山东等地新增产能进入爬坡期并实现持续放量，磷酸铁锂市场供给端迎来小幅上行。 新能源汽车方面： 8月1-16日，全国乘用车新能源市场零售39.9万辆，同比去年8月同期下降15%，较上月同期增长1%，今年以来累计零售606.7万辆，同比下降13%；8月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发42.5万辆，同比去年同期下降3%，较上月同期增长6%，今年以来累计批发867.3万辆，同比去年同期增长7%。8月1-16日，全国乘用车市场新能源零售渗透率63.6%；8月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率72.9%。 2026年8月1日至16日，全国乘用车新能源市场呈现出零售端承压企稳、批发端积极备库、渗透率维持高位的结构性特征。期间，新能源市场零售39.9万辆，同比去年下降15%，但较上月同期微增1%，显示出终端需求正在逐步企稳；同时，厂商批发端表现更为强劲，批发量达42.5万辆，环比上月同期增长6%，表明车企正积极为后续市场铺货备库。从累计数据看，今年新能源累计零售606.7万辆，而累计批发867.3万辆（同比增长7%），产销数据的背离反映出行业在出海等渠道拓展及结构调整中依然保持活力。此外，当前新能源零售渗透率已达63.6%，厂商批发渗透率更是高达72.9%，标志着新能源汽车已确立市场绝对主导地位。整体而言，当前车市正处于底部蓄力修复阶段，随着开学季到来及各项促消费政策落地，预计8月下半月市场将迎来改善。 库存方面： 百川数据显示，截至8月24日，碳酸锂库存工厂库存23923吨，较上期去库830吨；交易所库存39604手，较上周增加3506手。本周整体延续去库节奏。锂盐厂长协出货稳定，散单货源有序流出，贸易端收货较积极，贸易环节库存依旧处于低位，下游材料厂维持刚需采购，未见大规模备库。 三、行业要闻 1、备受关注的宁德时代枧下窝锂矿的复产，迎来重要进展。8月17日，证券时报记者获悉，宜春市生态环境局拟受理宜春时代新能源矿业有限公司（下称“宜春时代”）江西省宜丰县圳口里—奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价文件。目前，上述项目的环评文件及公众参与说明，正处于拟受理前公示环节。公示期为2026年8月17日—2026年8月28日（10个工作日）。宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区采矿权为宜春时代所有，采矿权有效期为2022年8月9日至2025年8月9日，矿区由18个拐点圈定，面积2.5平方千米。2025年8月9日采矿证到期后矿山处于停产状态。枧下窝锂矿是全球已探明最大的锂云母矿，设计满产年碳酸锂产能约10万吨。停产前，产出约占全国总产量的8%—10%。因此，何时复产，备受社会关注。此次拟受理，也是宁德时代枧下窝锂矿复产进程中的重要一步。(证券时报) 2、据ICC鑫椤资讯统计，截止2026年7月国内碳酸锂需求量达到15.97万吨，再创历史新高，可用天数降至19天左右。（ICC鑫椤资讯） 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 碳酸锂周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：021-57910823 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区海恒社区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。