家电行业2026W33周报：公积金拓宽提取范围，空调排产及零售降幅收窄

家电行业2026W33周报 家用电器业《九号公司半年报超预期，空调排产及零售降幅收窄》2026.08.16家用电器业《北京购房政策调整，美国已发放部分关税退税》2026.08.10家用电器业《美国FCC限制新款扫地机认证，8月空调排产下滑》2026.08.04家用电器业《家电基金持仓下降，北京以旧换新扩容》2026.07.26家用电器业《社零降幅收窄，上半年自主品牌出口高增》2026.07.19 本报告导读： 公积金拓宽住房消费提取范围，上海推出“以旧换新”购房补贴。 投资要点： 国务院修改《住房公积金管理条例》，拓宽住房消费提取范围。8月18日，国务院公布《关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》（共20条），自2026年9月20日起施行。《决定》重点拓宽住房公积金提取和使用范围：对提取公积金支付房租不再设置房租占家庭收入比例的门槛限制，新增装修自住住房、支付自住住房物业费以及国务院批准的其他住房消费情形可提取公积金；公积金提取场景向装修、物业费等住房消费延伸，有望间接提振家电（尤其厨电、白电）需求。 上海优化房地产政策，推出“以旧换新”购房补贴。8月20日，上海市住建委等六部门联合印发《关于优化本市房地产政策措施的通知》，自8月21日起施行，涵盖优化公积金提取、优化个人住房信贷、实施“以旧换新”购房补贴、推行房票安置、推进收购二手住房5个方面8项措施。信贷方面，外环外二套房贷最低首付比例从“不低于20%”下调至“不低于15%”，首套统一为15%；购房补贴方面，外环外购买新建商品住房并网签前后1年内出售二手住房的居民家庭，可按贷款总额1%申请补贴（单套最高5万元），并可叠加3万元优化补贴，合计最高8万元，补贴总金额2亿元、用完即止。上海作为一线城市地产政策持续宽松，地产链家电置换与新增需求有望逐步受益。 7月电动两轮车内销同比下滑5.5%，智能化品牌表现较好。据奥维云网数据，2026年7月电动两轮车行业整体内销同比下滑5.5%，环比6月增长6.5%，主要是受到台风接连登陆影响，剔除天气影响，行业整体内销延续修复态势。7月九号内销份额同比+3.4%，持续受益于两轮车智能化的消费趋势。 风险提示：关税政策的不确定性、海外需求存在不确定性、以旧换新政策对后续需求的拉动效果不及预期。 本公司是本报告所述石头科技(688169),九号公司(689009)的做市券商。本报告系本公司分析师根据石头科技(688169),九号公司(689009)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所