宏观加息预期消化 沪铜偏强逻辑延续

发布时间：2026-08-21 09:48:51作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 8月20日，沪铜期货主力合约收涨0.21%至107200.0元。 资金流向 8月20日收盘，沪铜期货资金整体流出5.01亿元。 背景分析 铜杆市场同样受价格上涨的影响而谨慎程度有所增加，交易表现平平，2026年8月国内精铜杆产能利用率为63.58%，环比降0.79%，同比升0.56%。 后市展望 市场对于加息的反映开始出现钝化，除重大经济数据或消息刺激外，盘面基本已消化了关于加息的预期，而近两日价格的压制主要是因为国内及LME的仓单增加，铜虹吸效应造成的库存失衡问题有缓解，但铜虹吸短期并没有介绍，短期的缓解无法扭转偏强的格局。 研报正文研报正文 【行情分析】 沪铜盘面高开高走，日内偏强。铜价受LME仓单注册增加的影响涨幅有所受限，基本面延续紧张格局，铜矿端多发扰动，海外铜矿产量预期减少，再生铜票据成本上升，利废企业压低再生铜原料的价格，阳极板的采购难度不减。 8月电解铜产量预计录得113.9万吨，环比上升1.1%，1-8月累计产量预计为928.7万吨。一方面受集中检修的冶炼厂的产量干扰影响，另一方面受再生铜原料端的紧缺供给的影响，铜产量环比走弱。铜管市场的需求量表现价差，铜价上涨后选择观望而非立即备货，受需求量的拖累开工率表现为下行，后续以销定产为主，7月综合产能利用率为67.2%，环比下跌4.27%。 铜杆市场同样受价格上涨的影响而谨慎程度有所增加，交易表现平平，2026年8月国内精铜杆产能利用率为63.58%，环比降0.79%，同比升0.56%。 锂电铜箔方面，储能电池及动力电池需求双强，锂电铜箔价格与开工齐涨，8月国内电解铜箔预计产量14.64万吨，环比增加0.41%。 综合来看，市场对于加息的反映开始出现钝化，除重大经济数据或消息刺激外，盘面基本已消化了关于加息的预期，而近两日价格的压制主要是因为国内及LME的仓单增加，铜虹吸效应造成的库存失衡问题有缓解，但铜虹吸短期并没有介绍，短期的缓解无法扭转偏强的格局。 【期现行情】 期货方面：沪铜高开高走，日内偏强。 现货方面：今日华东现货升贴水310元/吨，华南现货升贴水145元/吨。 【供给端】 截至8月14日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-176.42美元/干吨，现货精炼费(RC)-17.82美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存5.31万吨，较上期-3619吨。截至8月17日，上海保税区铜库存2.90万吨，较上期+0.25万吨。LME铜库存23.99吨，较上期+3950吨。COMEX铜库存74.13万短吨，较上期+3900短吨。