自1990年以来,历届中期选举年中,标普500指数在8月中旬至10月中旬期间出现至少-7%回撤的概率高达近90%(除2006年外),该区间平均波段最大跌幅约为-10%至-14%。市场下跌主要受选举政策不确定性及夏末流动性枯竭影响。今年情况或更悲观:反AI公投与议员声势增加,对明年建厂进度造成不确定性;国债与公司债持续发行吸金;美联储政策不明朗,殖利率或持续创高。股市自七月已进入“垃圾时间”。