电力设备与新能源行业：第8批新能源汽车推广目录出台，开展电力现货市场试点建设

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备与新能源行业 行业研究/周报  市场回顾 上周电力设备行业上涨，周涨幅为1.61%，在所有行业中涨幅排名第十五位，跑赢沪深300指数0.69个百分点。  投资策略 第一、新能源汽车，建议关注当升科技、中科电气、亿纬锂能、大洋电机、双杰电气、合纵科技。第二、电改，建议关注科陆电子、智光电气、国电南瑞、恒华科技。第三、能源互联网，建议关注科陆电子、林洋能源、太阳能、金智科技。  行业动态 新能源汽车：2017年第8批新能源汽车推广应用推荐车型目录出台 近日，工信部发布2017年第8批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。新发布的推荐车型目录中，涉及新发布车型273款。我们认为：近期，新能源汽车政策稳定，新能源汽车推广目录的不断出台，新能源汽车行业延续景气。7月份，新能源汽车延续同比高增长趋势，销量达5.6万辆，同比增长55.2%。目前产业链对今年完成75万辆数据仍然乐观，随着积分制度趋于落地，三季度整个行业有望持续呈现供销两旺的态势，乘用车持续增长、商用车逐渐恢复，四季度将成为全年放量关键时点，建议持续关注新能源汽车板块投资机会。 电改：开展电力现货市场试点建设 近期，国家发展改革委、国家能源局联合下发了《关于开展电力现货市场建设试点工作的通知》，要求2018年底前启动电力现货市场试运行，积极推动与电力现货市场相适应的电力中长期交易。我们认为：构建有效竞争的市场结构和市场体系是新一轮的电力体制改革的核心目标。随着电力体制改革的不断推进，电力中长期交易规模不断扩大，探索电力现货交易机制成为电力市场建设的阶段目标。电力现货市场建设，有望促进电力交易规模的扩大，进一步释放改革红利，建议关注配售电及电力交易软件领域的投资机会。 能源互联网：2017国家能源互联网大会在京召开 近日，2017国家能源互联网大会在京隆重举行。国家能源局能源节约和科技装备司副司长刘亚芳在会上表示，发展能源互联网对推动我国构建绿色协调清洁低碳安全高效的现代体系，推进四个革命，一个合作具有十分重要的意义。我们认为：能源互联网战略能够改变传统能源行业的盈利模式，是经济结构调整的重要步骤，能够给可再生能源发展和企业转型发展带来机遇，首批试点项目逐渐开工，国家层面的标准或将出台，2018年底前能源互联网模式和业态工程示范将完成，后续将加速推广应用。能源互联网在关键设备、信息传递、商业模式等多个层面和维度都具有市场空间，建议持续关注能源互联网主题投资机会。  风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；电改推进不达预期；能源互联网建设不达预期。 盈利预测与投资评级 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017/09/01 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 双杰电气 20.66 0.34 0.59 0.78 61 35 26 强烈推荐 当升科技 27.73 0.27 0.55 0.71 103 50 39 强烈推荐 平高电气 12.04 0.90 1.09 1.29 13 11 9 强烈推荐 南都电源 18.09 0.42 0.68 0.79 43 27 23 强烈推荐 中科电气 9.48 0.09 0.33 0.42 105 29 23 强烈推荐 置信电气 7.16 0.35 0.43 0.50 20 17 14 强烈推荐 经纬电材 13.40 0.08 0.44 0.56 168 30 24 强烈推荐 海兴电力 44.28 1.40 1.80 2.17 32 25 20 强烈推荐 资料来源：wind，民生证券研究院第8批新能源汽车推广目录出台，开展电力现货市场试点建设 2017年9月4日 日日日21 电力设备与新能源行业周报 推 荐 维持评级 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：黄彤 执业证号： S0100513080003 电话： （021）60876721 邮箱： huangtong@mszq.com 分析师：杨睿 执业证号： S0100517080002 电话： （010）85127656 邮箱： yangrui_yjy@mszq.com 研究助理：张文鹏 执业证号： S0100115090050 电话： （010）85127656 邮箱： zhangwenpeng@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.《全面推进跨省跨区和区域输电价格改革，推动火电行业减量减产》2017.8.28 2.《7月光伏新增规模超预期，整合重组推进煤电供给侧改革》2017.8.21 3.《光伏扶贫计划编制通知下发，新能源汽车7月销量同比增长57.4%》2017.8.14 4.《可再生能源“十三五”规划发布，输配电价改革、增量配网试点稳步推进》2017.7.31 5.《上半年弃风弃光率下降，电力市场监管办法征求意见稿下发》2017.7.24 6.《新能源汽车产销量增长，江苏实施电力需求响应》2017.7.17 周报/电力设备新能源行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 一、行业动态每周热评 （一）新能源汽车：2017年第8批新能源汽车推广应用推荐车型目录出台 近日，工信部发布2017年第8批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》。新发布的推荐车型目录中，涉及新发布车型273款，其中纯电动产品共92个企业249个型号；插电式混合动力产品共10个企业21个型号、燃料电池产品2个企业3个型号。（工信部） 我们认为：近期，新能源汽车政策稳定，新能源汽车推广目录的不断出台，新能源汽车行业延续景气。7月份，新能源汽车延续同比高增长趋势，销量达5.6万辆，同比增长55.2%。目前产业链对今年完成75万辆数据仍然乐观，随着积分制度趋于落地，三季度整个行业有望持续呈现供销两旺的态势，乘用车持续增长、商用车逐渐恢复，四季度将成为全年放量关键时点，建议持续关注新能源汽车板块投资机会。 建议关注：当升科技、中科电气、亿纬锂能、大洋电机、双杰电气、合纵科技。 （二）电改：开展电力现货市场试点建设 近期，国家发展改革委、国家能源局联合下发了《关于开展电力现货市场建设试点工作的通知》，要求2018年底前启动电力现货市场试运行，积极推动与电力现货市场相适应的电力中长期交易。结合各地电力供需形势、网源结构和市场化程度等条件，选择南方（以广东起步）、蒙西、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃等8个地区作为第一批试点，加快组织推动电力现货市场建设工作。（国家发改委） 我们认为：构建有效竞争的市场结构和市场体系是新一轮的电力体制改革的核心目标。随着电力体制改革的不断推进，电力中长期交易规模不断扩大，探索电力现货交易机制成为电力市场建设的阶段目标。电力现货市场建设，有望促进电力交易规模的扩大，进一步释放改革红利，建议关注配售电及电力交易软件领域的投资机会。 建议关注：科陆电子、智光电气、国电南瑞、恒华科技。 （三）能源互联网：2017国家能源互联网大会在京召开 近日，2017国家能源互联网大会在京隆重举行。本次大会由国家能源局指导，中国能源智库联盟和国家能源互联网及技术创新联盟主办、中能智库和清华大学能源互联网研究院承办。国家能源局能源节约和科技装备司副司长刘亚芳在会上表示，发展能源互联网对推动我国构建绿色协调清洁低碳安全高效的现代体系，推进四个革命，一个合作具有十分重要的意义。（能源新闻网） 我们认为：能源互联网战略能够改变传统能源行业的盈利模式，是经济结构调整的重要步骤，能够给可再生能源发展和企业转型发展带来机遇，首批试点项目逐渐开 周报/电力设备新能源行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 工，国家层面的标准或将出台，2018年底前能源互联网模式和业态工程示范将完成，后续将加速推广应用。能源互联网在关键设备、信息传递、商业模式等多个层面和维度都具有市场空间，建议持续关注能源互联网主题投资机会。 建议关注：科陆电子、林洋能源、太阳能、金智科技。 二、电气设备新能源行业上周表现 上周电力设备行业上涨，周涨幅为1.61%，在所有行业中涨幅排名第十五位，跑赢沪深300指数0.69个百分点。电力设备细分行业中，核电周涨幅最大，达5.49%；风电周涨幅2.11%；光伏周涨幅为1.84%；一次设备周涨幅1.71%；电站设备周涨幅为1.27%；二次设备周跌幅1.12%。 图1. 近一年电力设备指数与大盘比较 图2. 上周电气设备与新能源各子行业与上证指数表现 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 图3. 上周各大行业涨跌比较 资料来源：wind，民生证券研究院 周报/电力设备新能源行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 根据统计，上周光伏级多晶硅周价格上涨4.07%、次级多晶硅周价格上涨4.18%；多晶硅片(156mm×156mm) 周价格上涨1.07%、、单晶硅片(156mm×156mm) 周价格上涨1.46%；多晶硅电池(156mm×156mm) 周价格保持平稳、单晶硅电池(156mm×156mm) 周价格保持平稳；薄膜光伏组件周价格上涨0.29%、晶硅光伏组件周价格上涨0.62%。 图4. 多晶硅价格走势（美元/Kg） 图5. 硅片价格走势（美元/片） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 图6. 电池价格走势（美元/片） 图7. 组件价格走势（美元/瓦） 资料来源：wind，民生证券研究院 资料来源：wind，民生证券研究院 三、电气设备新能源行业公司表现 电力设备行业上周涨幅前十的上市公司分别为南洋股份（12.30%）、合纵科技（11.25%）、科陆电子（9.99%）、恒顺众昇（9.87%）、通光线缆（9.86%）、金通灵（8.92%）、明星电缆（7.63%）、上海电气（6.71%）、电科院（6.02%）、宝光股份（5.83%）。 周报/电力设备新能源行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 电力设备行业上周跌幅前十的上市公司分别为华光股份（-7.79%）、思源电气（-3.01%）、长高集团（-2.92%）、盈峰环境（-2.92%）、万马股份（-2.80%）、良信电器（-2.63%）、*ST华锐（-2.60%）、东源电器（-2.11%）、雅百特（-1.62%）、森源电气（-1.60%）。 图8. 上周涨幅前10的上市公司 图9. 上周涨幅后10的上市公司 资料来源：wind，民生证券研究院