耐用消费产业行业研究：宠物医疗数字化革新，造纸价格原料环比提升

投资逻辑： 潮玩：泡泡玛特拟启动股份回购，中长期发展逻辑不变；潮玩持续出海趋势，布鲁可持续聚焦积木车&海外产品线，名创预告LISA合作提高海外声量。 新型烟草：中澳加强非法烟草打击，ITM加码KT&G供应链，PMI与HQD推出新品；思摩尔HNB业务快速增长。 家居：内销方面，截至8月7日，30大中城市商品房成交面积当周同比-5.62%，14城二手房成交面积当周同比+1.06%。外销端，7月中国家具出口金额同比+11.16%；7月越南家具出口金额同比+8.35%。 造纸包装：截至8月21日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+74/+30元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸/废旧黄板纸较上周分别+6/+5/-8/+0/+0/+19元/吨，玖龙纸业2026财年盈利符合预期。包装行业下游消费保持稳健，包装需求有望持续修复，永新股份26H1收入稳定增长。对于液冷转型类标的，根据Semi Analysis最新报告，英伟达Rubin Ultra NVL576架构的布局将由（10+9+8）调整为（9+18+9），Switch Tray由9个翻倍至18个，Switchtray翻倍将带来液冷需求的放大，波纹管/manifold/冷板/QD快接头等产品的单柜价值量有望增加。 个护+AI眼镜：1）个护：登康口腔26H1延续高质量发展，百亚边际调整关注修复节奏。2）AI眼镜：康耐特光学XR业务商业化进程加速，传统业务稳健增长，建议关注下半年AI眼镜发展带来的边际催化。 小米集团：8月19日，小米新一代人形机器人在2026世界机器人大会（WRC）正式亮相，身高约1.7米、体重66公斤，拥有66个自由度，其中近一半集中于手部，并搭载自研Xiaomi-Robotics系列具身基座模型，强化精细操作与人机交互能力。 宠物：8月17日，瑞派宠物医院与天猫达成深度战略合作，上线官方旗舰店，推动宠物医疗服务数字化革新。天元宠物已向深交所提交恢复收购淘通科技的申请文件，重启并购计划。 AI+3D打印：创想三维发售新品便携扫描仪及家用激光雕刻机，助力个人智造市场加速渗透；拓竹启动UV打印机项目，3D打印、激光加工、UV打印三大技术路线丰富生态。 各板块景气度判断：家居(底部企稳)、新型烟草(稳健向上)、造纸(底部企稳)、包装(稳健向上)、潮玩(拐点向上)、轻工个护(略有承压)、AI眼镜（稳健向上）、宠物食品（略有承压）、宠物医疗（拐点向上）、AI+3D打印（拐点向上），二轮车（略有承压)。 风险提示 地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期;中美贸易摩擦升级超预期；汇率波动风险。 内容目录 一、细分赛道景气跟踪..........................................................................41.1.潮玩..................................................................................41.2.新型烟草..............................................................................41.3.家居板块..............................................................................41.4.造纸包装..............................................................................41.5.个护+AI眼镜..........................................................................51.6.小米集团..............................................................................51.7. AI+3D打印............................................................................51.8.宠物..................................................................................5二、行业重点数据及热点跟踪.....................................................................62.1.新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾................................................62.2轻工消费&潮玩板块线上销售数据..........................................................72.3家居板块行业高频数据跟踪...............................................................82.4造纸板块高频数据......................................................................142.5轻工出口链高频数据跟踪................................................................18三、投资建议..................................................................................21风险提示......................................................................................21 图表目录 图表1：电子烟月度出口数据跟踪（单位：亿美元）................................................6图表2：全球电子烟行业一周热点回顾............................................................6图表3：轻工个护&潮玩线上销售额...............................................................8图表4：中国地产数据走势一....................................................................9图表5：中国地产数据走势二...................................................................10图表6：美国地产数据走势.....................................................................11图表7：家具出口及国内零售金额走势一.........................................................12图表8：家具出口及国内零售金额走势二.........................................................13图表9：家居原材料价格走势...................................................................14图表10：造纸产业链价格跟踪..................................................................14图表11：本周纸品及原材料价格变动一览（单位：元/吨）.........................................15图表12：纸浆和成品纸产销及进出口月度数据追踪................................................16图表13：其他主要原材料价格变动..............................................................18 图表14：Stanley亚马逊美国站7月销量同比-21.95%..............................................19图表15：Stanley亚马逊加拿大站7月销量同比-20.29%............................................19图表16：Stanley亚马逊德国站7月销量同比+16.23%..............................................19图表17：Stanley亚马逊英国站7月销量同比+16.23%..............................................19图表18：Yeti亚马逊美国站7月销量同比-26.41%.................................................19图表19：Yeti亚马逊加拿大站7月销量同比-51.83%...............................................19图表20：Yeti亚马逊英国站7月销量同比+21.55%.................................................20图表21：Owala亚马逊美国站7月销量同比-2.53%.................................................20图表22：恒林股份亚马逊美国站7月GMV同比-1.4%...............................................20图表23：致欧科技亚马逊美国站7月GMV同比+20.9%..............................................20图表24：致欧科技亚马逊英国站7月GMV同比+26.4%..............................................21图表25：致欧科技亚马逊德国站7月GMV同比+37.0%..............................................21图表26：致欧科技亚马逊法国站7月GMV同比+55.4%..............................................21图表27：傲基股份亚马逊美国站7月GMV同比-27.8%..............................................21 一、细分赛道景气跟踪 1.1.潮玩 泡泡玛特拟启动股份回购，中长期发展逻辑不变。8月20日公司披露2026年中期业绩，上半年实现营收171.73亿元，同比增长23.8%；归母净利润50.38亿元，同比增长10.1%；经调整纯利51.56亿元，同比增长9.5%，其中，汇兑损失7.20亿元，去年同期为汇兑收益1.20亿元。上半年毛利率69.7%，同比下降0.6pct。分IP看，共有11个艺术家IP收入过亿，星星人收入26.50亿元，同比增长580.6%，THE MONSTERS收入44.54亿元，同比下降7.5%，IP收入结构更趋多元。分品类看，毛绒产品收入98.25亿元，同比增长60.0%，占比达57.2%，升至第一大品类。分区域看