鼎阳科技2026年8月投资者交流会议纪要

发布时间：2026-08-19 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 新产品推出加速原因：公司研发团队从上市时约100人增至280余人，员工流失率低、经验丰富，且长期聚焦通用电子测试测量仪器，技术积累深厚，叠加下游国产替代、AI相关领域需求驱动。 2. 高端产品销售情况：16G、8G等高端示波器销售势头良好，33G示波器已获个别订单，基数可观、增长迅速，新产品放量需2-3年，为未来增长奠定基础。 3. AI领域产品进展：AI相关产品上半年营收同比增长230%；原表、电源在光模块、光芯片领域覆盖率和金额Q2较Q1大幅提升，原表满负荷生产，已覆盖约10家核心客户；高端网分在高速铜缆头部客户处获批量订单，PCB领域国内客户对产品兴趣浓厚，进度略滞后；采样示波器自研核心芯片完成，预计年内推出1.6T 65G机型，现有原表、电源客户中多家提出测试需求，将受益于海外厂商供货不足的缺口。 二、研发与产品规划 1. 采样示波器：核心自研芯片完成，预计年内推出1.6T 65G机型，未来将迭代至3.2T，现有核心客户中多家等待测试，验证周期需数月，目标年内发布，明年有望小批量突破。 2. 高端网分：国内技术领先，已切入PCB、高速铜缆领域，下游客户测试需求明确，受益于海外厂商供货不足，未来有望提升份额。 3. 自研芯片逻辑：为满足高端产品独家指标需求，而非对外销售，应用于采样示波器、高端网分等，未来将持续迭代，支撑更高带宽产品。三、产能与交付规划 1. 生产模式：属于轻量化生产，外协产能充足，自身仅需组装、调测，产能调整灵活，曾在Q2将电源、原表等产品线产能几何级扩张。 2. 明年规划：针对数据中心相关产品（高端网分、原表、电源、采样示波器等），将提前充足备货，规划较大产能，应对需求增长，可支撑较高规模的增量需求。四、其他问题解答 1. 海外市场：今年海外增长迅猛，叠加国内增长，整体表现良好，大量高科技电子硬件产能被AI相关行业吸收，海外营收受AI驱动较大。 2. 一季度经营现金流净额为负：主要是备货时支付较多采购货款，属正常经营动作，今年底备货金额预计仍会较大。 二、音频原文（转写） 呃，展现出一个很明显的这个这个呃趋势啊。所以也是想问一下秦总，就是公司近年来整体的这个新产品的这个推出呃加速很多，然后这背后的主要的这个原因是什么？然后我们目前从去年开始推出的这些呃就是呃十六级以上这些高带宽的这些示波器，目前的一个销售的情况是怎样的？嗯，这是第一个问题。 谢谢秦总。哎呀，那个严佳你好，这个应该是关注鼎阳时间比较长的这个老朋友了，当然对这个行业也这个了解的蛮深的。我现在呢就针对你那两个问题啊，那个一个是这个呃加速的这个原因，首先你看到我们的这个研发人员实际上是这个一直都在这个增加的上市的时候，我印象中大概。五年前的话，我们大概是一百人左右吧 ，现在已经是 两百八十怎么着？ 更多的人，当然他就能够研发这个更多的产品。这是第一点，就是从人的这个人力数量上面。还有第二个的话，我们这些。这个你想，就算是当年加进来的那波应届生，五年前刚上市的时候，到现在也已经是中老的员工了。 就是说我们的这个员工流失率呢，相对来说是比较低的，也就是说这个 老员工。对于这个开发这些老产品的这个，无论是 呃，多年沉淀的这个经验，还是这个开发的效率的话，相对来说也也也更加高一点。也就是这个。呃，我们的这个员工稳定可能也是这个第二个相对来说比较重要的这个原因。 并且呢，我们在这个相关这些领域啊，我们这么多年一直聚焦在通用测试电子。通用。电子测试量仪器行业啊。这个呃，没有去这个。 呃，风雨更多的经历到别的别的一些这个。呃，赛道。然后呢，在这个领域里面的这个技术积累，你看这个。数字直播器到现在已经有二十多年了，其他的产品就拿我们现在这个增长的比较快的这个。 质量网络分析仪来看。从第一款我们的这个频谱加网络质量分析题叠在一起的，到现在。一体机的话，到现在也接近十年的时间了。也就是说，呃，这么多年这个持续的这个积累，也是这个为什么现在加速增长的这个。 呃，另外一个原因所在，当然呢，还有这个下游客户的这个需求，当前的这个国产。期待的这个。如何试图的这个？浪潮这个当然是呃最重要的一个这个驱动力。 那个。可能就这些原因吧，是驱动我们为啥加速的这个重要原因。然后，呃，目前看起来的话。就是我们这个十六G的这个。 呃，示波器包括之前再推出了一个8G啊。目前看起来呢，整个这个 呃，销售势头还是还是比较。嗯，不错了，就是增长还是这个。呃，蛮迅速的。 但是呢，按照我们呃之前呃这个分享的这个经验来看的话。就是。呃，一般一个新产品的这个发布。他这种从这个 啊，从无到有，然后呢，几何级的增长。 然后呢，慢慢再到这个线性增长，这可能都要需要好多年的时间，也就是说这个。呃呃，这个十六G的示波器也好，目前刚发布的三十三G示波器也好。他将为未来这个呃，当前和未来这个顶阳的这个进一步增长。嗯，创造比较有利的这个的基础。 这个 呃，呃。我们把这个高端示波器，就是说八G还有十六G，那包括这个现在三十三G，我们现在也有也有收到这个。嗯，有个别的这个订单呢。就是这个呃，这些怼起来的话，当前的这个销售基数已经是呃，不是特别小了，已经是。 比较可观的，并且呢，增长的还是。比较迅速的。好，谢谢。嗯，明白，谢谢秦总。 对，呃，之前看这个行业的时候也是看到，就是一些新产品可能需要一个 呃呃，两年左右的时间去放量嘛。所以我们这个新产品其实未来可能都会有。呃，就是非常好的这样的一个前景。呃，对，然后第二个问题的话，就是可能大家比较关注的AI领域啊，就是刚刚。 呃，听到郑一总前面介绍的时候也提到，我们梳理了一下，就是目前相关的一些AI的产品的合计收入。嗯，上半年也同比增长了百分之二百三十嘛，然后。其实想请秦总给我们梳理一下，我们目前在AI的这些领域，包括像 呃，P C B 呃，高速线缆光模块，然后我们是 主要要去布局哪些产品，然后目前这些。产品在新品推出和客户拓展上有没有一些新的进展，可以给我们介绍一下？ 嗯。嗯。实际上这些呃AI的这个算力中心啊，也就是数据中心，也就是所谓的 呃，AI的这个硬件相关的这个上游的这些厂家。这个嗯 呃，这些年呢，实际上他们一直持续的在 买我们的这个产品，比如包括买我们的。 示波器满我们的这个频谱。呃，买我们的这个呃，其他的这个产品等等。但过去呢，他们可能更多的是在那个呃研发侧边买买了这个。放到这个研发的这个实验室里面，但是呢，从去年开始的话。 由于他们这个 呃，生产线的这个急速的这个扩张。然后我们就看到我们的这个呃，我们的产品。呃，在生产线上就是在这些。呃，光模块，呃，光芯片。 然后呢，这个呃，那线缆相关的。这个这样一些呃，客户开始在这个放量，就是说。就是说它相对来说这种特点跟过去不太一样的，就是。哎，单个客户买同一个产品的，买的数量就。 和金额呢，相对来说就比较多一些。这是从去年开始啊。然后呢。从今年你看Q一的时候，我们曾经展示出一款这个电源，它的这个增长的速度。 是蛮快的。实际上现在这种产品呢，我们 我们发现了有这个呃，刚才那个俊也提到了有。有三款，他们分别面是面对不一样的一些这个。呃，上游的一些市场。 比如说我们。现在呢，我们的这个原表。呃，和我们的电源在光模块儿。呃，光芯片的这些企业的话，这个呃，就是Q二怎么看下来，相对于Q一的话，它这个 呃，无论是这个覆盖率还是这个金额的话，又进一步的一个。 比较大幅度的一个这个提升。我们目前的原表呢，属于一种这个满负荷这个呃。呃，生产的一种。状态也就说下下游的这个需求是。 呃，比较旺盛的我们的这个排了。一定的郊区去满足这个。客户的这一类的这个。这个需求。 当然，呃，有一有一个电源系列也是呈现这样一种。呃，状况。大概这个呃下游的像这种光模块啊，光纤便携。那你看测试我们原表的可能大概就接近有十家左右了吧，就是 就基本覆盖了这些光模块、光芯片的这最主要的这些这个企业。 然后这个呃电源呢，它相对于原表来说呢，它这个单价相对于低一点。相对于低点的话，它这个 数量倒是蛮大，它是原呃，它的这个整体金额相对于 圆表要嗯略微小一点。嗯。实际上这个数据中心它同时也驱动了呃，除了这个光通信之外，也同时也驱动了这个。 呃，高速通了。当然，它也是这个数据中心连接的另外另外一套这个方案啊。就是这个高速同揽的这些厂家，我们第二季度也是取得了。比较不错的一些这个。 呃，进展 就是目前呢，已头部的已经好多好几个厂家在测试我们的，正在测试我们的这个。高端的这个网分。嗯，并且呢，我们也接到了。うん。 比较大批量的这个订单了。已经开始就说Q二跟Q一比较不太一样的，就是已经开始接到了。呃，这样比较大批量的这个订单，但是呢，这个 收入端还没有，还没有体现啊，他可能在。Q三或者是这个这个更迟的时候会逐步的这个。 嗯，体现这个这个。嗯，收入。然后除了这个呃高速存满的话，实际上还有这个P C P。呃，PCB这个行业的话，就是说这个呃算力中心相关的，它会大量用这种 UM 高端的这个网分。 就是我们的这个呃 这种高端网分的话，就是实际上在 嗯，国内有。呃，有比较强的这个呃技术领先的这个这个优势啊。就是这也是为什么我们能够迅速就切入这个。呃。 切入这个这个。呃，同案相关的这些企业。呃，在测试上面的话，我们可能相对于我们国内同行的方案的话。可能 技术上面有比较领先的地方，这也这也意味着呢，接下来我们可能能够 从这里面获取比较不错的一个这个。 那份额。但P C D行业呢，相对来说有一点特殊。就这个行业目前来说呢，基本上就是四德一家独大。基本上就是四德一家独大的话。 那个现在呢，开始这个下游的厂家也开始。呃，不止一家啊，开始呃对。国产的这个网分 呃，包括对顶阳表示出这个浓厚的兴趣，就说我们的产品。也在这些客户侧。 呃，开始在测试了，不不止也是不止一家，但是它它的整个精度呢，相对于这个 呃，线缆来说的话，相对于就是这个略微滞后一点。也就是刚才这个。呃，严总看到的，比如说我们的这个Q二的这个相对于 呃，秋衣的这种。这种好像增长加速的这个状态啊。 我，我，我们这个 呃，从我们自己的判断啊，我们的目标应该是 初三的整个整个增速的话，应该相对于车的话，那有可能会更快了。因为现在我们手上接了很多的单。而且现在接单的这个。增速。 啊，就是同比的这个增速。呃，逐步在变快。就是从 呃，四五六七。包括现在八，我们看呢，我们接单的这个这个同比增速也越来越快。 现在实际上手上我们还有还有比较多的这个订单没有。呃，没有释放成这个这个营收。就是按照这个趋势的话 ，有可能接下来Q三。包括Q四，我们的这个整个营收的话。 可能会有进一步的一个增长。嗯，好，谢谢。先生。嗯。 I do. 哎，明白，谢谢秦总。对，我不知道在量化的角度，就是我们现有的这三款产品的那个收入的绝对值，包括对今年全年的预期。这个方便分享吗？呃，现在已经有大概 呃，小几千万的一个销售额了吧？ 但是我们的目标肯定不止这么一点啊。那个今年的话应该嗯。应该会就看我们接下来这个。Q3 Q4的执行状况如何了？ 执行的好的话，应该会比这个大很多。那个。うん。呃，明年的话我估计会比今年的状况会。 再再会大很多，应该会呈现这种几何级的增长吧。嗯，好，谢谢。うんうん。うん。 明白。好的，呃，谢谢秦总，非常清楚。对我就以上这些问题，把更多时间留给其他投资人。呃，也祝公司业绩长虹。 うん。啊，我我我再补充一下，就刚才说的是生产线的这个。这三款比较有代表性的，谈一个这个产品。实际上生产线上他也不光是用我们这几款产品，他也有可能也在用我们的这个万用表。 刘坤在用我们别的一些型号的这个电源。呃，等等等，当然除了这个呃光同啊，还有PCB，实际上还有存储、存储相关的这些行业，他也在买我们的一些数字直播器啊，或者什么等等的。但那些就没有拿出来说了。好，谢谢。 嗯嗯，好的，谢谢秦总。好的，呃，我觉得肯定应该这样。感谢领导的分享。下面有请电话尾号九幺七零的参会者进行提问，请您优先提供您的姓名