洁美科技2026年8月投资者交流会议纪要

发布时间：2026-08-19 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 上半年业绩：电子封装材料毛利40.28%（同比+2.43pct），电子级薄膜材料毛利10.46%（同比-1.57pct）；离心膜出货量同比+110%，Q2单月出货破4000万平米，7月毛利率接近30%。 2. 费用情况：财务费用同比+55%（汇兑损失约1500万），管理费用同比+14.29%（新增项目转固、折旧、股份支付），销售费用同比+47.99%（营收增长、市场开发、薪酬及股份支付）。 3. 产能布局：安吉离心膜产能3亿平米、肇庆2亿平米、天津1.2亿平米（年底将达7.4亿平米），调整天津设备采购方案后产能扩至7.68亿平米，整体产能将达12.68亿平米，可满足近年新增客户需求。 二、业务发展情况 1. 离心膜：下游AI服务器、新能源车等需求旺盛，日本企业原材料供应受限（优先本土），客户转单明显；高端产品（1.2微米以上）售价超3元/平米，陶瓷基板用产品达5-6元/平米，低出产品占比计划Q3达15%-20%，明年稳定在该水平。 2. 收购艾弗斯：标的2025年净利润5800万，毛利超60%，净利超40%，2026-2028年对赌业绩6300万、7300万、8400万，远志星火持17%股份，拥有一票否决权，其对公司未来新业务布局可提供资源支持；艾弗斯设备实现国产替代，反向出口，磁流变设备今年上半年脱销 三、行业与竞争分析 1. 行业景气：AI等带动离心膜需求增长，日本企业供应受限，高端市场替代空间大，公司核心技术人员含日韩人员，与春田、三星、泰佑等头部客户签战略合作协议，竞争优势明显。 2. 竞争格局：东丽暂不扩产，国内竞品多布局低端，公司聚焦中高端，参照现有价格基础适当让利，日本同行难与中国企业竞争。 四、其他事项 1. 投资者关心问题：无减持计划，董事长2023年全额认购增发，流动资金充裕，回款稳定；设备交付周期：基膜设备12个月，同步设备半年多至三个季度，已提前预定，设备无法通用；陶瓷基板用离心膜市场聚焦半导体领域，单价高但体量远小于MIP相关产品。 二、音频原文（转写） 非常感谢大家对产品的关注啊，然后今天我们其实是有幸邀请了公司的呃营销的领导和公司的董秘呃张总给大家一同做一个小范围的交流啊。然后整个会议的安排呢，一开始可能张总花一点时间把这个近期大家比较关注的二季报的经营拆分和这个呃我们收并购的这个草案的一个情况，可能给大家简单的更新一下啊，后面我们更多的时间。就QA哦，然后看一下张总那边能听到我们声音吗？哦，可以的。 好，呃，呃，那就先请张总花五到十分钟，简单的帮我们拆一下，谢谢啊。嗯，好的，好的，那我们开始好了。然后其实线上还有我们财务总监王总，还有那个营销负责人宋总，反正都在线的。呃，我先介绍一下公司的 一个基本情况，然后后续呢，大家再提问。 呃，一个就是公司其实核心板块两大板块，一个是电子封装。当材料一个，就是那个。呃，电子级薄膜材料那封装材料呢？这个是我们一个。 传统的核心业务这一块呢，我们已经全球市占率已经在百分之六七十以上了。哎，这一块呢已经做到了相当于一个寡头垄断的这么一个状态。嗯，然后那个离型膜这边呢，其实我们从一七年开始布局之后呢。在二二年的九月份之后，我们 自制的鸡膜投产。 投产之后呢，我们整个 这个离型膜也打通了全产业链。嗯。从去年下半年开始呢，我们整个这个产品也进入到一个快速放量期。包括今年的一季度，呃，一月份可能也就是两千万平米的出货。 可能到六月份的时候，我们就上升到这个四千万平米以上的这个出货。很多客户可能都已经翻了好几倍的这么一个。呃，增长 所以这块呢，我们也是在加快布局，包括扩一些新的产能。呃，前两天我们那个整个的这个那昨天这个整个那个财务报表出来之后呢，其实 大家可能也都看到了，然后离心膜这边的出货呢也是。 同比增长了百分之一百一十。然后第二季度呢，环比增长了百分之六十以上。干预我们那个销售额，销售销售那个。呃，出货量也突破了四千万方。 然后毛利率方面呢，其实我们报告期内整体的毛利和上半年。基本上持平的。然后，电子及封装材料的毛利为40.28。同比增长了2.43。 然后，电子及薄膜材料。毛利已经 嗯，到了。十点四六 嗯。下降了一点五七。 那这个下降是什么原因呢？就是因为 呃，今年以来这个战争的影响。造成了这个石油价格的这个大幅上升。大幅上升之后呢，其实我们整个的这个 呃，离心膜的这个。 前端材料去切片，其实。价格有了大幅的一个一个上升。那短期呢，我们这个调价呢，可能还没有。就在四五月份的时候，还没有落地的时候呢，其实短期受这个 原材料成本上涨还是有点影响的。 嗯，到了六月份呢，其实我们整个的这个桥架已经陆陆续续在客户端已经落地了。落地之后呢，整体的这个Ah. 三 六月。但六月包括我们刚刚过去的七月，看我们整个这个。离心膜的这个毛利率也有了一个大幅的提升。 那基本上已经。嗯，目前都已经接近到可能在。往三十这个水平去了。所以这个也是一个。 比较明显的一个变化。那财务费用呢？其实我们是同比增长了百分之五十五。这一块呢，主要是汇兑的影响。 可能我们增加了有一千五百万。这个这个 会对损失。呃，管理费用呢，我们是 同比增加了百分之十四。点二九 那这个主要是我们。 有一些新建项目的一些转供。包括我们折旧的增加，还有一些管理人员的这个。嗯嗯 股份支付的。这种费用。 嗯 那这个是。管理费用，然后那个销售费用呢，是我们 同比增长了百分之四十七点九九 主要是因为这个营业收入增加。业务招待啊，包括市场开发啊，这些费用的增加，以及业务人员的一些 薪酬奖金还有一些股份支付的费用的增加。嗯。 股份支付费用呢，其实 大家也看到我们那个 半年报里面有一有一栏是那个就剔除股份支付之后的这个增速。其实还是比较明显的。那这一块呢，其实是我们 呃，股份支付累计计提了有一千八百多万这个费用，其中销售费用、管理费用还有研发费用影响。总益差不多在一千六。 1600多万。那进入成本及在建工程呢？差不多有三百。多万 唉，资本开支这一块的报告期内，资本开支。 2.67亿 那同比是减少了百分之三十三点四二。主要是因为我们本期这个江西。呃，电台公司那边的退出入园项目，还有那个电子机薄膜。材料这个二期。 还有那个天津。电台华北地区的这个 呃，总部基地项目的一个转固。呃，投入同比减少了。那包括我们天的那个那个。 嗯。江西那边基本上退出入园也完成了，然后。嗯，政府还有一些补贴。补贴给我们，然后天津那边呢，我们基本上 一期的第一部分的也已经。 嗯。投产了。那这一块呢，我们已经 再给客户再供货了。嗯。 核心业务和经营产能这一块呢，我简单说一下，就是我们只是在在呢。江西那个退出入园完成之后呢，我们净增加了两万多的产能。那包括今年跟明年我们新增的这部分呢？嗯，基本上能够满足客户的需要。 那同时呢，我们也是启动了这个新的扩展计划。前段时间也发了公告，投资七个亿，然后新增五万吨的这个高端纸质载带及其配套的一些。高端材料 那塑料载带这一块呢？呃，主要还是在抢占份额当中。 那这一块呢，我们也是积极在关注一些并购的标的。嗯，菱形膜这一块呢，我们其实 刚才也提到了，就是我们整个出货量在快速提升。很多客户可能都翻了好几倍。你就拿那个三星和三环来讲。 那三星我们去年可能 每个月差不多也就是两百万平米的出货。但是到上个月。上上个月 就六月份、七月份，我们基本上已经超过一千五百万方这个出货量。然后那个三环那边呢，我们原来可能去年的时候也就单月最高可能也就是三百多万方。 呃，到了上个月，上上个月的时候。那他们也到了一个一千五，甚至到两千万方的这么一个出货了，都翻了。可能有个六七倍的这个样子。产能规划这一块呢，我们是在呃安吉这边有三亿三亿平米的这个产能，离心膜的产能，然后呃有两条基膜线对应有呃四万吨的这个基膜的产能。 那做成离心膜的话，可能平米数的话现在基本上接近八亿平米。呃肇庆这边呢，我们是有两亿平米的这个产能，那目前都已经陆陆续续都已经投产了，那也是做了一个。分两期做了一个一期二期的这么一个扩建。呃，另外就是我们天津那边的那个呃，原来计划的那个四点八亿平米的里面的一期项目，二点四亿平米有一半已经最近已经投投产了。 投产之后呢，新增了一点二亿平米。所以我们现在总的产能就是安吉的三亿平米，加上那个那个肇庆的两亿平米、五亿平米，然后再加上天津那边的这个。嗯。1.2亿平米。 那基本上就到6.2亿平米了。那到今年底的话，我们 天津那边那个一期的剩下的。一点二一平米也会投产。啊，到今年底可能我们整个 总的产能就会到7.4亿平米。 No. 昨天呢，我们同样也有一个扩产的一个天津扩产的一个一个一个公告。那那一块呢，其实 right. 我们也是。呃，考虑到下游的这个需求特别旺盛，然后再结合我们 整个就是。想尽可能快的做一些扩产，扩产出来。 所以我们在 原来这个采购韩国设备的这个基础上。对设备采购做了一些调整，就是。呃 调整成为就是采购一些日本的一些。徒步设备。 因为这些日本的设备可能单线的产能。是原来那个韩国线，可能差不多要接近。翻一倍的这么一个样子，所以基本上我们从 原来总规划的四点八亿平米。把总的那个天津的产能做到了7.681平米。 那基本上也有个两亿平米的一个新增量。所以。这一块如果全面出来的话，那我们 嗯。三D的这个产能加起来差不多就到十二点。 681平米 那这样的话。基本上能够满足我们这几年新增客户的这么一个需求。另外，就是我们还在 呃，安吉基地呢会做。下一步的一个离心膜的扩产，那这个呢可能我们 接下去也会积极去去前期准备。 はい。这个是离心膜这一块。那行业的这个整个景气度呢，其实 呃，大家也都清楚，就是因为下游这个AI服务器相关的这个带动。然后，包括 呃 新能源车啊，包括一些新的AI的一些装备。 越来越多的落地，其实带动了整个行业的一个需求。那整体呢，其实从去年下半年以来。一直保持一个比较旺盛的这么一个。需求。 那供给端的就是其实。海外呢，其实离心膜的这个。供应量还是有点影响的，因为 呃，特别是 原来离心膜都是在日本本土生产的。那日本呢，又是一个。 呃，高度依赖石油进口的，所以他们那边的。整个的这个石油售 进口受限之后呢，它整个的这个 呃，离心波的原材料是受影响的。所以原材料受影响之后呢？他们其实优先对外就是。 公敌心魔可能就是优先保证他们本国企业的，包括像日本春天。日本村田、日本太佑这些。他是对。日本本土 之外的客户呢，可能 不保证供货。 所以 这种状态之下呢，其实 今年二季度以来，其实很多客户都转到我们这边来采购，也是这个原因就是。一个是需求旺盛，另外一个确实是日本那边的供应。有点影响。另外就是。 嗯。呃，从大的趋势来看，为什么这一波 大家可以去，就是元器件可以去涨价。还有一个原因，就是日本企业呢，其实 嗯。他整个的这个稀土材料受限之后呢，有可能就是大家。 呃，觉得有可能日本本土的这些元器件企业可能会面临着一种这些。材料。短缺 甚至 减产或者停产的这么一个。潜在的风险。 所以其实 对于 非本非日本本土的这些电子元器件企业，可能就会有一些。うん。潜在的一些大的需求。那所以我们也是受益于这一块的一个影响。 啊 另外就是我们在新业务布局这一块呢。像柔正科技开发的一些 呃，同步类的产品也在客户端在测试了。包括像 嗯。高端那个铜箔这一块，我们在那个华政啊，包括在那个。 这个 台药那边也在。做对接。那这一块呢，我们也在加紧在推动。那另外就是我们在收购。 这一块就是那个。艾弗斯 这家企业呢，其实 嗯。AH CHINESE 前几天我们那个 详细的草案也发出来。那整个的这个标定呢，确实 从他的财务数据来看，包括他的 毛利净利 毛利达到六十多，净利达到四十多，其实整体呢是一个非常好的标的。 而且他去年的这个。呃，审计净利润已经到了五千八百万。那其实我们在发预案的时候，这个 当时他们的尽力，可能也就是。当时预估。 うん。四千五百万 那实际上我们正式审计下来呢？就远远超出他