中泰商社 中国东方教育26年半年度业绩交流与近况更新

发布时间：2026-08-21 一、AI总结内容 一、核心业绩 1. 2026年上半年东方教育收入同比增10%以上，利润、招生人数均达预期，春招为增长奠定基础，各板块齐头并进，美业成为新增长极、汽车招生增7.5%、烹饪保持稳健。 2. 上半年15-18个月高技能专业招生增60%，6-12个月短期精品培训增15%，其中成年大学生生源增40%，人群拓展成效显著。 二、行业与市场情况 1. 普高录取率提升推动职业教育进入品质竞争阶段，今年招生市场竞争加剧，流量生态变化致营销成本上升，明年竞争或减缓。 2. 秋季招生大基数下仍增5%以上，新生收款增12%，1-8月招生增6%以上、收款增14%左右，全年目标收入增10%、利润增20%。三、未来规划 1. 私校生招生预计增50%以上，职教升学产品在安徽等区域成效显著，将成立大学生培训独立事业部，开发3-6个月AI、智能制造等短平快产品。 2. 美业学校年底将超15所，收入保持50%以上增长，获国家更多认证内容并推进社会化运营，9月成都新校招生，海外与乌兹别克斯坦签正式合作协议，年底有望投用招生，宠物医疗与护理专业秋季招生，养老照护项目推迟1-2年落地。 四、投资相关 1. 分红政策无变化，维持净利润60%及以上的分红下限，现金近40亿，大股东控股超70%，分红率不会低于去年的0.3港币，大概率更高。 2. 毛利率未来2-3年有望提升至60%以上，各板块均有增长空间，学费提升主要源于高客单价专业占比提升，该占比仍有上升空间。五、后续补充说明 1. 3年制学生数量波动因合作院校问题，下半年或调回，明年回正，烹饪3年制小幅增长，初中生源整体仍增加，通过私校生和大学生群体对冲。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加中泰商社中国东方教育26年半年度业绩交流与境况更新，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明本次电话会议服务于中泰证券正式签约，客户为非公开交流活动，未经中泰证券授权。请勿对外传播本次会议的内容包括但不限于视频音频文字记录内容等信息，感谢您的理解与配合。中泰证券对违反上述要求的行为，保留追究法律责任的权利，市场有风险投资需谨慎本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议本公司不对任何人。 人因使用本会议中的信息所引致的任何损失负担任何责任？呃，各位投资人啊，大家上午好啊，欢迎大家来参加我们的呃中泰商社中国东方教育的268年度业绩交流和近况更新啊。呃，那么也是在前天晚上，我们的东方教育也是交出了一个非常靓丽的大年报。那我们这一次呢，呃也非常荣幸的啊，邀请到了我们中国东方教育的高管啊。 董事长助理华总啊，以及这个我们的财务部啊。副呃，副部长丁部长呃，那么接下来呢，我们先请啊华总给我们大概做一个啊，半年度的一个简要的一个介绍啊，感谢华总好的好的，谢谢各位投资人关注中国东方教育。那么我用快速过一下我们的这个上半年的经营的情况，以及未来的一个展望吧，跟大家做一个交流。那么2026年呢，整个上半年呢？ 整体啊，这个经营的状况呢？随着我们的财财报发出啊，大家也都看到了哦，应该还是不错的，我们也是觉得是符合整体的一个预期的啊，这个无论是收入和利润的增长，以及招生人数呢啊，都是我们觉得都达到了公司的这样的一个整体的这样一个预期。那么之，所以可以达到这样一个预期呢，我们觉得有几点原因吧，第一个今年上半年的春季招生啊。啊，是开门红打架的基础啊，因为今年这个在3月份年报交流的时候就跟大家说了啊，今年春季呢，其实我们压力是非常大的，一个是去年的增速比较高，第二个呢，今年春节比较晚啊，我们可以说一部分学生少了一个月的收入的确认呢整个接近少了一个月的时间啊，那么在这样一个前提下，我们的上半年的收入呢，依然做到了增长10%以上啊。 这样的话呢可以说是春招为上半年奠定了一个比较好的基础，第二个呢可以看到我们各个板块的整体的招生收入啊。可以算是齐头并进吧。特别是美业啊，我们的板块呢，保持着比较高的这样的一个发展的速度啊，那么呃可以说已经成为了公司的一个新的一个增长极。啊，那么美业学校呢？ 上半年收入增长了50.7啊，招生人数同比增长了37.2啊，非常不错，那么汽车板块呢也依然亮眼啊，它的整个招生人数达到了7.5%的增长烹饪板块呢，作为我们的基本盘啊也是啊，上半年保持了比较稳健的发展啊，招生人数也达到六。所以总体来看啊，公司多业务协同发展的这种格局呢，得到了进一步的巩固啊啊，还是非常不错，那么同时呢，我们的产品结构还在做持续优化高技能专业快速增长啊，前2年我们就跟大家分析啊，整个四销生的市场啊，未来的这样一个趋势啊，我们开发了15个月18个月，这种高客单高收费的这种高性能专业，那么从今年的数据来看，上半年可以看到啊，我们15到18个月的增长啊，我们原来去年的预期是50以上，上半年交付的答卷是增长60%啊，也正如我们的预期啊，说明我们对新的人群判断还是非常准确的。 同时呢，在新的短期技能培训啊，这个随着经济下行失业率比较高啊，真的嘛，短期技能培训的需求呢越来越旺盛，那么我们去年开始也在对短期产品啊体系进行了系统化的优化。啊，那么重点在发展六到12个月精品专业，那么数据也是一样啊，给到了我们的答案。六到12个月呢，整个精品短期的招生呢，同比增长了15%啊，增长15%。最值得一提的是，这种成年培训当中啊，大学生的生源同比增长了40%。 啊，这个非常重要啊，说明公司在人群拓展上取得了明显的成效。啊，所以我上面讲的这四点呢，主要就是我们上半年啊，业绩增长的一个核心的一个驱动力。但是呢，我们同时呃在这里呢，也跟大家交流一下啊，今年的整体的市场的变化啊，媒介环境的变化啊，我们主要也跟大家做一个交流吧，那么今年呢？第一个是呢，生源结构还在变化啊，变化的原因其实很简单，连续几年普高的录取率啊啊不断的提升啊，特别是26年这1年啊。 就像达标的最后1年一样多地快速提升，而且比例比较大的提升整个的普高率。当然，同时这也意味着整体的这个普高率的提升呢，已进入了卫生了未来一到2年不会有这种更大幅度的这种提升了啊，比如说安徽我们总部合肥最明显啊，我在很多会议上都讲啊。呃，去年是75%还是不到吧，74%点几，那今年直接提高到8 5%啊，一次性提了十个点。啊，但同时也宣布未来不再提高普通高中录取比例。 啊，也不再提高了。能维持85%那么也就意味着整个的行业啊，特别是今年开始，我们的生源结构的变化推动了整个啊，职业教育这个行业进入了品质竞争的阶段啊那么为什么这么去说呢？很多的机构啊，不管公办的包括民办的特别是中职类的学校啊，从二三年开始就受到了这个普高录取率提升的这种影响啊，招生很多学校招生逐年下降啊，逐年下降甚至入不敷出。那么今年对于很多教育学校来讲是？ 至关重要的1年，在这样的一个普高率的这个提升之下，如果你还不能招到学生，那么未来有可能就面临着整个的这个生源的这种枯竭啊那么就意味着有可能就要关门了啊，那么所以在今年呢？呃都使出了浑身解数啊，也是不能说最后一搏，但是都是赌上了身家啊，那么无论是在线上也好，线下也好，各类的获客的手段齐出。啊，所以今年的职业教育的市场是非常的卷啊，非常的卷那么同时这也推动了整个的流量生态的变化啊，大家也都知道过去几年啊，像百度这种传统搜索平台啊。 啊，有钱都花不出去了，因为他流量枯竭了啊。流量枯竭了啊，那么新媒体平台拥有更大的用户覆盖，但是今年像这个快手啊，这些流量也在快速的下滑，整个流量开始集中啊，特别是抖音，大家都知道啊，都在抖音，但是抖音的商业化呢？再进一步的加剧啊，过去的这种返点投放的这种返点呢，它不增返降啊啊，那就意味着我们的成本在提升。比如说，今年我们多花出去的营销成本当中，1/3其实就是返点减少带来的。 啊，饭店减少带来的，所以你看人群的变化在叠叠加流量生态的变化。啊，这种压力啊，今年的这个整个的招生市场是非常卷的，但是啊，我们把它当做最后一仗来打啊，全力以赴的去去参与到这种市场的竞争当中去啊，我们觉得未来的市场呢从明年开始呢，整个市场啊，竞争呢会有所减缓啊，会有所减缓啊，打不动了，很多家都已经打动了啊，很多的机构啊，那么对于我们来讲啊，那么其实我们上半年已经把答卷交给大家了，虽然成本略也上升了，但是我们整体的招生利润依然保持了一个比较好的增长啊，当然在特别是流量生态变化的同时啊，我们也在持续优化各平台的投放策略啊，也在这个加强啊，加快构建多元化的获获客体系啊，我们都在做啊，那么整个的这种营销费用的这种这种高位的增长呢，我们觉得明年就不会出现了啊，明年不会出现了，今年我们是研究了，也是多轮会议，研究以后才决定要增加啊，要增加宁愿牺牲掉1些利润。 也要保证我们稳定快速的这种增长啊，或者说未来可持续的发展，这非常重要。那么接下来呢，再跟大家聊一聊整个未来的包括特别是秋季的一些情况啊，那么我们整体的秋季招生呢？可以说也是可圈可点的，特别是六到8月啊，我们的招生人数在大基数的情况下依然是5%以上的增长，新生收款依然是双位数以上。啊，大概在12左右的这样一个增长，那从全年的维度来看，1月1号到8月啊，到现在来看招生人数增长还在六以上呢，对吧？ 我们的整个收款呢大概在15左右，大概14点几吧，现在啊依然显示出比较强劲的增长潜力。我们完全有信心完成全年的目标啊，所以这个26年全年营收呢，我们给到的是收入十啊，利润20的这样的一个目标，我们完全有信心啊，那么这个信心主要来自于几点第一个私校生的这个规模，我们一直讲这个私校生啊，这个高中阶段的这个私校生那么上半年是60%，那么全年我们预计呢，50%以上增长应该不会有什么太问题啊？ 到8月份现在已经招生达到了12000人以上了啊，我们当时讲去年1万人嘛，今年50%就15000人。预计9月10月两个月啊，高峰期结束，我们基本上就可以完成15000人的这样一个规模。同时呢，我们的职教升学的产品呢也在持续的升级，特别是我们安徽四川山东这些由职教城加持的区域啊，效果啊，成效 呢，非常显著啊另外呢，就是大学生群体啊，一直我在跟大家强调大学生群体前面呢，我讲了这个呃，我们今年大学生生源增长了40%。 啊，虽然占比还不高，但是增长了40%，那么从未来的趋势来看啊啊2025年去年大学毕业生呢，大概是1200多万啊，今年是1270万到2030年，就要突破1300万33年，突破1400万36年，突破1500万到38年是高点，要突破1600万。可以说未来10年。大学生群体将成为我们潜在的非常重要的生源群体，那么他们的需求有可能是更加的短平快啊，高技能啊，那么围绕他们，我们现在集团也基本上定下来了，要成立独立的事业部，打造独立品牌。 来负责运营大学生培训业务啊过去我们本身就有一个独立事业部的华新职员啊，当然关了不少啊，华新智源主要是针对it人才的啊，产品比较单一啊，主要是大数据人才，那么接下来呢，我们将围绕着大学生更加关注的，这2年比较喜好的啊，类似于人工智能啊，巨生智能啊对吧，先进制造啊，这些相关的领域啊，开发了一些三到六个月的更加短平快的这样的1个培训产品来拓展啊大学生群体啊，把它发展成为我们一个新的增量。 同时呢，我们这个成人的这个市场啊，除了大学生群体以外，我们成人市场也会也会持续的发力啊。更多的周期短质量高，就业强的产品也会快速的推向市场啊啊，快速推向市场啊，这个当然也是迎合新的产业升级就业结构的这种变化啊，我们会发做一些更多的新产品。那么我们预计呢，呃，六到12个月的这种竞品短期啊，我们全年也将维持15%左右的增长。同时呢，每业呢？ 我们现在在加快速度啊，上半年你像沈阳石家庄武汉学校都已经全面招生了下半年北京上海苏州啊，包括合肥，我们的新院校也正在筹建，比如说到今年年底吧啊，美业学校总数呢？将超过15所收入将依然保持50以上啊，营收规模呢啊会再创新高啊会再创新高公司将持续加大资源投入提升欧曼蒂品牌的这样的一个影响力啊。同时呢，我们的呃这个认证服务体系啊，随着国家在大力推进一系列的这个技能提升行动啊，包括技能点亮精神等等，这些我们看到了对就业对认证的需求，在逐步的放大啊，我们本身就是国家第三方认证机构那么我们