汽车行业周报：汽车制造规模效应在液冷产业中凸显

汽车行业周报（2026/8/14-2026/8/21） 汽车《中国Robotaxi持续出海》2026.08.16汽车《受AIDC业务带动，往复式内燃机企业2026中报优秀》2026.08.09汽车《Momenta获KBA德国L4自动驾驶测试许可》2026.08.01汽车《从“无处安放”到AIDC电力底座，SOFC等燃料电池迎来全新蓝海》2026.07.28汽车《特斯拉辅助驾驶收获正向反馈》2026.07.25 本报告导读： 申万汽车指数下跌2%，汽车整车指数下跌2%，汽车零部件指数下跌2%，商用车指数下跌3%。汽车制造规模效应在液冷产业中凸显。 投资要点： 近一周（2026/8/14-2026/8/21，下同）：申万汽车指数下跌2%，汽车整车指数下跌2%，汽车零部件指数下跌2%，商用车指数下跌3%。相对万得全A，近一周：申万汽车指数相对持平，汽车整车指数相对持平，汽车零部件指数跑输1%，商用车指数跑输1%。汽车行业近一个月（2026/7/22-2026/8/21，下同）：涨幅靠前的标的为华达科技、浙江黎明、金鸿顺、春兴精工、秦安股份等，跌幅靠前的标的为祥鑫科技、鑫宏业、新泉股份、晋拓股份、赛力斯等。 根据乘联会数据，乘用车：8月1-16日，全国乘用车市场零售62.8万辆，同比2025年8月同期下降22%，较上月同期增长0%，2026年以来累计零售1,080.1万辆，同比下降20%；8月1-16日,全国乘用车厂商批发58.3万辆，同比2025年8月同期下降25%，较上月同期下降1%，2026年以来累计批发1,539.3万辆，同比下降6%。新能源：8月1-16日，全国乘用车新能源市场零售39.9万辆，同比2025年8月同期下降15%，较上月同期增长1%，2026年以来累计零售606.7万辆，同比下降13%；8月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发42.5万辆，同比2025年同期下降3%，较上月同期增长6%，2026年以来累计批发867.3万辆，同比2025年同期增长7%。 汽车制造规模效应在液冷产业中凸显。我们认为，汽车热管理零部件企业参与数据中心液冷零部件业务，有技术共通性、制造规模的优势。根据飞龙股份投资者交流资料，该公司液冷泵产品覆盖6W至80kW功率范围的全系列解决方案，分为μ平台（200W以下）、S平台（200W-2kW）、M平台（2kW-10kW）和L平台（10kW以上），包括节点冷却（LAAC）、模块化侧挂式（Side Car）、机架内（InRack）及行级（In Row）CDU液冷泵应用。目前公司L平台大功率液冷泵终端客户订单近万台，μ、S、M平台液冷泵终端客户订单超5万台。飞龙股份能够深度介入客户产品前期设计阶段，同步开展研发适配工作，产品与下游应用场景的贴合度、适配性更优。液冷泵从产品开发到完成各项认证，完整周期约1-2年，新进入者难以在短期内完成技术积累与认证闭环，行业准入壁垒相对较高。我们认为，飞龙股份在液冷产业的突破，离不开在汽车泵领域的长期技术积累与制造体量优势。风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 目录 1.行业一周行情回顾..........................................................................................31.1.汽车行业板块............................................................................................31.2.汽车行业标的............................................................................................31.3.公路物流运价............................................................................................51.4.乘用车周度销量........................................................................................52.汽车制造规模效应在液冷产业中凸显..........................................................53.投资策略与建议..............................................................................................64.风险提示..........................................................................................................7 1.行业一周行情回顾 1.1.汽车行业板块 近一周（2026/8/14-2026/8/21，下同）：申万汽车指数下跌2%，汽车整车指数下跌2%，汽车零部件指数下跌2%，商用车指数下跌3%。 近一月（2026/7/22-2026/8/21，下同）：申万汽车指数上涨4%，汽车整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨5%，商用车指数下跌1%。 近一季度（2026/5/23-2026/8/21，下同）：申万汽车指数下跌19%，汽车整车指数下跌17%，汽车零部件指数下跌21%，商用车指数下跌26%。 2026年以来（2026/1/1-2026/8/21，下同）：申万汽车指数下跌20%，汽车整车指数下跌27%，汽车零部件指数下跌17%，商用车指数下跌30%。 相对万得全A： 近一周：申万汽车指数相对持平，汽车整车指数相对持平，汽车零部件指数跑输1%，商用车指数跑输1%。 近一月：申万汽车指数跑赢1%，汽车整车指数跑输2%，汽车零部件指数跑赢3%，商用车指数跑输3%。 近一季度：申万汽车指数跑输11%，汽车整车指数跑输9%，汽车零部件指数跑输13%，商用车指数跑输18%。 2026年以来：申万汽车指数跑输20%，汽车整车指数跑输28%，汽车零部件指数跑输18%，商用车指数跑输31%。 1.2.汽车行业标的 汽车行业近一个月涨幅靠前的标的为华达科技、浙江黎明、金鸿顺、春兴精工、秦安股份等。 汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为祥鑫科技、鑫宏业、新泉股份、晋拓股份、赛力斯等。 1.3.公路物流运价 本周（8月17日-8月21日），由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为1049.22点，比上周回落0.05%。分车型看，各车型指数环比涨跌互现。其中，整车指数为1054.67点，比上周回落0.08%；零担轻货指数为1024.82点，比上周回落0.03%；零担重货指数为1055.73点，比上周回升0.03%。 1.4.乘用车周度销量 根据乘联会数据： 乘用车：8月1-16日，全国乘用车市场零售62.8万辆，同比2025年8月同期下降22%，较上月同期增长0%，2026年以来累计零售1,080.1万辆，同比下降20%；8月1-16日,全国乘用车厂商批发58.3万辆，同比2025年8月同期下降25%，较上月同期下降1%，2026年以来累计批发1,539.3万辆，同比下降6%。 新能源：8月1-16日，全国乘用车新能源市场零售39.9万辆，同比2025年8月同期下降15%，较上月同期增长1%，2026年以来累计零售606.7万辆，同比下降13%；8月1-16日，全国乘用车厂商新能源批发42.5万辆，同比2025年同期下降3%，较上月同期增长6%，2026年以来累计批发867.3万辆，同比2025年同期增长7%。 2.汽车制造规模效应在液冷产业中凸显 我们认为，汽车热管理零部件企业参与数据中心液冷零部件业务，有技术共通性、制造规模的优势。飞龙股份近期在液冷泵领域持续取得突破。根据飞龙股份投资者交流资料，该公司液冷泵产品覆盖6W至80kW功率范围的全系列解决方案，分为μ平台（200W以下）、S平台（200W-2kW）、M平台（2kW-10kW）和L平台（10kW以上），包括节点冷却（LAAC）、模块化侧挂式（Side Car）、机架内（In Rack）及行级（In Row）CDU液冷泵应用。目前公司L平台大功率液冷泵终端客户订单近万台，μ、S、M平台液冷泵终端客户订单超5万台。飞龙股份能够深度介入客户产品前期设计阶段，同步开展研发适配工作，产品与下游应用场景的贴合度、适配性更优。液冷泵从产品开发到完成各项认证，完整周期约1-2年，新进入者难以在短期内完成技术积累与认证闭环，行业准入壁垒相对较高。我们认为，飞龙股份在液冷产业的突破，离不开在汽车泵领域的长期技术积累与制造体量优势。 3.投资策略与建议 我们维持行业“增持”评级，投资策略与建议如下： 1）汽车工业在AIDC的发电侧、冷却侧均有重要贡献，发电侧推荐往复式发动机作为主供电源渗透率持续推进的潍柴动力、动力新科及SOFC供应链公司德昌电机控股，冷却侧推荐银轮股份、川环科技。 2）2026年将是中国汽车使用成本优势在海外全面体现的一年，出海增长点较多，推荐福田汽车、中国重汽、吉利汽车、零跑汽车、比亚迪。 3）商用车智能化有强装升级，推荐瑞立科密。 4）人形机器人产业仍在高速发展，推荐宁波华翔、拓普集团。 注： （1）收盘价中德昌电机控股、吉利汽车、零跑汽车单位为港元，其余为人民币元；（2）EPS单位中德昌电机控股为美元，其余为人民币元；（3）计算PE时，吉利汽车、零跑汽车按1港元=0.86人民币元汇率换算，德昌电机控股按1美元=7.84港元汇率换算；（4）德昌电机控股表中2025A/2026E/2027E数据对应的是FY2025A、FY2026E、FY2027E。 4.风险提示 经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行