银河能源公用 十五五电力供需电价形势研判

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 十五五电力供需：电量供需整体充足，十五五前两年（2026-2027）电力供需基本平衡，2028-2030年若省间互济及调节资源不足，可能出现缺电风险；用电量年均增速约5.5%，高耗能行业增速放缓，算力、电动汽车等新兴领域拉动增量。 2. 电源规划与发展：煤电核准基本完成，十五五前两年每年新增约7000万千瓦，2028后核准放缓；气电2025年装机1.6亿千瓦，2030年目标2.5亿千瓦，主要布局沿海，受气价和供应限制；核电按不同电源设定等效容量系数，十五五期间有试点项目；新能源等效容量系数按10%-5%折算，2030年装机计划二十八亿千瓦左右。 二、电力市场与电价 1. 现货与中长期市场：现货电量占比合理区间约10%，中长期电量占比维持90%左右，政府对年度长协占比有要求，未来将逐步放开市场主体成交自由度。 2. 电价与容量电价：当前煤电容量电价多数省份未达国家160元/千瓦要求，部分省份执行100元/千瓦；未来或从固定容量电价转向容量市场，2029年左右试点；长协电价受煤价、天气等影响，明年价格难以预判，需到年底确认，机制电价是新能源走向市场的缓冲手段。三、灵活性资源与区域互济 1. 十五五主线：省间、区域间互济及调节资源发展，解决新能源消纳和电力平衡问题；电网瓶颈是海上风电等项目推进的制约因素。 2. 绿色电力与绿证：十五五将扩大绿电范围，绿证国际认可待提升，国内随考核趋严需求将扩大，价格受政策调控、存量释放等影响。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加银河能源公用十五五电力供需电价形势研判。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议请面向银河证券专业投资者客户，未经银河证券和演讲嘉宾事先书面许可，不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。银河证券对违反上述要求的 行为主体保留追究其法律责任的权利。 呃，好的，那个各位投资者晚上好，我是银河证券能源公用行业的研究员陶一工。呃，非常感谢大家今天参加今天的一个交流。呃，从昨天我们跟煤炭专家的交流来看呢，十五五呢对煤炭定位是这个基础保障和系统调节，呃，电力呢作为这个煤炭的一个最重要的下游，呃，我认为定位是一或是一脉相承啊。同时呢 这个电网也是十五五国家六张网重大工程中非常重要的一张网。 嗯，在十四五期间呢，电力体制改革的力度也非常大，包括像去年发的这个幺三六号文对。带来的新能源的一个入市。所以呢，就是 呃 嗯，十四五期间的这个电力体制改革呢，为 社交网的一个建设呢，奠定了一个比较坚实的基础。而进入十五五的开局之年，我们看到今年。 这个电力领域相关的这个规划呢，呃，密集的出台。呃，应该说这是吹响了十五五新型电力系统建设的一个序 ，一个序幕。呃，我们呢今天延续昨天的一个主题啊，由我们团队的马敏 和电力专家一起去探讨十五期间。这个不同电源的一个政策导向定位，还有未来的一个发展趋势。 呃，下面呢，我们把时间交给马敏和专家，感谢专家今天晚上的一个大力支持。嗯，哎，好的，好的，谢谢陶老师。哎，好，呃，各位投资人晚上好，我是银证证券供应环保的研究员马敏。那我们之前的话也是就是提前收集整理了一些大家比较关心的一个问题啊，所以下面就是我这边的话可能先和专家呃做一个交流。 呃，那首先的话肯定还是比较关注就是十五期间国内的一个电力供需的一个情况。所以就是第一个问题的话，就请专家帮我们展望一下，就是十五期间的话。国内的这个电力需求这一块大概是怎么样的一个呃增长的一个趋势？那这个可能包括两个维度，一个的话就是全社会用电量这一块，然后另外的话就是也包括这个用电负荷啊。 专家好的，我发现你这个问题就已经比较专业了。呃，确实是十五呢，可能我们看它的供需啊，已经不是我们过去所讲的供供需了。过去呢，电力供需这样，我们全国电力供需就是我牵头搞的。呃呃，我们过去的呃供需主要是电量，电量什么意思？ 它就是电力的积分啊，这个有可能累积一小时，有可能累积一天，有可能累积一年。那么所以它的这个供需平衡不平衡，看我是不是这段时间能不能满足我整个有一天的或者一个月的啊，是这样的。但从现在来看，我可以这么说，从电量角度来说，其实我们是完全没问题的，完全是够用的，甚至还有富余，得益于我们。这几年的新能源的发展，但我们现在最大的问题是电力不足。 这个电力呢，从这个电力需求角度上，咱们先说电力需求啊。电力需求角度来说，我更关注的十五五的就电力部分，也是你们要关心的。因为你们涉及的更多的要呃影响就是效益啊，各方面就电价问题。那么电力的平衡与不平衡可能直接影响我们的价格啊，这个是电价，特别是我们现货。 货价格从我们现在投资和现在现存的情况看呢，呃，十五五的前两年或者叫应该是呃二六二七。应该说总体的电力平衡也全国角度来说没有太大的问题，这样的电力没有太大问题。是从二零二四二五二六二七这么几个五年，应该是基本上可以满足。需求原因是什么呢？ 原因就是我们2021、2022年大家可能知道，全国缺电。缺电当初是因为是旱啊，一个是旱，再加上煤炭价格高涨带来的这个缺电。那么在这情况之下，我们呢就是加快了对煤电的核准的核准量。呃，当初我们在建规模累计下来大概有三四亿，所以我们现在判断呢，我们的实物期间煤电啊，煤电吧，煤。 店大概也会到十六亿左右啊，是十六G左右啊。那么在这样的情况之下呢，这一两年是每年新增门店季度，每年大概在七千万左右。所以这两年我们应该问题不大，因为我每年的我们专门还有一个术语叫做我们管它叫等效容量，这个就今天不引介绍了啊。所谓等效容量就是我们可以出的力和最后的最高负荷彼此之间的平衡关系。 那么从这角度来看呢，前几年 确实没问题，但是呢在二零二八、二零二九、二零三零可能会慢慢开出现问题。就看我们下一步十五五的很多的就调剂资源能不能大幅度上，如果大幅度上不去，市场机制没有给，那么我们的后面问题可能会有缺点。什么意思呢？就是后几年我们的门店基础不可能这么的上，也基本上核准完了， 核准完不可能再呃继续投产就差不多了。 哦，那么在这样一个情况之下呢，我们的这个呃这个煤电吧，煤电基本上就是不会太新新新增了，我们顶多就什么，就是放大压小，就就技术改造，让它改造成调节性资源等等吧，就是不可能再新增太多东西了。那么我们后续就靠什么有限水电，然后翻翻的核电，核电毕竟量小啊，还有气电也会翻翻，但今年价格高，还是把它作为调节用了，那么还是。必须要靠新能源啊，新能源波动性。所以呢，可能是后两三年呢，如果不解决我们的这个就省和省之间、区域之间的互济，以及是调节能源的大力发展，那么我们可能是缺点，可能会有点缺点啊。 所以说呢，从这么说用电量角度来说，我们现在的判断就十五期间潜在用电量是百分之同比增速百分之五点五左右。没问题啊，没问题，你们也没必要把这个精力放在这个上面。百分之五点五还百分之五点六、百分之五点三没有必要，因为我们这量是够的。最终呢，就是刚才最高的负荷，我们现在能满足，我们现在研究全是这个东西，这是我们的关键点。 我想现在回答你这个问题，至于说我们怎么预测的，可能因为你们不了解我们，我们讲电力的嘛，因为刚开始我说最早就电力供需就从我这开始牵头搞起来，我是从那年。统计部主任原来是最早的啊，包括我们公司报告各方面全都直接送国务院的。那么我们的方式，我们做法到现在仍然是这样的。我看你们问问题，问我是不是用AI各方面AI当时都没有，可是我们预测的很准。 实际上AI手段是可以用，但仅仅是这个远期的。今天上午还在参加一个大的一个这个这个这个课题评审，那是国家级评审。那你到2035年以后，2060年以后，你用AI去做去吧，因为 用现有的数据帮那地推是可以的，但我们不能这么干。真正的预测是这样的，一个是分行业，一个是分地区，在这个过程当中，对每一个行业要进行具体细分。 比如说我们一般经常我们报告的就是四大高耗能，什么钢铁、有色、建材、化工四大高耗能，在我们用电量原来比重达到百分之快四十五了，那现在少了一点，现在百分之二十到三十左右。但它量还比较大，只要有一点的，比如同比增速2%，那么它贡献率就上来了啊。所以呢，我们要对它进行研究。但这两年它为什么上不来了呢？ 这个呃烧煤的也少，各方面少，一个是它挣，一个是大家都知道房地产下来以后，高耗能啊，这个制造业各方面我们已经到了顶天花板了。这个又从经济学角度来说，又另外一个概念，我就今天没时间说了啊。到了天花板，不可能在总量、生产能力啊，在什么同比增速多少。这嗯就没有意义了，世界也不需要我们那么多。 那么在这时候我们要对它进行改造，用能改造，一旦用能改造完了以后，它对我们用电量还是要增长的拉动。也就是原来从煤改成用电这块是一块，还有呢就高新特新啊这些企业，这大家都知道，现在算力呀、电动汽车啊、啊这个变压器呀这些，这拉动力特别大啊，比如像我们今年的这个这都拉动力。我看了非常大啊，这个这个这个是一大块啊。那么还有呢？ 居民用电和地产产业我们都要一个个区分，然后分别去考虑问题。所以在这个情况之下，我们对明年我们考虑可能会有一个，然后它还有个规律，就单位基地能耗不可能突变，产能产业结构变化不可能突变啊。在这个情况下，我们就不断的再来修正啊，修正这么呃这个验证出来，当然也会用AI做辅助啊。这么一个概念。 我想先回答你。yes 问的第一个问题，嗯。嗯，好呀。这个您刚刚说的内容比较多啊，就我可能有一些细节的问题想在。 呃，确认一下。呃，就是 您刚说那个生物期间，整个权重用电量的一个负荷增速大概是五点五嘛，所以就是。我们到三零年的话，大概是十三点五万亿千瓦时的一个用电量。就这里面的话，就是 大家可能会比较关心啊，就是说算力啊，或者数据中心这一块。 它的一个用电量的一个绝对的规模，就是大概到三零年的话，会达到一个什么样的水平？就是想知道这十三点五五万亿的。这个用电量里面就是算你这个呢，现在不是你们这个问的问题，就是有。说对行业不懂了。 实际上，大数据呀。这个我们就哪怕我是你们说出来了。都不准。什么意思？ 现在是各行各业全都在用大数据。你到底是说是大数据中心？还是各行各业，比如说华为他自己也在大制造业，大制造业里边也用的大电脑。啊，用的是大的机呃呃智能化的东西，包括我们电力的那调度。 电力市场调度全都是大数据。他这么算价值去。也就算。所以是整个行业在那在电能，在在计计算机呃，这个打算力化。 你要说八大基地。算力。那会有很大的发展。但这个发展呢，我们曾经算过一笔账。 也就是我们原来都是把，比如电动汽车。啊，今天其实对我们的这个 呃，充电。还有刚才说的是大数据中心。啊，还有工业一些改造，还有一些电能替代。 这加在一块呢，可能是我们十五五增量当中占百分之四十五左右。这就是为什么我们说用电量增长是百分之五点五。实际上，如果一TOM过去的高耗能没那么高。居民用电目前看可能也不可能大部分都搞上去，因为我们经过这个十三五、十四五。 我们竞争。电气化水平提高了，在民民间。它顶多是哎，极端天气带来的。那么是那个，那么就是第三产业。 其他产业应该来说也不可能打不上。呃，第三层，所以我们说的这个就是。增增量主要体现在刚才说的这些领域方面了。他不仅仅体现在大数据中心。 嗯，明白。嗯，我明白您说的意思。嗯，对，就是我这边的话，因为之前看到 啊，像国家能源局的话，他可能会给一些这个口径嘛，就比如说二五年我们的 呃，数据中心可能是不到两千亿千瓦时的一个用电量嘛。然后也有口径说到三零年可能会到七八千亿千瓦时。 啊，对，就是主要就是我们想了解一下这个。呃，他的一个 就是说这个七八千亿千瓦时和我们现在的这个十三点。五万亿千瓦时，这个是否是匹配的？就我，我是想问这个问题。 and yeah. 这个我们是放进去的。但是人也不够，我再跟你说一遍，人也不够。因为国家农业局不 是搞统计的，我是搞统计清楚。他口径只能是。 大数据中心这块口径，但其实全国各行业里都在搞大数据。嗯，明白，明白。好呀，好呀。哦，那用电量这块的话，就是大概是比较清楚了。 啊，就是另外的