广发通信 中际旭创Q2业绩符合预期 三季度业

事件：公司发布26H1业绩，单Q2:收入222.81亿，qoq+14.3%；归母净利润79.17亿，qoq+38%；扣非归母净利润73.74亿，qoq+29%；毛利率46.42%，qoq+0.36pct；净利率37.77%，qoq+5.4pct 🪶收入端Q3环比有望加速。Q2收入222.81亿，环比增长14.3%。Q2多种核心物料的核心供应商临时跳票，影响了公司出货进度，在当下背景下为小概率事件。目前物料供给问题已完全修复，Q3物料受到临时跳票的影响将大幅收窄，Q3收入环比增长预计将大幅提速，为Q3扣非归母净利润增长带来决定性影响 🪶利润端Q3环比有望加速。Q2扣非归母净利润73.74亿，环比增长29%，主要受到收入增长及费用率环比下降的影响。Q3随着物料供应能力大幅增强带来的收入环比提速，利润有望实现环比大幅增长 🪶毛利率环比微增，目前已连续9个季度增长。下半年有望随1.6T等高毛利产品出货比例增长而继续提升 🪶现金流稍弱，主要由于大量出货集中在6月份，尚未到回款期，下半年现金流有望修复 投资建议：公司基本面强劲，未来数年需求高速增长，物料方面通过长协锁定优势明显。近期外部不确定性边际收窄，市场对于外部不确定性的反应也逐渐钝化，看好公司强劲基本面&低估值下的投资机会，坚定推荐！ 风险提示：产业发展不及预期