玫瑰 天风家电 兆驰股份2026年半年报点评 多重因素拖累盈利 主业逐渐企稳回升

太阳事件： 2026H1■，公司实现营业收入91.8亿元（同比+8.2%，下同），归母净利润3.9亿元（-40.9%），扣非归母净利润3.5亿元（-39.3%）。 ■单2026Q2看，公司实现营业收入50亿元（+5.0%），归母净利润1.82亿元（-44.5%），扣非归母净利润1.65亿元（-38.3%）。 #从大数上说，26H1业绩同比减少2.7亿元，主要有1.4亿元的其他收益减少（政府补助）、1.1亿元的汇兑损失，以及补税/社保等，均可视为非经营性因素。伴随墨西哥工厂落地开工，公司TV ODM业务将以更优的代工价格迎来旺季，财报表现基本确定回升。全年业绩预计下修至10e左右，但是股价的走向与光通信行业beta、公司光通信业务进展更为相关。 太阳分业务 TV ODM1️⃣
：上半年电视出货量同比实现增长，营业收入实现同比增长，根据洛图科技统计数据，公司2026年上半年电视ODM出货量达560余万台，位居行业前三。但受新增墨西哥工厂带来的成本及费用增加影响，该板块利润仍面临一定压力，叠加汇兑损益产生的1.11亿元账面损失，成为公司上半年净利润下滑的主要原因。 LED2️⃣
全产业链实现营业收入28.83亿元，同比增长2.70%，产品结构持续升级。 3️⃣
光通信方面上半年实现收入4-5亿元，目前，应用于电信运营商网络产品的25G以下DFB光芯片已具备量产能力并实现批量出货，应用于数据中心高速光模块的70/100/200mW CW DFB芯片已进入测试验证阶段。 4️⃣
北京风行定位为“创作—分发—消费”全链路的数字文娱创作与分发AI应用平台，上半年实现营业收入4.25亿元，净利润0.64亿元，全球化布局初显成效。 咖啡盈利分析： 2026H1，公司实现毛利率13.9%，同比-3pct，预计主要与加征关税（TV单价同比下滑）等因素有关。上半年期间费用率9.9%，同比+0.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.1%/1.8%/5.4%/1.6%，同比分别-0.2/-0.3/-0.5/+1pct，仅财务费用率因汇兑损失被抬高。此外，公司其他收益科目上半年同比减少约1.4亿元（主要系政府补助减少），综合影响下公司26H1归母净利率为4.3%，同比-3.5pct，扣非净利率为3.8%，同比-3pct。 其中，2026Q2毛利率13.8%，同比-1.9pct，降幅相比26Q1已经收窄。期间费用率同比+0.1pct至于10.0%基本平稳，政府补助减少的影响主要体现在26Q2，最终26Q2实现归母净利率为3.6%，同比-3.2pct，扣非净利率为3.3%，同比-2.3pct。