兆驰股份2026年半年报点评盈利受拖累主业逐步企稳

核心业绩概览核心业绩概览 1.2026年上半年整体业绩年上半年整体业绩：实现营业收入91.8亿元，同比增长8.2%；归母净利润3.9亿元，同比下滑40.9%；扣非归母净利润3.5亿元，同比下滑39.3%。2.2026年第二季度单季业绩年第二季度单季业绩：实现营业收入50亿元，同比增长5.0%；归母净利润1.82亿元，同比下滑44.5%；扣非归母净利润1.65亿元，同比下滑38.3%。 业绩下滑核心原因业绩下滑核心原因 2026年上半年业绩同比减少约2.7亿元，主要源于非经营性因素：1.4亿元政府补助减少、1.1亿元汇兑损失，以及补税、社保等额外支出。 分业务板块表现分业务板块表现 1.TV ODM业务业务上半年电视出货量同比增长，根据洛图科技统计，公司2026年上半年电视ODM出货量达560余万台，位居行业前三，营收同步实现同比增长。但受墨西哥新工厂投产带来的成本及费用增加、1.11亿元汇兑损益账面损失影响，该板块利润仍面临一定压力。2.LED全产业链全产业链实现营业收入28.83亿元，同比增长2.70%，产品结构持续升级。3.光通信业务光通信业务上半年实现收入4-5亿元。目前25G以下DFB光芯片已具备量产能力并批量出货，应用于数据中心高速光模块的70/100/200mW CW DFB芯片已进入测试验证阶段。4.北京风行业务北京风行业务定位为「创作—分发—消费」全链路的数字文娱创作与分发AI应用平台，上半年实现营业收入4.25亿元，净利润0.64亿元，全球化布局初显成效。 盈利分析盈利分析 1.整体盈利水平整体盈利水平2026年上半年毛利率为13.9%，同比下滑3个百分点，主要受加征关税导致TV单价同比下滑影响。期间费用率为9.9%，同比微增0.1个百分点，其中仅财务费用率因汇兑损失同比提升1个百分点，销售、管理、研发费用率均有所下滑。受政府补助减少等因素综合影响，2026年上半年归母净利率为4.3%，同比下滑3.5个百分点；扣非净利率为3.8%，同比下滑3个百分点。2.单季度盈利表现单季度盈利表现2026年Q2毛利率为13.8%，同比下滑1.9个百分点，降幅相比Q1 已经收窄。期间费用率同比微增0.1个百分点至10.0%，整体平稳，政府补助减少的影响主要体现在Q2。当期归母净利率为3.6%，同比下滑3.2个百分点；扣非净利率为3.3%，同比下滑2.3个百分点。 后续展望后续展望 伴随墨西哥工厂落地开工，公司TV ODM业务将以更优代工价格迎来旺季，财报表现基本确定回升。全年业绩预计下修至10亿元左右，不过公司股价走向与光通信行业beta、公司光通信业务进展更为相关。