国金电新锂电板块跟踪推荐需求超预期向好涨价进行时半年报期迎密集催化

【国金电新】锂电板块跟踪推荐：需求超预期向好，涨价进行时，半年报期迎密集催化近期锂电板块半年报密集发布，公司交流对于27年需求指引乐观，普遍指引增速30%+，较此前市场预期显著高出，奠定27年持续高景气；当前板块新增供给有限，下半年出口退税、消费税等抢装预期下供给错配加剧，有望推动产业链涨价落地。 已出财报企业，裕能q2吨净利0.44万元&超预期，q2原料库存收益波动背景下盈利韧性主要系高端占比提升、磷矿一体化、库存管理等，26-27年预计业绩60-70亿元，当前仅9-10倍；尚太q2吨净利负极较q1改善，4q26有望恢复至3k/t+，27年委外比例下降展望3.5-3.6k/t，27年量增贡献超预期，展望70万吨+出货，当前9-10倍；亿纬指引27年增速50%+，海外动力需求超预期，26、27年展望200、300GWh出货，业绩70、100亿元，对应12倍。 💰💰💰投资建议：全球电气化长期向好趋势不可逆，2h26-27年景气置信度逐步清晰，产业链供需错配预计加剧，推动价格及盈利中枢上行。当前板块27年整体估值仅10倍出头，相关标的： （1）优选高景气赛道：隔膜（恩捷、佛塑、星源）、储能&商用车电芯（宁德、亿纬、鹏辉）、铝箔（鼎胜、万顺）；（2）高涨价弹性：VC/溶剂（华盛、石大）、6F（天赐、多氟多）；（3）受益碳酸锂/加工费上涨：铁锂（裕能、富临）、负极（尚太、璞泰来）；（4）其他：结构件（科达利、震裕）、铜箔（德福、嘉元）。