国金电新锂电板块点评3月排产好于预期beta增长产业链涨价顺价进行中

事件：近期供应链反馈3月排产好于预期，出现环比1月增长趋势，主要系动力客户预期修复、储能保持满产等。 点评：1 、上游价格阶段性企稳，关注电池板块顺价。 前期由于碳酸锂等原料成本上涨过高导致中游环节顺价滞后所致成本承压，压制中游板块估值，当前已逐步传导中；关注等电池厂估值修 【国金电新】锂电板块点评：3月排产好于预期，beta增长，产业链涨价、顺价进行中，推荐关注 事件：近期供应链反馈3月排产好于预期，出现环比1月增长趋势，主要系动力客户预期修复、储能保持满产等。 点评：1 前期由于碳酸锂等原料成本上涨过高导致中游环节顺价滞后所致成本承压，压制中游板块估值，当前已逐步传导中；关注等电池厂估值修复（公司单位盈利确定性高，仍看900-1000亿元归母*20倍，对应2万亿市值中枢）。 2、涨价链：近期储能全国性容量补贴政策出台、国内车以旧换新补贴落地等，奠定国内全年锂电池需求景气基础，海外动储、AI等亦贡献增量需求。 3月排产环比1月增长，略超预期，主要系下游动力客户较1-2月需求恢复，及储能保持满产满销，此前市场担忧新能源车需求透支或原材料价格上涨影响储能经济性等干扰未明显反映。 #仍看好6F、VC、隔膜、铜铝箔、及铁锂正极等环节涨价公司，本轮锂电中游价格上涨背后支撑逻辑主要系开工率较高，且产业链多数环节盈利水平仍未触达合理回报利润，诉求涨价强烈，推荐关注#天际股份、天赐材料、多氟多、恩捷股份、佛塑科技、华盛锂电、海科新源、鼎胜新材、湖南裕能、及万润新能等。