国金煤炭 恒源煤电2026中报交流纪要

发布时间：2026-08-20 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 恒源煤电2026上半年业绩：合并报表净利润1.61亿元，同比增加2.9亿元，增幅225%；二季度净利润1.3亿元，环比增1亿元，增幅327%。 2. 上半年煤炭业务：省内五个矿商品煤产量397万吨，同比增42万吨，增幅11.8%；销量389万吨，同比增50万吨，增幅14.7%；均价736.54元/吨，同比增75.33元/吨，增幅11.4%；收入28.6亿元，同比增6.3亿元，增幅28%。 3. 2026年新增并表矿井：混源煤矿，上半年产商品煤约7.7万吨、销量约7万吨，因安全系统未完善，7月才形成正规工作面，产量未释放。 二、产量规划与产能情况 1. 全年产量目标：计划1110万吨，其中省内煤矿约960万吨，混源煤矿约150万吨；下半年省内煤矿因检修，产量略低于上半年，混源煤矿产能182万吨，需安全系统完善后放量，全年产量或同比增1%左右。 2. 混源煤矿进展：2026年下半年逐步恢复生产，2027年产能利用率或达50%左右，属公司重点攻坚新增项目。 三、电力业务情况 1. 电力业务上半年（含新并入的二电厂）收入7亿多元，度电收入约0.4元，同比下降3分左右；电价受新能源冲击，长期呈温和下降趋势，国家要求合理稳定电价，安徽电价或与全国一致，有阶段性支撑但整体温和下行。 2. 煤炭自给率：煤电一体化项目煤炭自给率约90%，实际因客观因素约80%。 四、成本与价格展望 1. 二季度成本环比增约70元/吨，主因人工成本、材料成本增加及去年绩效薪酬预提不足；下半年目标成本同比降5%，面临不确定因素，将通过内部管控压降成本。 2. 精煤价格：7、8月主焦、三分之一焦煤涨价约200元/吨，后续因钢铁需求平稳、焦化利润压缩，精煤价格或呈高位震荡回落态势，主焦煤价格或维持稳定，普通焦煤有调整压力；混煤定价机制未变，基准价5000大卡675元/吨，价格强于去年。五、分红政策 1. 分红秉承统筹兼顾原则，2026年上半年净利润不足1.6亿元，暂未实施中期分红，全年分红需结合财务状况、项目落地等情况确定，无大变化时维持政策稳定。 六、风险与关注 1. 混源煤矿安全系统完善进度不及预期，影响产能释放；2. 电力业务受新能源冲击，电价下行压力较大；3. 煤炭下游钢铁需求不及预期，精煤价格回落风险。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加国金煤炭恒源煤电二零二六中报交流。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明 ：本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供交流研究观点。专家发言内容仅代表其个人观点，会议内容并不构成对任何人的投资建议，未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人严禁以任何形式。 将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。哎，好的，各位投资者大家好，我是国金证券的中用煤炭的首席江涛。 呃，那么今天我们非常荣幸的邀请了宏源煤电的朱总来向 大家。呃，做一场中报的。业绩的交流，那么我们也是。嗯，看到公司在今年中报的。 这个业绩Q二在实现。是呈现持续的盈利的改善。那么作为 呃，电力煤炭 都有这个亮灯的。方向，那么我们也是非常期待。 这个Q三的。呃。以及未来更多的更好的表现。那么话不多说，我们就把时间交给朱总。 那么先有请朱总。向各位投资者。呃，介绍一下公司。东报的。 包括上半年的经营情况。那么由存储走。好的。呃，尊敬的 江老板。 甲乙也用的。各位投资者。晚上好。这个感谢。 呃，大家对恒安微电的关心支持指导。嗯。刚才江道总也介绍了，反正衡阳明天。2020年上半年。 嗯，书。属于。这煤炭市场的价格的。嗯，算起。 这个同比上行嘛。嗯。加上这个公司的。审查 呃，形式比较主动。 这个。整体上经营业绩 嗯。五令相合。我印象好。 这个山姆林 试验因素。后面报表的。合并报表的因素。三十点四三亿元 同比增加了十点六六亿元。 都负债百分之四十五。呃，其中一季度是十六点三。二季度是。18.1元 环比增长一点八亿元 增幅百分之十一。 这个上半年利润总额 一秒离世。大柱。二零 有五千五千亿元 这个大数2.6亿元 同比增加三点五亿元，增幅这个在差三百八十五百分之三百八。这个一季度利润是零点八九亿元，二季度是一点六八亿元，环比增加呃零点七九亿元，增幅是百分之九十。 这个规模净利润合并报表上一年是一点六一亿元，同期是负一点二九亿元。那个增幅是2.9亿元，呃，增加2.9亿元，增幅在225%。一季度规模净利润是0.31亿元，二季度是1.3亿元，环比增加1亿元， 增幅在327%。经营每股收益，这个每股收益合并报表是零点一四元，同比增加的是零点二五亿。 增幅是百分之二百二十七。一季度是零点零三元，二季度是零点一元。这个环比增加零零零七月。增幅在百分之二百零五。 经营活动现金进。金额。合并报表十十三亿元 同比 增加至十三点三亿元 一季度是。启迪 七月 二季度是六月，患病减少达到一月。 柬埔寨冬至 还有十十五。十五 嗯。成口径的煤炭 就是省内论坛五个框。不喊。 今年新增的混沌木叶。这个上半年审查越美。四百九十九亿元 同比 增加的。二十二亿元，增幅百分之四点五。 这个一季度是二百四十七万吨，二季度是二百五十一万吨。这个环比增加四万吨，增幅在百分之一点八，增幅在百分之一点八。这个商品煤产量。本类物管是三百九十七万吨，同比增加四十二万吨，增幅在百分之十一点八。 一季度一百九十三万吨，二季度是二百零四万吨，环比增加大数十十万多吨，增幅在百分之五点三。ええ。今年这个精煤产量占比在百分之四十三，同比增加百分之十，同比增加百分之十。本地五花商品煤销量上半年是三百八十九万吨大数。 这个是。魔棍似的。五块。等你。 增加的五十万吨 怎么在跟着事物？其中一季度是一百八十万。二季度是二百。零九万的。 环比增加29万呢。怎么在百分之十六？其中 项目年 就没销量。大寿一百七十二万。 同比增加百分之六十。or the 五万的。怎么在百分之五十七？这个 一路的经历。 销量是七十九万。二级就是九十三嘛。环比增加十十三万多吨 怎么在百分之十七？大木林仅为销量占 题目上面没销量的占比在。 百分之四十四点。大。同比增加百分之十一点九。其中一季度是44.07。 二季度是四十四点四六。环比是增幅。明天上班一天。这个 省的五万块。 上面没。整合书架。就是五万块的整个售价。the 是七百三十六。 点五四元 成比例增加。七十五 点三三元每吨 整个在百分之十一点四。其中一季度 上面没整个售价。七百零八元。 这个二季度是七百。六十元。环比增加五十二。怎么在百分之七？ 电闪 百分之七点三 这个整个上面没销售收入。the 上半年五个款生产是销售实现二十八亿元，二十八点六亿元，同比增加六点三亿元，增幅在百分之二十八。其中因商品煤销量增加五十万五十万吨，增速是三点三五亿，三点三五亿元，因价格上升，其中东北七十五元增速。对，两点九个亿，这个两点九个亿，呃。 因为我们这里面还有后来在合并报表，把前因子第二电厂今年是新纳入合并报表，这样呢把上半年的这个情况上的商品煤销量合并抵消了，那个大数六十四万吨，大数六十四万吨。他这块书架是按照邓丽梅书架是。是在五百零七月。我领你去。 嗯。这个，这个是一个。今年新增的合并报表的产生的。情。 这个。上半年五万块的。you mean 下面每增成本在26.3亿元。the 同比是增加了一点五亿元。 这个怎么百分之六？这个主要是 し。这只有。安全费用可以摊销。 以以财务利润这个摊销 呃，增加的。增加的。这个真没成本。是。 六百六十 二位。同比是减少了。三十六日 减负在百分之五点二。跌幅在百分之五两。 呃 刚才也讲了，这个今年成本主要就是 这个这就。炭素货 费用提取以及社保费用 增加的因素 其他的，就是。是持平的。其他的是持平的。 这个 就是。腾口径 比较。Ten percent bigger. 这个当然我们今年回农业，上半年也并表了。整个混的面上半年，因为上一次讲了。 这个。没有行政公证明通过的，就打手。呃，人民产量只有十万的。这个沙米酶产量也就 呃，七点七万的嘛。 呃。还没销量，大概也就七万。这个整个的。因为上半年属于 七十五斤。 这个不客气。属于这个。茶具 呃，姐弟的还没有。那边个男的。 这个裁决。安全突入 复苏 这样人员都是进入进行。不过吧，估计是下半年。这个混的没。 能由 正规正常的工作面。从七月份开始，有正常工作面。下半年新增量主要在下半。上半年基本上就没有。 还是说你这个？接受过以后的，剩下的一个参赛观众的。所以。基本结束了。 呃，整体上这个这个。ええ。大致情况就这样。江总 小姐姐，你。 eight. 好的。呃，感谢朱总的。呃，详细讲解。呃，那么我们也收集了一些。 之前投资者的。感兴趣的问题。我们先向您 这一个。呃，请教。 呃，那么首先是。呃，关于我们的产量的，那么看到我们中报的产量是 五百零九万吨呢。呃，那么想请问一下。展望今年全年。 这个1100万吨的生产计划。是否会有变化？那么下半年的。这个量增。 呃，主要来源于 呃，怎就怎么样才能实现下半年的量增吧？这个是第一个小问题。这种。嗯。 嗯。这个事情上面是。509万的嗯 这个。刚才讲的神力。 这个煤是大售四百九十九万的。这个。馄饨大寿就十万吨。这是一个。 some of the. 这个口径。这个下半年。你来看什么钱？早晚。 从目前来看。早期点来看。呃，目前的 产量的 定位。那个大的没有。 改变可能有些细微这种改变。现在这个承建组的一千一百一十万吨的安排。但是是想 诶 把馄饨没腌生干呗，这大树在一。超过一百万吨嘛。 人应该大数在一百多。一百多。嗯，省内也应该在九百五以上。以前 去年是九月六十二。 前年这个呃，去年的。呃，产量大数是九百六十万。这个省内五个款。前年是九月四。 这个 就是。还有四点。九百四十度 应该这个去年都在提升，今年安排肯定超过九百六。呃，在上升，因为我们是稳省内是是以精彩戏彩为主，是稳定呃生产这个在家安徽呃煤炭的井下条件和这个安全监管各方面的那个呃加系统设置吧，这个条件应该是以精彩戏彩稳产有效产量为主，所以呃当时的安排是九百。 嗯，六十多九百超过九百六十万吨，因为上半年完成四百九十九，将近五百万吨。因为粉粒煤呃是完成了那个呃这个目前的目标，展望前年呃下半年可能比上半年肯定要在产量上粉粒煤肯定要少一点，这是一个大方向。为什么少一点？主要是这个五个。 我看你。呃，平常检修都是安排在下午。下半年停产，就有一八年一个款已经停产。呃，记记住。 搞跨境订单进行。那么对产量一周就不生产。really 这个。肯定要影响。 十来万，十来万能吧。就是下半年对省里面。呃。从混沌美业来讲，目前来看。 至少沙漠里看。比如十万的。你全年是安排一百多万吨。我们下半年 嗯。 他的产能是一百八十二万吨。按照评论。这九十万。就是我如果超 诶 这个切切实实不行，我们。 技术以后。这个对金牙的。有前面摸排通过项目里。对安全系统 设备设施 前期面膜还可能不计预期。 这个这个系统现在还在。诶 济南 シティネージ。这个进行改善。这个审查系统或一些 不知。 这个 云南刚买的一百多，一百。短针 五G 余威啲呢？节量。如果 除非就是。 呃，下午零。这个这个这个这个这个系统很顺畅，安全监管。那个。不是那么。 可以。这个当然大力呃。对超过 呃，一千多万呢。这个 嗯，是产量。 应该讲是没有问题的。大的变化，我估计在厂家上变化也就是。AND 百分之 さん。伊利吧，应该是。 大理石这个概念。真的是啊。盈利原本产量就是原本产量。さあ。 左右吧，也不能讲完全也就一例左右。大的概念是这个概念。哎，好的，好的。呃，谢谢谢谢毕总。 嗯，然后您刚才也提到了。这个红能啊，包括 发早餐的。一个情况，那么也想。请教一下，今年二季度的花藻