天风海外科技 和闪迪IRD访谈的增量信息
1. FY27Q1业绩的增长，价格的因素仍然略多一些，按各占一半估算合理 2.长协的量同样是确定的，没有调剂空间。不只是年度量，很多情况下按季度甚至按月定义。产品类型（TLC/QLC、制程节点）也明确约定。 3. HBF不是抢HBM空间，是新增memory tier，专门面向推理，不是训练。推理场景读操作远多于写操作。 4.预判YMTC在中国市场获取80%份额，中国增长极快，也无法满足。扩产影响是实质性的，但未来几年不会成为全球供需的主要风险。 5.亚洲投资者担心Q4/Q1跌价，公司截止目前没看到价格下行迹象，没看到2027供需比例太大变化，市场仍偏紧。NBM客户反而回来要求增加数量或延长期限。 6.最后问了个问题，市场对闪迪最大的误解是什么。回答仍然是极度bullish，市场仍在适应“新现实”——业务可持续性水平发生了根本性变化。尽管给出了各项指标，市场对商业模式可持续性仍存疑。“市场基本上是在告诉你，公司的终值为零” 天风海外科技团队
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