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易点天下26Q2业绩表现如何？
公司26Q2实现收入11.91亿元，同比增长47.41%，归母净利润1.42亿元，同比增长62.14%，基本盘稳健增长。出海营销业务随电商平台客户增长、AI应用及模型出海投放加速而增加，整合营销业务同比近50%增长。预计电商出海趋势延续，AI应用及模型出海中长期有望稳定贡献收入。Token运营业务高增长：26Q2上线ToB Token运营平台TokenLX，接入全球190+大模型，日均词元消耗量环比增长超3倍。流水表现：4月底日均流水30万美金（年化ARR 1.1亿美金），8月底日均流水90-100万美金（年化3-4亿美金），呈向上趋势。按30%月环比增长测算，12月流水达200-250万美金（年化7-9亿美金），净利率预计为中个位数。
出海营销和AI应用对易点天下的贡献？
出海营销业务随电商平台客户增长、AI应用及模型出海投放加速而增加，整合营销业务同比近50%增长。电商出海趋势延续，AI应用及模型出海中长期有望稳定贡献收入。Token运营业务高增长：26Q2上线ToB Token运营平台TokenLX，接入全球190+大模型，日均词元消耗量环比增长超3倍。流水表现：4月底日均流水30万美金（年化ARR 1.1亿美金），8月底日均流水90-100万美金（年化3-4亿美金），呈向上趋势。按30%月环比增长测算，12月流水达200-250万美金（年化7-9亿美金），净利率预计为中个位数。
Token运营业务进展及未来展望？
26Q2上线ToB Token运营平台TokenLX，接入全球190+大模型，日均词元消耗量环比增长超3倍。流水表现：4月底日均流水30万美金（年化ARR 1.1亿美金），8月底日均流水90-100万美金（年化3-4亿美金），呈向上趋势。按30%月环比增长测算，12月流水达200-250万美金（年化7-9亿美金），净利率预计为中个位数。参考OpenRouter估值超70亿美金（7月收入0.12亿美金，反推流水约20亿美金）。
易点天下整体市场现状如何？
公司26Q2实现收入11.91亿元，同比增长47.41%，归母净利润1.42亿元，同比增长62.14%，基本盘稳健增长。出海营销业务随电商平台客户增长、AI应用及模型出海投放加速而增加，整合营销业务同比近50%增长。Token运营业务高增长：26Q2上线ToB Token运营平台TokenLX，接入全球190+大模型，日均词元消耗量环比增长超3倍。流水表现：4月底日均流水30万美金（年化ARR 1.1亿美金），8月底日均流水90-100万美金（年化3-4亿美金），呈向上趋势。按30%月环比增长测算，12月流水达200-250万美金（年化7-9亿美金），净利率预计为中个位数。程序化平台日均消耗约70万美金，模型调试中，预计明年起量。
易点天下研报风险提示有哪些？
易点天下Token运营业务流水增长迅速，但流水基数仍较小，未来增长存在不确定性。TokenLX平台接入模型数量较多，但需关注模型质量和稳定性。程序化平台目前处于调试阶段，未来收入贡献尚不明确。需持续关注市场竞争格局变化及行业政策风险。