易点天下-出海营销稳健 Token运营流水高增

易点天下26Q2报告显示，公司收入11.91亿元同比增长47.41%，归母净利润1.42亿同比增长62.14%。主要增长动力来自电商平台及AI应用出海投放加速，整合营销业务同比增长近50%。出海营销投放增加主要来自电商平台客户增长及应用娱乐（AI应用、模型等）投放。预计电商出海趋势延续，AI应用及模型出海处于起步阶段，看好中长期稳定贡献收入。同时，公司上线ToB Token运营平台TokenLX，面向B端提供多模型智能路由与算力弹性调度等业务，接入全球190+大模型，日均词元消耗量环比增长超3倍。流水表现强劲：4月底5月初日均流水30万美金（年化ARR 1.1亿美金），8月底日均流水90-100万美金（年化3-4亿美金），趋势仍在向上。预计月环比增长30%，12月流水可达200-250万美金（年化7-9亿美金），净利率预计中个位数。

出海营销行业发展趋势显示，电商平台出海持续加速，成为主要增长动力。AI应用及模型出海处于起步阶段但潜力巨大，预计将逐步成为重要收入来源。整合营销业务增长迅速，客户增长及应用娱乐投放是关键因素。全球范围内，ToB Token运营平台提供多模型智能路由与算力弹性调度等服务，市场需求旺盛，流水表现强劲。预计未来电商出海趋势将延续，AI应用及模型出海将逐步成熟，成为行业重要增长点。

报告重点分析了易点天下基本盘稳健增长和Token运营业务高增长两个方面。基本盘方面，报告关注电商平台及AI应用出海投放加速带来的收入增长，以及整合营销业务的快速发展。Token运营业务方面，报告详细分析了ToB Token运营平台TokenLX的业务模式、市场表现和未来增长潜力。报告还对比了OpenRouter的市场表现，为易点天下Token运营业务的发展提供了参考。

当前出海营销市场现状显示，电商平台出海持续加速，成为主要增长动力。AI应用及模型出海处于起步阶段但潜力巨大，预计将逐步成为重要收入来源。整合营销业务增长迅速，客户增长及应用娱乐投放是关键因素。全球范围内，ToB Token运营平台提供多模型智能路由与算力弹性调度等服务，市场需求旺盛，流水表现强劲。易点天下Token运营业务接入全球190+大模型，日均词元消耗量环比增长超3倍，流水表现强劲，市场前景广阔。

研报提示的主要风险包括市场竞争加剧、技术更新迭代快、政策法规变化等。出海营销行业竞争激烈，易点天下需要持续提升服务质量和创新能力以保持竞争优势。AI应用及模型出海领域技术更新迭代快，需要不断投入研发以适应市场变化。此外，政策法规变化可能对出海业务产生影响，需要密切关注相关政策法规动态。