申万计算机周报Token出海凸显国内AI性价比AINative终端初现

#国内大模型高性价比、有望实现Token出海3.2-3.8 OpenRouter中国模型总用量达4.2万亿Token，环比+34.9%，再次超过美国。 MiniMax M2.5、DeepSeek V3.2、Step3.5 Flash位列前五。 #我们认为，1A 【申万计算机周报】Token出海凸显国内AI性价比！AI Native终端初现！20260314 #国内大模型高性价比、有望实现Token出海3.2-3.8 OpenRouter中国模型总用量达4.2万亿Token，环比+34.9%，再次超过美国。 MiniMax M2.5、DeepSeek V3.2、Step3.5 Flash位列前五。 #我们认为，1Agent时代，模型的Token消耗量相比于chatbot有指数级别提升，因此开发者会对于模型单token价格更加敏感；2国产模型相比海外体现出极强性价比，综合成本在海外模型的1/6-1/10左右； 3国产模型性价比来自于ds等带来的模型架构提升，尤其MLA 和稀疏架构，推理成本明显降低；4国内电力成本优势也解释了部分性价比来源，理论单B200卡可以节省900美元/ 每年。 # AINative终端初现！OpenClaw引发市场对AI产品形态的思考。 我们认为，Agent成为OS的雏形已经显现，未来Agent包含至少三个层级：1底层：OpenClaw+基础模型；2中间层：基础工具和skills的衔接；3最上层：skills调用工具/API解决实际问题。 # AI终端也会成为未来触达用户的重要抓手，AI Native终端的形态也会发生不小的转变。 #垂直行业的深度定制正成为AI硬件突破“玩具感”的关键路径OpenAI等科技巨头布局AI终端，垂类厂商在工业、法律、金融、医疗护理等多个专业领域落地产品。 AI Native终端将使人机交互链路精简，商业模式从“一次性买断”向“硬件+AI服务订阅”转型。