重视Token出海投资机遇华泰计算机Agent生产力革

#Agent生产力革命已来。 模型层面，近期模型更新来看，2月Opus 4.6直接从模型层面推出Agents team架构，多个独立Claude实例模拟人类项目组分工合作；Gemini 3.1 Pro在ARC-AGI-2测评集上能力翻倍，标志着模型逻辑泛化、工具调用、长任务能力提升。 Agent工程化层面，Claude Cowork、Open 重视Token出海投资机遇【华泰计算机】 #Agent生产力革命已来。 模型层面，近期模型更新来看，2月Opus 4.6直接从模型层面推出Agents team架构，多个独立Claude实例模拟人类项目组分工合作；Gemini 3.1 Pro在ARC-AGI-2测评集上能力翻倍，标志着模型逻辑泛化、工具调用、长任务能力提升。 Agent工程化层面，Claude Cowork、OpenClaw日日更新，各个大厂推出自己的“Claw”产品，Agent正式进入高价值生产工作场景，成为数字劳动力，Agent生产力革命已来。 #Agent证明其高价值、模型层利润增厚。 Claude Code从去年12月开始爆发，一个月的时间ARR翻倍，26年1月达25亿美元，驱动Anthropic总收入一年10x增长。 同时，OpenAI将2030年的收入预期从25Q3预计的200B美元上修至26Q1的284B美元，30年收入上修42%，5年内收入共上修27%。 这说明Agent通过带来实际的生产价值，通过驱动API调用这种直接的商业模式使得模型层利润增厚，成为26年模型商业化的重中之重。 #模型能力跃升+极致的成本压缩+算法优化带动中国Token出海。 2月底OpenRouter平台模型调用来看，中国模型Token调用首次超越美国模型，根本原因在于：1随GLM-5、Minimax 2.5、K2.5等几个新模型发布，模型能力与海外头部接近。 2MoE架构（国内模型更加稀疏大幅提升throughput）+Infra优化（算法精耕细作提高硬件利用效率）+电价优势（欧美的1/3）=中国模型的推理成本极致压缩，进而转化为全球AI服务的定价权，国内模型的平均价格只有海外的1/10。 模型层已出现高端模型拼性能、二线模型拼性价比的格局，海外开发者、初创企业切换至中国模型实现Token出海，而目前OpenClaw单次任务Token调用海量，中国模型有望凭借极致性价比优势持续扩大份额，Token出海趋势有望延续。 #重视Token出海投资机遇。 Token出海将带来国内算力需求在高斜率增长上更上一层楼，重视相关产业链：1、智算/IDC：智微智能、金山云、首都在线、网宿科技、优刻得、润泽科技、大位科技、东阳光、协创数据等。 2、国产算力：海光信息、寒武纪、芯原股份等。