国联民生计算机再次强调重视3月金股寒武纪Token需求通胀主线的核

【国联民生计算机】再次强调重视3月金股【寒武纪】：Token需求“通胀”主线的核心受益者Token需求“通胀”成为AI投资核心主线，国产算力龙头受益因CodingPlan订阅需求量快速提升，阿里云将首购优惠活动进行调整，每日两个时段限量供应，售完即止。据火山引擎官网，Seedance2.0包含、不含视频输入是分别是28元/百万tokens、46元/百万tokens。按后者计算，单条15秒视频价格为15元，1元/秒。 作为字节等互联网大厂的重要合作伙伴，寒武纪产品已经在多个头部大模型、搜广推、图片与视频生成和各类多模态的训练与推理场景中成功完成验证。 业绩拐点明确，龙头业绩高增态势有望延续2025年实现营收64.97亿元，同比增长453%；归母净利润20.59亿元（上年同期-4.52亿元），扣非归母净利润17.70亿元（上年同期-8.65亿元）。 引领技术创新，有望受益推理需求持续提升2026年2月英伟达CEO黄仁勋称将拓展LPU产品线，LPU架构依托SRAM实现极致推理速度。 中科院计算所与寒武纪团队发表论文提出HNLPU架构，前瞻研发推动竞争壁垒进一步加深。 风险提示：技术路线变革具有不确定性；行业竞争加剧。