极兔速递2026H1业绩点评量利均好于指引 业

2026年上半年业绩略超预期，主要得益于海外市场量增超年初指引和整体单票EBIT好于年初指引。公司整体收入77亿美元，同比增长40%；经调整EBIT 4.3亿美元，同比增长122%；经调整净利3.5亿美元，同比增长122%。其中，单票EBIT 0.0248美元，同比增长77%，好于年初指引0.024美元。

1️⃣ 东南亚市场：深度绑定电商增长红利，份额持续提升。收入30.3亿美元，同比增长54%；单票收入0.55美元，同比下降10%；包裹量55.2亿件，同比增长71%，高于年初50%增速指引；市场份额38.1%，提升5.3个百分点。

2️⃣ 中国市场：单票收入与份额提升明显，实现有质量的增长。收入38.4亿美元，同比增长22%；单票收入0.33美元（≈2.28元），同比增长12%，受益于反内卷与客户结构改善；包裹量116亿件，同比增长10%，符合年初指引并明显高于行业增速；市场份额11.6%，提升0.5个百分点。

3️⃣ 其他市场：需求旺盛，深化多平台合作，量增超预期。收入7.2亿美元，同比增长40%；单票收入1.98美元，同比下降9%；包裹量3.6亿件，同比增长120%，高于年初90%增速指引；市场份额8.9%，提升2.7个百分点。

4️⃣ 回购持续，额度充足。截至当前，公司今年已累计回购10.3亿港元，8月12日注销累计回购的1.15亿股；6月25日批准新的股票回购计划，回购总额提升至20亿港元，未来仍有约10亿的回购空间。

风险提示：需求不及预期，成本大幅上涨，政策变化等。